市場劇烈震蕩，如何應對？

最近，市場風云突變。

之前漲幅較高的成長板塊全部大跌，而價值板塊似乎重回主流。

雖然大多數人都相信牛市還沒有結束，但市場的不確定性正在增加。

在這種不確定性較高的行情里，我們應該更多的去借鑒高勝率成長派選手的投資思路。

而華安基金的欒超，就是這樣的一位基金經理。

說到底，投資無非勝率賠率，我們先來看欒超經理的歷史業績。再說他的投資模型是如何兼顧勝率賠率的。

目前，欒超管理的基金有三只，華安優勢龍頭、華安科技動力、華安競爭優勢。

這其中，他管理時間最久的華安優勢龍頭已經體現出明顯超額。

該產品近1年凈值上漲 58.61%，跑贏同期業績比較基準的33.50%，同類排名前1/3(1144/3795)。（數據來自：國泰海通證券基金評價中心，截至2025-08-31，同類標準指主動混合開放型—強股混合型。）

那，欒超經理是如何做到兼顧賠率和勝率的呢？

我研究發現，欒超是市場上少數把自上而下和自下而上結合的很好的基金經理。

先說自下而上，也就是擇股。

欒超對個股有三點要求。

第一 ，預測凈利潤增速不低于30%。

也就是說，欒超要保證，他選擇的公司是高彈性的、在預期上有業績支撐的成長股。

既不買沒增速的價值股，也不買沒業績支撐純靠“市夢率”的炒作股。

第二，重倉股整體加權ROE要在10%-20%區間內。

這樣，可以過濾掉一些盈利質量偏弱，或者存在高債務等潛在風險的公司。

第三，公司的PB最好在10倍以內。如果公司的成長性極強，約束范圍可以適當放寬，但也需要合理。

這就保證，他不會買那些價格極貴的標的。

有這三條打底，欒超的持倉就能既要又要，既保證了持倉的成長性，又避免了買到垃圾股高位站崗。

同時，欒超的持倉會相對分散。

一方面，他的前十大重倉占比往往在35%-45%區間。

另一方面，他也明確將單一行業的權重控制在30%以內。

這兩者結合，就能保證其基金的走勢不會被少數重倉股、重倉行業所綁架，以至于出現較大回撤。

可以說，這個核心框架，是欒超做出長期超額的根本支撐。

不過，光有這個框架還是不夠的。

欒超還非常擅長做自上而下。

回顧欒超歷史的操作，19年，他重倉消費電子；21年，他把握新能源機會；本輪行情，他又及時布局了AI、創新藥等。

在經濟上行周期里，欒超會盯緊順周期板塊，比如17年的航空、石化、銀行、地產；

而在經濟增速放緩的時候，他又會重視弱周期的科技成長板塊。比如23 年的AI和創新藥、24年的港股科技龍頭。

說到底，欒超不會迷信任何一個行業，也不會對任何一個行業產生路徑依賴。

他注重的，是在宏觀影響下，行業的強弱變化情況。

通過資本開支是否加速、政策催化是否落地、邊際變化是否最優等維度，挑選出他認為最好的幾個行業。

與此同時，他還會主動回避“預期過滿”的行業，降低持倉的風險。

在這套自上而下的思路加持下，欒超的核心選股框架，才能發揮最大化的優勢。

目前，欒超經理也已開始布局新產品。

他擔任經理的華安優勢領航（代碼：A類024214 C類024215）正在發行。這只產品會以“成長+新紅利”的杠鈴思路會核心，重點關注AI、國產替代、高股息等板塊。

勝率賠率兼顧、進攻防守均衡。

這只基金，對于想要長期投資A股市場的投資者而言，會是一個很不錯的選擇。

欒超在華安基金所管理的產品逐年度業績表現列示如下：

1.華安優勢龍頭混合A/C成立于2021.11.16，2022-2024年、2025上半年、成立以來凈值增長率（及業績比較基準收益率）分別為：-26.50%/-26.87%（-13.66%）、-26.75%/-27.11%（-8.65%）、-1.92%/-2.41%（13.38%），8.91%（5.66%），-43.17（-6.11%），歷任基金經理為：盛驊（20211116-20240630）、欒超（20240630至今）。

2.華安科技動力A成立于2011.12.20，2020-2024年、2025上半年、成立以來A份額凈值增長率（及業績比較基準收益率）分別為：50.30%（20.60%）、19.98%（-0.15%）、-31.42%（-17.01%）、5.44%（-7.97%）、22.99%（11.27%）、0.86%（0.69%）、576.64%（63.05%），歷任基金經理為：汪光成（20111120-20131028）、李冠宇（20130408-20141229）、陳遜（20141230-20150625）、謝振東（20150325-20191107）、李欣（20191108-20250505）、欒超（20250506至今）。華安科技動力C成立于2022.4.27，2022-2024年、成立以來值增長率（及業績比較基準收益率）分別為：-1.16%（1.14%）、4.82%（-7.97%）、22.23%（11.27%）、0.57%（0.69%）、27.37%（4.47%），歷任基金經理為：李欣（20220427-20250505）、欒超（20250506至今）。

3.華安競爭優勢A/C成立于2025.06.20，成立不滿6個月，無公開可展示業績，欒超（20250620至今）。

風險提示：本基金為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于貨幣市場基金、債券型基金，但低于股票型基金。本基金若投資港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金非存款、產品有風險、投資須謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

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