孫宏斌為融創“續命”成功，但能不能活下去，仍是未知數

在中國房地產行業的激蕩歲月中，孫宏斌的名字始終與“狂飆”“賭性”“不死鳥”等標簽緊密相連。這位1963年出生于山西臨猗的商界傳奇人物，自1985年踏入社會以來，用三十余年時間書寫了一部跌宕起伏的商業史詩。

從清華學霸到聯想少帥，從階下囚到地產大亨，孫宏斌的人生軌跡充滿了戲劇性的轉折。他創建的融創中國曾一度躋身房企四強，年銷售額超過5000億元，其激進擴張的風格和精準的市場判斷力更令業界既敬畏又憂慮。

回顧來看，孫宏斌的創業歷程也是一部中國民營經濟發展的縮影。

1994年，他創立順馳，以“快周轉、高杠桿”模式迅速崛起，卻在2006年因資金鏈斷裂而黯然離場。然而僅隔一年，他便帶著融創中國卷土重來，以更加兇猛的并購策略攻城略地。

2017年，他主導了震驚業界的632億元萬達文旅項目并購；同年，又以150億元豪賭樂視，雖然最終未能挽救賈躍亭的帝國，卻再次展現了其“愛冒險、享受冒險”的商業哲學。

2022年，融創遭遇債務危機，孫宏斌選擇“斷臂求生”——自掏73億元無息借款給公司，押上個人全部資產為債務展期提供擔保，這種“與公司共存亡”的決絕姿態，最終贏得了債權人的讓步，完成了近900億元債務重組，為融創贏得了喘息之機。

不過，在房地產市場深度調整的當下，這位地產梟雄的“續命”成功只是漫長求生路上的第一步，融創能否真正活下去，仍是一個巨大的未知數。

01

化債生死戰，

孫宏斌的背水一戰

10月14日，融創中國發布公告稱，其境外債務重組方案獲得1469名債權人投票支持，贊成比例高達98.5%，涉及79.6億美元債務（占投票債權總額94.5%）。這標志著繼2023年完成境內債重組后，融創成為首家實現境內外債務“雙清零”的頭部房企。

回顧來看，融創暴雷始于2022年，那年6月4日，融創正式宣告債務違約，情況被業內人士評價為“比想象的還要糟糕”。彼時，這家曾經位列行業四強的房企巨頭，負債總額逼近萬億關口，其中到期債務壓力尤為嚴峻。

危機時刻，孫宏斌做出了令市場意外的選擇——他沒有像其他房企老板（比如許老板）那樣尋求政府救助或選擇躺平，而是押上了全部身家進行了一場悲壯的“自救”。

他首先自掏腰包，將個人4.5億美元（約合人民幣32億元）無息借給融創，緩解流動性危機；隨后又多次用個人資產為融創的信用做背書，為債券展期提供連帶責任擔保，累計押注個人財產達73億元之巨。

公開資料顯示，自2022年陷入流動性危機以來，孫宏斌率先完成了900億元債務的重組。今年初，他又成功重組了145億元的境內債，削減50%的債務。與此同時，還再次拿下了境外債。據悉，這一輪減債的總額，超過了750億。

如果按照當前的國際金價來換算，孫宏斌減債的總額，已超過了100噸黃金！

對于孫宏斌的化債成功，也許會有人問，為什么孫宏斌可以，而許家印不行？

首先每家公司背后，都有各自的旁人很難想象的深層次問題，其次就是有了恒大和許家印的前車之鑒后，孫宏斌并沒有選擇躺平、擺爛，而是以積極的姿態和行動，在化解這場危機。

自2022年5月，融創出險后，孫宏斌就很少公開露面，而且頭發也白了不少。很顯然，他沒有逃避，也沒有切割，而是選擇了與融創共存亡。他的這份擔當，不僅讓債主們看到了融創自救的決心，也最終贏得了各方的妥協。

從過往經驗來看，地產企業化解債務主要依賴三種路徑：出售資產項目、轉讓股權，或是爭取債務展期以時間換空間。前兩種方式意味著要承受實際損失，而后者則更多寄希望于未來政策的松動。

