夢潔“失控”：變身“提款機”，“內斗”延續，“不確定性”加劇

作者：學慧老記

董事持續反對，夢潔股份“內斗”仍在持續

不出所料，夢潔股份（002397.SZ）10月27日發布2025年三季報，公司董事陳潔再次對夢潔股份財務報告投出反對票，稱其“無法保證公司三季報真實、準確、完整、不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏”。

今年前三季度，夢潔股份實現營業收入約為10.99億元，同比下降7.97%。這也是夢潔股份近五年三季度業績最低的一次。財報數據顯示，2021年公司營收達24.63億元，前三季度營收為15.3億元。之后，除2023年有小幅反彈外，夢潔股份年營收及三季度營呈逐年下降態勢。

此前，陳潔多次對夢潔股份的2025年半年報、一季報及2024年財報等多次投出反對票。從2023年至今，陳潔已連續9次對公司財報提出反對意見，指出夢潔股份向關聯方違規拆借資金、財務數據失真等事項。

據稱，夢潔股份長期向關聯方福建大方睡眠科技原董事長葉藝峰“提供財務資助”并未追償的情況下對6337.63萬元拆借資金全額計提壞賬的財務處理。

監管機構公布的行政處罰信息顯示，夢潔股份及董事長姜天武有大額占用上市公司資金1.34億元資金的情況，而且是在夢潔股份2021年、2022年發生超6億元嚴重虧損的情況下進行的。而至今未追回的葉藝峰所借6337.63萬元，比2023年、2024年兩年的凈利潤4729.27萬元還多出1608萬元。

值得注意的是，夢潔股份目前處于無控股股東、無實際控制人狀態，而持續多年的股東間“內斗”及上市公司控制權之爭仍在持續。“失控”的夢潔股份將駛向何方，還值得投資者信任嗎？

01

超2億元資金被悄然劃走

中國證監會湖南監管局10月20日公布的行政處罰信息顯示，夢潔股份存在兩件違規事項：

一是2022年至2024年度，公司直營專柜、子公司福建大方睡眠科技股份有限公司直銷業務收入和成本存在跨期確認情形，公司銷售返利存在跨期沖減營業收入情形，職工薪酬及社保存在跨期計提情形。

二是公司子公司福建大方睡眠科技股份有限公司通過往來款的方式向葉藝峰提供財務資助。截至2021年12月31日，對葉藝峰拆借資金余額合計為6602.73萬元；截至2025年9月30日，對葉藝峰拆借資金余額為6337.63萬元。公司及子公司財務管理和內控建設不完善，且怠于向葉藝峰追償拆借資金。

出借給葉藝峰的6000萬余資金未能追回

值得注意的是，夢潔股份2021年、2022年共計虧損額達6.06億元。2023年、2024年凈利潤合計為4729.27萬元。也即是說，夢潔股份至今未追回的葉藝峰所借6337.63萬元，比2023年、2024年兩年的凈利潤4729.27萬元還多出1608萬元。

在嚴重虧損及利潤較低的情況下，夢潔股份仍然“大方”地計提壞賬，此舉遭遇到監管機構的關注。董事長姜天武等3名高管被責令改正并記入誠信檔案，需3個月內完成整改。

實際上，這不是夢潔股份及姜天武第一次因向關聯方“提供財務資助”而受處罰。據湖南證監局查證，夢潔股份董事長、原實際控制人姜天武“組織指使從事違法行為，未配合上市公司履行信息披露義務”，2021年、2022年一季度違法占用上市公司資金達1.34億元。

02

幕后實控人與“馬甲”股東

經監管機構查明，夢潔股份及董事長姜天武存在以下違法事實：

2021年度，夢潔股份通過員工、供應商、設立基金等渠道，以轉賬、支付基金管理費、股權投資等方式，由姜天武、李菁、李軍、李建偉、張愛純共同形成非經營性資金占用，發生額合計為11598萬元。2022年一季度，夢潔股份通過員工、子公司資金周轉等方式，由姜天武、李菁、李軍、李建偉、張愛純共同形成非經營性資金占用，發生額合計為1800萬元。

