全球“人造太陽”競速！揭秘中國核聚變概念龍頭

關注后及時獲得更多實戰技巧、市場觀點和機會提示！

核聚變能源作為“未來能源的終極解決方案”，其產業鏈覆蓋超導材料、精密設備、核心部件、工程建設等關鍵環節。當前，隨著國際熱核聚變實驗堆（ITER）、中國“人造太陽”（EAST、CFETR）等項目加速推進，產業鏈龍頭企業憑借技術壁壘、訂單落地能力及與國家戰略的深度綁定，成為市場關注的核心標的。

一、上游材料：核聚變裝置的“骨骼”

材料是核聚變裝置的核心基礎，需承受上億攝氏度高溫、強中子輻照等極端環境，技術壁壘極高。龍頭企業通過自主研發或與國際項目綁定，占據全球供應鏈關鍵位置。

1. 西部超導（688122）：低溫超導材料絕對龍頭

• 核心邏輯
• 國內唯一實現低溫超導線材商業化的企業，全球少數掌握全流程超導材料制備技術（鈮鈦鑄錠→棒材→超導線材→磁體）的企業之一。
• 為ITER項目供應NbTi（鈮鈦）超導線材，占項目超導材料需求的40%以上
• 布局高溫超導材料（如釔鋇銅氧YBCO），適配未來緊湊型聚變裝置（如CFETR）；
• 受益于航空鈦合金（國產大飛機C919供應商）與超導雙賽道，抗周期能力強。
• 基本面支撐：2024年營收46.12億元（同比+10.91%），近5年復合年增長率（CAGR）達21.55%；毛利率維持35%以上，技術溢價顯著。

2. 安泰科技（000969）：難熔金屬“國家隊”，核聚變結構材料護航者

• 核心邏輯
• 背靠中國鋼研，以難熔鎢鉬、稀土永磁為核心，材料性能達到國際先進水平。
• 提供核聚變裝置第一壁、包層所需的高純度鎢鉬合金（耐超高溫、抗中子輻照）；
• 布局氚增殖包層關鍵材料，解決燃料循環難題；
• 作為央企科研轉化平臺，深度參與國家核聚變專項，技術儲備覆蓋從材料研發到工程化全鏈條。
• 市場地位：全球唯一批量供應ITER全鎢復合偏濾器的企業，產品耐高溫性能國際領先。

3. 永鼎股份（600105）：高溫超導帶材先鋒

• 核心邏輯
• 控股子公司東部超導主營第二代高溫超導帶材（2G-HTS），產品應用于核聚變、醫療核磁等場景。
• 高溫超導帶材是提升聚變裝置磁場強度、縮小裝置體積的核心材料，契合BEST裝置“緊湊高場”技術路線需求；
• 技術突破：MOCVD技術相關成果已在國際學術大會發布，產品良品率達90%

二、中游設備：核聚變裝置的“心臟”

設備是核聚變裝置的關鍵支撐，包括超導磁體、真空設備、微波加熱系統等，需具備高精度、高可靠性。龍頭企業通過技術引進或自主研發，打破國際壟斷。

1. 國光電氣（688776）：微波器件“隱形冠軍”，核聚變“加熱系統”核心供應商

• 核心邏輯
• 國內微波電子器件科研生產基地，產品進入NASA供應鏈。
• 研制的偏濾器（核聚變裝置中約束等離子體、導出熱量的核心部件）已應用于國內實驗堆；
• 提供微波加熱系統關鍵器件，用于將等離子體加熱至1億攝氏度（聚變反應臨界溫度）；
• 技術壁壘：偏濾器需耐受10^8℃高溫與中子輻照，工藝復雜，國光電氣是國內少數掌握該技術的企業。
• 市場表現：2024年雖受下游交付節奏影響營收短期下滑，但長期受益于核聚變實驗堆升級需求。

