均勝電子，斬獲500億訂單！

“再創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)新前行。”

2025年初，均勝電子喊出了這句戰(zhàn)略口號。于是，在其他汽零企業(yè)都在用產(chǎn)品升級逐步“敲開”人形機(jī)器人大門時(shí)，2025年4月，均勝電子直接選擇與智元機(jī)器人合作，成立專門子公司——均勝具身智能，注冊資本高達(dá)3.6億。

而此次“創(chuàng)業(yè)”，均勝電子明顯走在了“前列”。

10月18日，智元機(jī)器人副總裁王闖在2025可持續(xù)全球領(lǐng)導(dǎo)者大會上稱：“我們現(xiàn)在已經(jīng)是全球人形機(jī)器人里出貨量最大的企業(yè)，甚至比馬斯克（出貨量）更大。”截至目前，智元機(jī)器人的遠(yuǎn)征系列機(jī)器人一共出貨1000臺左右，預(yù)計(jì)明年仍舊是幾千臺的增量。

而上半年就達(dá)成合作的均勝電子，無疑是這一成績背后的重要推動(dòng)者，也是直接受益者。

500億訂單“鑄就”穩(wěn)固底盤

均勝電子，從來不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗。

均勝集團(tuán)由三家上市企業(yè)：均勝電子、均普智能、香山股份構(gòu)成，截至10月22日，其合計(jì)市值已經(jīng)超過660億。而智元機(jī)器人與均勝集團(tuán)的合作，主要圍繞均勝電子和均普智能兩家企業(yè)展開。

在同一實(shí)控人的布局下，兩家企業(yè)形成了緊密的“協(xié)同效應(yīng)”。

“技術(shù)底層互通”是跨界車企反復(fù)強(qiáng)調(diào)的邏輯。無論是感知層的雷達(dá)、攝像頭還是決策層的控制器、芯片，汽車和機(jī)器人在技術(shù)領(lǐng)域確有互通。

像主營電驅(qū)系統(tǒng)的匯川技術(shù)和臥龍電驅(qū)，已經(jīng)成為機(jī)器人行業(yè)的“代表人物”。

聚焦到均勝電子身上，其主要負(fù)責(zé)攻關(guān)機(jī)器人“大小腦”等軟硬件核心技術(shù)。

均勝電子是全球第二大汽車被動(dòng)安全生產(chǎn)商，僅次于奧托立夫，2024年市占率達(dá)到22.9%；同時(shí)，公司在智能座艙域控制器的市占率為6.5%，排在全國第二。

汽車安全的座椅骨架延伸出來就是機(jī)器人一體化結(jié)構(gòu)件。2025年上半年，均勝電子已經(jīng)成功為銀河通用等企業(yè)批量交付機(jī)器人頸部、肩部、膝蓋及手指等部件。

而所謂控制器，最關(guān)鍵的部件就是智能芯片，或者更高端一點(diǎn)——“芯片定制化”智能服務(wù)。2025年上半年，均勝電子汽車電子實(shí)現(xiàn)營收84.65億，收入占比已經(jīng)達(dá)到27.89%。

此外，2025年上半年，均勝電子在智能汽車領(lǐng)域共斬獲312億訂單，9月和10月再拿兩筆，綜合下來，其年內(nèi)訂單總額已飆升至512億。

一來，智能汽車的持續(xù)發(fā)展，能夠?yàn)楣景l(fā)展機(jī)器人等新業(yè)務(wù)，提供有力的業(yè)績支撐。2025年上半年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)到了19.06億，凈現(xiàn)比近200%。

二來，依托全球工廠的豐富工業(yè)場景，均勝電子可以打造數(shù)據(jù)空間，基于海量數(shù)據(jù)訓(xùn)練機(jī)器人的“大腦”和“小腦”。

2025年2月，均勝電子成功研發(fā)出機(jī)器人嗅覺傳感器，最快可實(shí)現(xiàn)20秒響應(yīng)，識別8種單一氣體的準(zhǔn)確率達(dá)99%，將機(jī)器人帶入了“嗅覺感知”的新領(lǐng)域。