很明顯，在應對策略上，許家印更傾向于賭政策，而孫宏斌則選擇了承擔現實虧損。根據財報披露，孫宏斌所持有的融創股權中，已有超過90%被質押。

此外，融創之所以能有目前的化債成果，最主要的是即使在這么難的情況下，其還一直在堅持打造優質產品，這也讓債權人看到了孫宏斌有擔當的底色。

不過，整體來看，化債成功也只是融創續命的第一步。截至2025年10月，融創仍面臨銷售回款乏力、資產貶值、融資渠道受限等多重挑戰。孫宏斌在內部會議上也坦言：“我們活下來了，但活得還不夠好。”

市場分析人士指出，融創的未來取決于兩個關鍵因素：一是房地產市場的整體復蘇情況，二是孫宏斌能否真正吸取教訓，從“規模至上”轉向“質量求生”。

顯然，這場化債戰役雖然暫時告捷，但遠未到慶祝之時。

02

與柳傳志的糾葛往事

從愛徒到囚徒再到握手言和

孫宏斌商業生涯中最具戲劇性、也最富爭議的篇章，莫過于他與聯想創始人柳傳志之間那段充滿背叛與救贖的往事。這段經歷不僅塑造了孫宏斌的性格底色，也在很大程度上決定了他日后“成大事者不糾結”的商業哲學。

1988年，25歲的孫宏斌從清華大學水利系碩士畢業，憑借出色的學術背景和敏銳思維，很快在聯想集團嶄露頭角。

彼時的聯想正值擴張期，柳傳志對這位年輕有為的部下青睞有加，短短兩年內便將他破格提拔為企業部經理，負責全國分銷網絡建設。孫宏斌也不負眾望，帶領團隊創造了驚人業績，被內部稱為“聯想少帥”。

然而，1990年的權力斗爭改變了這一切。隨著孫宏斌在各地分公司培養起絕對忠誠的團隊，甚至有下屬喊出“孫總指哪打哪”的口號，聯想高層開始警覺。

柳傳志發現，孫宏斌已在聯想內部打造了一個“國中之國”，嚴重威脅到公司統一管理。更令柳傳志震怒的是，孫宏斌涉嫌挪用公款設立“小金庫”。在多次警告無果后，柳傳志做出了艱難決定——親手將自己最欣賞的年輕人送進監獄。

1992年，孫宏斌因挪用公款罪被判有期徒刑5年。他在獄中度過了人生最黑暗的歲月，但也完成了重要的思想蛻變。

據后來出版的傳記披露，孫宏斌在獄中大量閱讀商業書籍，反思自己的過錯，并逐漸原諒了柳傳志。

1994年，因表現良好提前出獄后，他做的第一件事就是約見柳傳志，誠懇道歉并尋求和解。面對這位曾經的“叛將”，柳傳志也表現出驚人的大度——他不僅個人借款50萬元給孫宏斌創業，還承諾“遇到困難隨時可以來找我”。

這段恩怨情仇在2003年迎來高潮。當時孫宏斌的順馳正計劃上市，需要證明創始人沒有犯罪記錄。孫宏斌鼓起勇氣向柳傳志求助，后者親自出面協調，最終使法院改判孫宏斌無罪。

這一舉動徹底化解了兩人多年的心結。2017年，當孫宏斌以150億元投資樂視時，柳傳志還曾在私下提醒他“謹慎行事”，雖然孫宏斌并未聽從，但兩人已能平等對話，彼此尊重。

如今回望這段往事，不難發現它深刻影響了孫宏斌的商業風格：一方面，他繼承了柳傳志“定戰略、搭班子、帶隊伍”的管理思想；另一方面，聯想經歷也讓他對權力制衡和風險控制有了更深刻的認識。

正如孫宏斌后來對媒體所言：“沒有柳總，就沒有今天的我。那段經歷是我人生中最寶貴的財富。”

03

寒門貴子的逆襲之路

1963年，孫宏斌出生于山西省臨猗縣一個普通農家。在那個物質匱乏的年代，讀書成為農家子弟改變命運的唯一途徑。年幼的孫宏斌展現出了驚人的學習天賦，從小學到高中，成績始終名列前茅。

1979年，16歲的孫宏斌以優異的成績考入武漢水利電力學院（現武漢大學工學部），攻讀農田水利專業。大學期間，他不僅學業出色，還培養了廣泛的興趣愛好，尤其喜歡閱讀人物傳記和哲學書籍。

