我的階段性投資理念和思考

大家好，我是佩妮。

最近這個上躥下跳的市場，很考驗大家的心理素質……

今天其實是一篇我自己的階段性投資過程中的感想，不涉及具體標的啥的，算閑聊。

我平時的操作并不頻繁，在前期高點有部分止盈，但是不多。上周五暴跌那天，我沒有減倉，當然這個時候也沒加什么倉。

今年美股之前盈利已經近40%，A股25%+，這次波動整體回撤了大概5-6%。但是其實2025已經是非常好的一年，而這是之前挨打了兩年的結果。

這幾天我反而在思考，投資中擾動的噪音和信息太多了。

宏觀的，行業的，公司的，似乎有非常多的事情需要你操心。

身邊有太多的投資者，是激情型，聽人說這個股票好，就小手點點下單。通常是極其簡單粗暴的邏輯，追漲為主，基本也拿不住。

我自己很多時候也常犯這個毛病。真正去做研究，以及固守能力圈的個人投資者是極少的。

如果是一個普通的，平時還上班補充本金和現金流的“兼職型”投資者，你很難想象，ta能同時看銀行保險券商，白酒食品飲料，AI芯片，醫療，光伏固態電池，光通信， 機器人零部件， 核聚變……

打開持倉，說不出里面任何一支股票的核心邏輯和業績變化。

但是很奇怪，很自信，咔咔就是買。

碰到行情好的時候，其實也挺賺錢。反正漲了開心，跌了罵娘。情緒價值足足的。

我覺得，作為普通個人投資者，最重要的是明白自己的風險偏好， 做好持倉管理， 盡量保護自己的本金安全，在此之上再尋求收益。

無法接受一丁點損失的錢，要放在安全的固收，債券里，跑平通脹就是勝利。

一定比例（看自己）的錢，全虧了也能接受那種，是可以拿出來做相對高風險的投資的。

很多時候，風險和收益是對等的，你想要100%的收益，就不得不面臨90%的虧損風險。

投資風險從低到高，大致上是這樣：

銀行存款=貨幣基金 <債券 收基金 財型保險<偏股 數基金<大盤個股<小微盤股<山寨幣（？……）< pan>

指數 <個股<加杠桿的各類衍生品< pan>

二級市場

這里面所有的類別，我不喜歡加杠桿，也不買微盤投機股，其他都做過。包括最高風險級別的天使投資和山寨幣。確實也都歸零了。

作為前一級市場的從業者，我也曾經拿過自己的錢投早期項目，反正都是學費哈哈哈，以前寫過一點（）

到了現在這個年紀，我逐漸明確自己要的是什么了。

首先要全球配置，分散投資。（目前大概1/3是海外）

我理解自己骨子里的冒險屬性，所以始終會保留10-20%做可能80%損失的高風險投資。

其他，不管是指數還是個股，都要選擇更有把握，能夠相對穩定地實現10%年化收益的長期均值目標。

在A股，這個目標有可能需要在幾年的一個周期內實現，要在低點播種，等風來收獲。

那根據什么指標來判斷和布局呢？

我現在的感覺是：

1）宏觀上，需要抓未來幾年不變的最主要的趨勢或者矛盾。

忽略那些復雜的宏觀數據和術語，其實本質上，就是各種財政和貨幣政策影響的貨幣量和流動性。

過去的幾年最大的影響是 疫情后的大放水，疊加 美元加息的大起大落。前幾天美聯儲鮑威爾的講話，暗示縮表接近尾聲，貨幣可能從緊縮轉向中性。

不管川普怎么上躥下跳， 全球主要經濟體進入雙寬松的階段基本上已經成定局，未來2-3年流動性都有望改善。

我依然覺得這幾年可能是會有收獲的時間，適合從紅利類轉向更有進攻型的資產。

2）行業的輪動上，最近1-2年是很明顯的科技大年。

其他行業除非是和科技牛的邏輯沾邊，或者業績特別過硬，目前看都趨勢不明顯。

主線是“AI+算力+芯片+機器人+能源+國產替代”，至少這條主線在AI業績兌現的泡泡破掉之前，都還持續存在。

（AI是否有泡沫，這個海外討論也很多。這個可以后面再聊。我認為會經歷掉下來的階段，但是長期是巨大的生產力提升）

但是科技成長問題也很多，特征就是節奏快，輪動很頻繁，概念和估值兌現的時間遠早于業績。

在這種情況下，如果自己不懂，又要追來追去，很容易掉坑里。

所以這塊比較適合提前把邏輯梳理清楚之后，再買指數ETF布局，并且要隨時觀察是否基本面和資金的趨勢變差。

之前寫過幾篇指數分析，這些還是有指標可看的。我在choice建了個數據模版和指數庫，平時沒事盯一盯。

目前我的科技ETF，信息ETF，恒科都收益還挺不錯～

這里最難的其實是提前梳理邏輯，當它成為共識就已經晚了，錯過都是因為后知后覺。

很多時候，可能收獲是來自一些直覺式的判斷。

比如：“港股一定會價值回歸”。

比如：“必須要有自己自主可控的xx技術產業鏈”。

比如：“身邊的人都在買潮玩”；

我也還在學習之中，看看有沒有更好的方法。

3）有了方向，有了底倉，更要有耐心。

金融本質就是拿時間換空間，如果是按這種邏輯布局，不是死守著幾只消息股等著他們暴漲，其實低谷也不必害怕。

因為你要相信，資本市場是資金的配置中樞，是整體經濟的映射和延伸，上面是會呵護和重視的（這個態度已經非常明顯了）。

相信人性的非理性和盲目樂觀始終存在，會把這股浪潮推向高點。記得要保持觀測和理性，不要一起摔得粉身碎骨。

管住手，不耐心等待收獲，就對不起低谷苦熬的時間。

我其實是一個對波動不敏感的人，除非大大大跌或者漲，不然基本無感。

反正現在我感覺時候還沒到，所以我會好好等。

好啦。個人想法，我非常建議一級的朋友也多去玩一下二級，非常有助于你了解真實的資本市場。

而且一級市場依然是一個很好觀察風向，得到產業一手數據的地方，也能反哺你的投資策略。

我們的社群也還是以一級市場為主，涵蓋了國內相對活躍的市場化和國資機構以及上下游。

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我是佩妮，關注我，一個只說真話的創投人