極飛科技對決大疆：二次IPO，“農(nóng)業(yè)無人機老二”有啥新故事？

2024年，大疆農(nóng)業(yè)無人機全球市占率59%，穩(wěn)居第一。極飛科技全球市占率17.1%，位居第二。

大疆多維度領(lǐng)先，極飛科技仍需努力。

??懂財?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

中國農(nóng)業(yè)無人機“問鼎”全球，廣東“雙雄”巔峰對決。

2006年，汪滔在深圳創(chuàng)立大疆。次年，彭斌從微軟離職，在廣州創(chuàng)建極飛科技。

如今，大疆農(nóng)業(yè)無人機全球市占率59%，穩(wěn)居第一。極飛科技全球市占率17.1%，位居第二。

業(yè)績亦有明顯差距。極飛科技2024年營業(yè)收入10.66億元，凈利潤7040萬元。根據(jù)全球市占率粗略測算，大疆農(nóng)業(yè)無人機營業(yè)收入約36.8億元，約是極飛科技的3.5倍。

市值方面，極飛科技最新估值73億元，大疆整體估值達到1600億元。

農(nóng)業(yè)無人機長坡厚雪，到2029年全球市場空間248億元，增量規(guī)模超過190億元。大疆多方面領(lǐng)先，正繼續(xù)猛烈進攻。

極飛科技既要對抗“守擂”，還要尋求新增量。它第二次沖擊IPO，希望儲備“彈藥”，并向資本市場講述兩個新故事：其一，多元產(chǎn)品線。其二，出海。

但面對大疆的多維度競爭優(yōu)勢，“行業(yè)老二”極飛科技能否逆襲，撬動巨頭的“蛋糕”？

1 ｜ 市占率落后，“尋路”多元化

大疆創(chuàng)始人汪滔，香港科技大學(xué)電子工程系碩士，工程師背景，對技術(shù)狂熱。

極飛科技創(chuàng)始人彭斌，西安電子科技大學(xué)計算機博士，曾連續(xù)三年獲得微軟MVP（最有價值專家），同樣擁有深厚的研發(fā)背景。

兩人都是科技極客，但目前，極飛科技的技術(shù)實力遜于大疆。

IPO招股書顯示，截至2025年6月末，極飛科技擁有1000多件發(fā)明專利，全球?qū)＠塾嬌暾垟?shù)量超過4100個。對比大疆，在全球擁有超過1萬件發(fā)明專利，超過3.8萬個專利數(shù)量。

同時，極飛科技的售后服務(wù)能力相對較弱。據(jù)極飛科技公眾號披露，在國內(nèi)，其擁有26家直營服務(wù)站，超過800家授權(quán)服務(wù)站。與之對比，大疆農(nóng)業(yè)的全國維修服務(wù)網(wǎng)點已超過1100家。

于是，極飛科技走性價比路線。

對比同售價（29999元）的極飛科技P60Pro 2025和大疆T25P農(nóng)業(yè)無人機。載重能力方面，P60Pro 2025額定載重40kg，T25P最大載重僅25kg。

噴灑和播撒能力方面，P60Pro 2025藥箱容量40L，噴幅5-10米，播撒料箱60L，播幅5-9米。T25P的噴灑作業(yè)箱容積僅20L，噴幅4-7米。播撒料箱僅30L，播幅3-8米。

據(jù)此來看，極飛科技農(nóng)業(yè)無人機的基礎(chǔ)性能似乎更優(yōu)。但現(xiàn)實是，更多農(nóng)戶選擇了大疆。2024年在中國農(nóng)業(yè)無人機市場，大疆市占率高達63.9%，極飛科技市占率20.8%，位居第二。

極飛科技的核心產(chǎn)品被大疆壓制，意欲講述多元產(chǎn)品線的新故事。

早在2019年，極飛科技就發(fā)布了首款農(nóng)業(yè)無人車R80。此后，它又推出了農(nóng)機自駕儀、智能農(nóng)場物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品等。

今年6月，它繼續(xù)貫徹性價比策略，發(fā)布了兩款新農(nóng)業(yè)無人車：四驅(qū)版R100和六驅(qū)版R200，套裝價格分別為19999元和28999元。

但反映在財報中，目前，新業(yè)務(wù)還未能挑起大梁。2025H1，農(nóng)業(yè)無人機依然是極飛科技的營收支柱，占總營收比重提升至89%。

智能農(nóng)場物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品營業(yè)收入2776.3萬元，同比大幅增長195.8%，但占比僅3.7%。農(nóng)業(yè)無人車業(yè)務(wù)營收187.9萬元，同比翻倍增長，占比僅0.3%。

同時期，極飛科技的農(nóng)機自駕儀業(yè)務(wù)營收規(guī)模“腰斬”，大幅下滑至1345.2萬元。

這不禁令人擔(dān)憂，極飛科技多元化這個“大餅”，能否激起投資者的興趣？

2 ｜ 海外高增長能否持續(xù)？

農(nóng)業(yè)無人機老大VS老二，極飛科技“對戰(zhàn)”大疆，戰(zhàn)火燒到了海外。

過去幾年，全球農(nóng)業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型愈演愈烈，海外多國政策頻頻加碼支持。尤其在南美最大農(nóng)業(yè)國巴西，相關(guān)部門對農(nóng)業(yè)無人機持開放、友好的態(tài)度。