2. 聯創光電（600363）：超導磁體技術突破者

• 核心邏輯
• 兆瓦級超導感應加熱設備唯一量產商，中標ITER超導磁體系統，參與國家“星火一號”項目。
• 手握60臺超導設備訂單，單臺售價超2000萬元
• 技術適配：具備15-20特斯拉高磁場高溫超導磁體設計能力，中標中核“星火一號”項目4180萬元

3. 東方電氣（600875）：全鏈條設備制造能力

• 核心邏輯
• 全球最大的發電設備研發制造基地之一，具備磁體支撐結構、冷卻系統等領域成熟技術方案。
• 依托火電、核電裝備制造經驗，可快速轉化為聚變裝置工程化能力；
• 參與ITER項目核心部件制造，中標CRAFT及BEST項目核心部件。

三、核心部件：核聚變裝置的“神經”

核心部件是核聚變裝置的“神經中樞”，包括真空室、偏濾器、第一壁等，需具備高精度、高密封性。龍頭企業通過與大科學裝置綁定，積累豐富經驗。

1. 合鍛智能（603011）：精密成形裝備龍頭，核聚變核心部件供應商

• 核心邏輯
• 國內液壓機行業龍頭（市占率超30%），掌握大噸位、高精度液壓機核心技術（如400MN模鍛液壓機）。
• 為核聚變裝置的第一壁、偏濾器等核心部件提供精密成型設備；
• 參與BEST項目關鍵部件制造，中標真空室系統訂單（總金額約2.09億元），包括真空室扇區、窗口延長段及重力支撐等。

2. 中洲特材（300963）：高溫耐蝕合金“尖兵”

• 核心邏輯
• 國內高溫耐蝕合金領先企業，產品耐溫達1200℃以上，抗腐蝕性能優異。
• 研發核聚變反應堆用X-750材質大口徑管道（φ2000mm），用于冷卻系統與燃料傳輸；
• 產品通過ITER認證，進入國際供應鏈。

3. 哈焊華通（301137）：核級焊材“專家”

• 核心邏輯
• 國內熔焊材料龍頭，產品覆蓋實心焊絲、藥芯焊絲等，技術指標達AWS（美國焊接協會）標準。
• 為核聚變裝置的真空室、偏濾器等部件提供核級焊接材料，確保密封性與抗輻照性能；
• 參與國內實驗堆焊接工藝驗證。

四、工程建設：核聚變裝置的“骨架搭建者”

工程建設是核聚變裝置落地的關鍵環節，需具備大型復雜核設施施工組織、精度控制能力。龍頭企業通過參與國際項目，積累豐富經驗。

1. 中國核建（601611）：核島建設主力軍

• 核心邏輯
• 國內核聚變反應堆建設主力軍，承擔ITER主機安裝BEST堆真空室制造任務。
• 具備大型復雜核設施的施工組織、精度控制與安全管理能力，BEST裝置主機總重約6700噸，對安裝精度要求極高（落位偏差不超2毫米），其工程實力可充分匹配需求；
• 估值合理：截至2025年1月末，滾動市盈率低于30倍，市凈率低于2倍。

2. 紐威股份（603699）：工業閥門龍頭，核聚變關鍵部件供應商

• 核心邏輯
• 國內工業閥門龍頭，為ITER項目提供真空隔離閥、波紋管密封閥等關鍵部件。
• 產品精度達微米級，通過ITER嚴苛認證，2024年獲得ITER二期項目閥門訂單超2億元
• 受益于核聚變裝置從實驗向工程化推進的需求爆發。

潛在風險：

• 技術不確定性：核聚變商業化時間表存在變數，部分企業當前核聚變業務占比低；
• 研發投入高：相關企業需持續投入研發，短期利潤可能承壓；
• 政策與供應鏈：國際合作（如ITER）受地緣政治影響，關鍵材料進口受限可能影響進度。

文中觀點涉及標的僅供參考，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎！

關注我及時獲取更多炒股干貨！