1985年，孫宏斌考入清華大學水利系攻讀碩士學位。清華園的經歷徹底改變了他的視野和格局。

在這里，他接觸到了最前沿的學術思想，也結識了一批志同道合的朋友。據同學回憶，當時的孫宏斌已經表現出與眾不同的特質——思維敏捷、口才出眾、敢于挑戰權威。這些品質為他日后在商界的崛起埋下了伏筆。

1988年碩士畢業后，孫宏斌原本有機會進入科研院所或出國深造，但他卻做出了一個出人意料的決定——加入當時還名不見經傳的聯想集團。

這一選擇反映了他對時代脈搏的敏銳把握：改革開放進入第十個年頭，市場經濟大潮涌動，商業領域正孕育著無限可能。

在聯想，孫宏斌如魚得水，僅用兩年時間就從普通員工晉升為企業部經理，掌管全國18家分公司，年方27歲便成為聯想最年輕的部門負責人。

1994年出獄后，孫宏斌拿著柳傳志借給他的50萬元啟動資金，在天津創辦了順馳房地產咨詢公司。憑借在聯想積累的銷售管理經驗和獨到的市場眼光，他很快發現中國房地產市場的巨大潛力。

當時正值住房商品化改革前夕，孫宏斌判斷“未來十年將是中國房地產的黃金時代”。他避開競爭激烈的一線城市，選擇在天津、石家莊等二線城市布局，以“快速銷售、快速回款”的模式迅速打開市場。

順馳的第一桶金來自天津的“名都新城”項目。當時大多數開發商還在追求高利潤時，孫宏斌卻反其道而行之——通過縮短開發周期、提高周轉率來獲取規模效益。這一策略大獲成功，名都新城開盤當日便回款8000萬元，創下天津樓市紀錄。

到2003年，順馳已躋身全國房企十強，年銷售額達45億元。雖然順馳最終因擴張過快而倒下，但這段創業經歷為孫宏斌積累了寶貴的行業經驗和人脈資源，也為后來融創中國的崛起奠定了基礎。

從山西農家子弟到地產大亨，孫宏斌的早期經歷印證了改革開放初期一代企業家的典型成長路徑——寒門出身、名校畢業、抓住時代機遇、歷經沉浮而百折不撓。

這種背景也造就了他復雜多面的性格：既有知識分子的理想主義，又有商人的務實精神；既渴望證明自己，又對命運保持敬畏。正如他在一次談話中所言：“我這一生，成也性格，敗也性格。”

04

不死鳥能否再次涅槃？

2025年的今天，62歲的孫宏斌依然奮戰在拯救融創的第一線。與三十年前那個意氣風發的聯想少帥相比，如今的他已經鬢角斑白，但眼中的銳氣絲毫未減。

作家羅曼?羅蘭曾說：“世界上只有一種真正的英雄主義，那就是在認清生活的真相后，依然熱愛生活。”

這句話也是，孫宏斌最喜歡的名言，如今也是他的寫照。

當前，融創的債務重組雖然成功，但前路依然艱險。房地產市場供需關系發生根本性轉變，“高杠桿、高周轉”的模式已成過去；消費者更加理性，政策監管持續從嚴，行業利潤率不斷下滑。

面對這些挑戰，孫宏斌正在嘗試帶領融創轉型——收縮戰線、聚焦核心城市、加大商業地產和物業服務比重。但轉型需要時間，而市場留給融創的時間并不充裕。

不過，縱觀孫宏斌的創業史，不難發現一個耐人尋味的現象：每當外界認為他已經山窮水盡時，他總能找到柳暗花明的出路。

這種“不死鳥”特質，既源于他過人的商業智慧，也得益于中國經濟的巨大韌性。正如他在傳記《成大事者不糾結》中所言：“企業家最重要的品質不是預測未來，而是在危機來臨時快速適應的能力。”

現在來看，孫宏斌的故事遠未結束。而無論融創最終能否活下去，這位地產梟雄已經在中國商業史上留下了濃墨重彩的一筆。

他的經歷告訴我們：在改革開放的大時代中，個人的命運既受制于宏觀環境，也取決于自身的抉擇與堅持。

在這個意義上，孫宏斌的續命之戰，不僅是一家企業的生存掙扎，更是一代企業家精神圖騰的存續考驗。