全球農(nóng)業(yè)無人機市場規(guī)模也持續(xù)擴容，2024年達到55億元，較2019年（16億元）增長超過240%。

大疆、極飛科技率先出海“拓荒”，都嘗到了甜頭。

據(jù)大疆農(nóng)業(yè)全球市場負責(zé)人沈曉君透露，大疆農(nóng)業(yè)無人機2024年的出口數(shù)量相比2017年增長了32倍，年增長率達到66%。2024年農(nóng)業(yè)無人機總銷量中，出口臺套占比達到30%。

截至2025年6月末，大疆農(nóng)業(yè)無人機全球保有量已突破50萬架。

極飛科技IPO招股書顯示，2022年、2023年、2024年，海外業(yè)務(wù)營收分別為1.46億元、1.62億元、3.71億元，三年增長了1.54倍。

今年，向港交所遞表前，極飛科技更是雄心勃勃，密集釋放利好。在3月的媒體溝通會上，彭斌預(yù)期，到2027年，公司的海外市場規(guī)模可能會超過國內(nèi)。

5月，極飛科技與全球農(nóng)機巨頭凱斯紐荷蘭聯(lián)合發(fā)布了多款農(nóng)業(yè)無人機，并稱，雙方合作將有利于提高相關(guān)產(chǎn)品在拉美地區(qū)的推廣效率。

同月，它還與農(nóng)牧巨頭泰國正大集團、日本農(nóng)機巨頭洋馬簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄，將在泰國推廣農(nóng)業(yè)無人機等智慧農(nóng)業(yè)裝備。

然而出乎意料的是，2025H1，極飛科技海外業(yè)務(wù)的增速卻大幅放緩，營業(yè)收入1.87億元，僅同比增長7.1%。

對此，IPO招股書中未作解釋，更多篇幅在強調(diào)全球農(nóng)業(yè)無人機市場的發(fā)展前景：到2029年，市場規(guī)模將增長至248億元，復(fù)合增長率35.2%。

據(jù)此計算，屆時，剔除中國市場（109億元），海外市場規(guī)模將達到139億元，相當(dāng)于2024年的2.5倍，未來空間廣闊。

但關(guān)鍵問題是，極飛科技能否吃到紅利，以及實現(xiàn)彭斌的目標(biāo)？

據(jù)財新網(wǎng)報道，極飛科技海外業(yè)務(wù)規(guī)模排名前三的國家是巴西、保加利亞和泰國。

但公開數(shù)據(jù)顯示，在巴西，大疆農(nóng)業(yè)無人機市占率已超過60%。在泰國，大疆農(nóng)業(yè)無人機市占率已超過50%。

這意味著，到了海外，極飛科技仍需直面大疆。而要與行業(yè)老大分食“蛋糕”，并不容易。

3 ｜ 研發(fā)和質(zhì)量，優(yōu)勢與弱勢

農(nóng)業(yè)無人機，橫跨軟件和硬件制造領(lǐng)域，是典型的技術(shù)密集型行業(yè)，涉及大數(shù)據(jù)、AI、飛行控制和導(dǎo)航、噴灑和播撒等技術(shù)。

極飛科技要在全球市場與大疆競爭，必須保持高強度研發(fā)，并且每一項技術(shù)都不能“拖后腿”。

但IPO招股書顯示，極飛科技的研發(fā)費用持續(xù)下滑。2022年-2024年，其研發(fā)支出分別為1.94億元、1.60億元和1.59億元，研發(fā)費用率分別為32.13%、26.06%和14.93%，三年間下滑超過17個百分點。

或許是受此影響，極飛科技的農(nóng)業(yè)無人機曾數(shù)次出現(xiàn)過質(zhì)量問題。

據(jù)國家鐵路局披露，今年3月，一架極飛科技制造的植保無人機在江蘇省高郵市進行農(nóng)業(yè)作業(yè)時侵入連鎮(zhèn)客專，構(gòu)成鐵路交通事故，嚴重危及鐵路行車安全。

上海鐵路監(jiān)督管理局約談極飛科技，指出，其設(shè)計生產(chǎn)的無人機未導(dǎo)向安全，缺失電子圍欄功能，存在失控后控制方式不夠優(yōu)化等問題。

值得注意的是，在社交平臺上，也有用戶吐槽極飛科技農(nóng)業(yè)無人機的質(zhì)量。

一位用戶稱，他購買了極飛科技P150pro，但電池頻繁故障，還導(dǎo)致過炸機。另一位用戶爆料，他購買的極飛睿噴5 P50pro版的電池也出現(xiàn)過問題，同時，無人機程序不太穩(wěn)定。

再往前的2021年，財新報道，在東北地區(qū)，農(nóng)忙時節(jié)，極飛科技旗下的明星產(chǎn)品農(nóng)用植保無人機P80質(zhì)量問題頻出：有的突然往下掉，有的突然升高到撞上高壓線墜毀，有的突然無法工作。輿論爆出后，極飛科技迅速成立專班、增派人手去處理，但部分農(nóng)戶仍心有余悸。

如今，因質(zhì)量、售后服務(wù)等問題耽誤農(nóng)時或工作的部分用戶，同樣對極飛科技持擔(dān)憂態(tài)度。

而當(dāng)前，極飛科技正處于IPO的關(guān)鍵階段。相比于渲染宏大、性感的資本故事，踏實做好研發(fā)、質(zhì)量和服務(wù)，顯然更有利于其業(yè)務(wù)和估值的長遠發(fā)展。

因為，用戶也在吐槽大疆“擠牙膏式”創(chuàng)新，“苦大疆久矣”。極飛科技若能實現(xiàn)差異化創(chuàng)新，未來仍有逆襲超車的希望。

頭圖來源：即夢AI制作

說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。