8月，英偉達(dá)發(fā)布新一代Jetson Thor芯片后，均勝電子迅速響應(yīng)又推出基于Jetson AGX Orin等高性能芯片的機(jī)器人全域控制器。

而均普智能，更多的是側(cè)重于機(jī)器人整體的商業(yè)化落地。

均普智能與智元機(jī)器人打造了普智未來合資平臺，負(fù)責(zé)機(jī)器人的本體共研、制造和銷售，來推動(dòng)商業(yè)化落地。

2025年上半年，均勝電子向均普智能采購商品的金額達(dá)到4000萬元，均普智能還為公司帶來2000萬的公允價(jià)值收益。

因此，與10月17日智元機(jī)器人智元精靈G2線下投產(chǎn)同步進(jìn)行的是，均勝電子過億采購合同，已經(jīng)完成首批交付商用。

換句話說，均勝集團(tuán)構(gòu)建起人形機(jī)器人從研發(fā)、生產(chǎn)到銷售的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，不僅大幅提升了與智元機(jī)器人合作的量產(chǎn)效率，也讓均勝電子“領(lǐng)跑”機(jī)器人競速賽。

不過，人形機(jī)器人尚處初期發(fā)展階段，均勝電子眼下還有一個(gè)更重要事情。

70億商譽(yù)“引發(fā)”資金需求

無論是機(jī)器人還是智能汽車，要想實(shí)現(xiàn)全流程覆蓋，最難的點(diǎn)，莫過于滿足企業(yè)的不同需求。這就要求均勝電子能夠掌握結(jié)構(gòu)件、功能件、控制域等各種技術(shù)。

均勝電子找到了最快的路——并購。

2009年開始，均勝電子收購了上海華德、普瑞、KSS、群英等企業(yè)，不斷強(qiáng)化公司各領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)。

截至2025年上半年末，并購為均勝電子帶來的商譽(yù)金額達(dá)到72.93億。

要知道，由于2021年汽車安全業(yè)務(wù)業(yè)績下滑，KSS的業(yè)績并沒有達(dá)到均勝電子的預(yù)期，均勝電子計(jì)提了20億商譽(yù)減值，使當(dāng)年凈利潤虧損了37.53億，并購給公司帶來的“第一重”挑戰(zhàn)就不小。

此外，近五年，均勝電子平均重組費(fèi)用為3.53億，甚至在2024年達(dá)到6.21億，已經(jīng)超過了德賽西威、拓普集團(tuán)總管理費(fèi)用。

而且，均勝電子并購資金基本來源于融資，利息費(fèi)用的支出，進(jìn)一步蠶食了公司的凈利潤。2025年上半年，均勝電子的管理費(fèi)用和利息費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到20.86億，是凈利潤的兩倍，影響公司的盈利能力。

因此，均勝電子眼下重要的是——如何“平衡”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和資金周轉(zhuǎn)兩者之間的關(guān)系。

本質(zhì)上講，除了不斷擴(kuò)展自身業(yè)務(wù)，達(dá)成業(yè)績的平穩(wěn)，并沒有其他的辦法去緩解并購帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這也是均勝電子持續(xù)向汽車智能化、人形機(jī)器人轉(zhuǎn)型的重要原因之一。

不過，如果單從資金周轉(zhuǎn)角度來看的話，近期均勝電子赴港IPO，或許能為公司帶來一定的“喘息”時(shí)間。

2025年10月17日，均勝電子宣布其成功通過香港聆訊，進(jìn)入了赴港上市的“最后一步”。如果能夠成功IPO，也將給公司帶來新的資金流入。

最后總結(jié)

你可以嘲笑我的現(xiàn)在，但未來我會讓你仰望。

一定程度上，均勝電子的“汽車+機(jī)器人Tier1”的定位，已經(jīng)踩準(zhǔn)了智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展節(jié)拍。而在機(jī)器人領(lǐng)域與智元機(jī)器人的深度合作，無疑是優(yōu)勢的進(jìn)一步放大。

接下來，均勝電子要思考的大概是，如何在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和資金周轉(zhuǎn)中，找到一個(gè)真正的平衡點(diǎn)。