上述資金占用構成非經營性關聯交易。姜天武作為公司董事長授意實施資金占用行為，副董事長李菁、董事會秘書李軍指使并實施了非經營性資金占用，未按規定予以披露，均是直接負責的主管人員；董事李建偉、原持股5%以上股東張愛純知悉、參與上述行為，是其他直接責任人員。

公告資料顯示，夢潔股份目前無實際控制人。前四大股東姜志武、伍靜、長沙金森新能源有限公司（以下簡稱長沙金森）、李建偉的持股比例分別為13.52%、10.65%、10.30%、5.32%

姜天武重新成為第一大股東

夢潔股份早前公告，因三年前簽署的《表決權委托和放棄協議》及補充協議到期解除，公司控制權發生重大變更。長沙金森不再是擁有表決權的第一大股東，董事長姜天武恢復表決權后成為第一大股東，但公司因股權分散等原因進入無控股股東、無實際控制人狀態。

值得注意的是，原“第一大股東”長沙金森的幕后實際控制人為劉必安，其通過李國富、劉彥茗等“馬甲”股東對夢潔股份進行實際控制。劉必安1974年9月出生，時任長沙金森實際控制人，為原湖南瑪麗萊投資、深圳瑪麗萊投資的實際控制人。

長沙金森成立于2022年3月9日，股東為李國富、劉彥茗、林可可，“登記持股比例”分別為42.623%、32.7869%、24.5902%。經查，李國富、劉彥茗作為代持人，僅為劉必安通過長沙金森控制夢潔股份的“馬甲”。

劉必安承認設立長沙金森、籌措資金用于收購夢潔股份，并委托李國富、劉彥茗代其持有股權，是長沙金森的實際控制人。因此，長沙金森在2022年6月29日披露的《詳式權益變動報告書》關于控股股東和實際控制人的信息存在虛假記載。

實際上，劉必安通過長沙金森控制夢潔股份是另有所圖，曾試圖包裝新能源項目，并將姜天武等創始團隊“踢出局”。這令得夢潔股份在遭遇一系經營困境后險些又陷入“萬劫不復”的境地。

03

“實控人之戰”尚未到終局

好在，劉必安在2023年8月因涉嫌“集資詐騙罪”被查。姜天武重新成為第一大股東，夢潔股份迎來一線生機。不過，因長沙金森委派的董事陳潔等人持續對夢潔股份的財務報告及相關決議提出棄權及反對意見，夢潔股份并未走出“內斗”困局。

資料顯示，因市場競爭、戰略轉型（線上與直播，轉向高端市場）及其它因素所累，夢潔股份的近五年營收一路下行，到2025年三季度，其營業收入由高峰時期的26億元降至10億余元。

夢潔股份近五年前三季度業績比較

更麻煩的是，夢潔股份凈利潤也一路下行。2021年凈利潤虧損1.56億元，2022年虧損額更是擴大至4.48億元。也正是在3億多負債、4億多元巨額虧損的情況下，為扭轉經營因局、緩解資金壓力，姜天武引入了長沙金森及背后的布局者劉必安。

未曾想，姜天武及創始團隊這次竟然是“引狼引室”。公告顯示，姜天武等人自2022年6月23日與長沙金森股東李國富、劉彥茗、林可可進行會面商談股權收購事宜。6月28日，夢潔股份公告公司實控人姜天武、股東李建偉、李菁、張愛純擬將其持有的10.17%股份以3.85億元轉讓給長沙金森。

同時，李建偉、李菁擬將其剩余合計9.60%公司股份對應的表決權委托給長沙金森行使，姜天武擬放棄其剩余13.36%股份對應的表決權。長沙金森擁有19.77%股份對應的表決權，成為公司擁有表決權的第一大股東。李國富成為公司的表面上的實際控制人，而其背后的劉必安是最終控制人。

夢潔股份第一大股東由此易主，姜天武及其團隊數十年來首次失去對公司的掌控權。姜天武事后對此項交易評價為“好多無奈，一言難盡”。

按照約定，交易兩年后直至家紡業務扣非凈利潤占公司業務扣非凈利潤的比重低于50%時，姜天武卸任董事長職務。姜天武承諾在任董事長職務期間公司家紡業務扣非后的凈利潤不虧損（因不可抗力導致虧損除外）。

夢潔轉向高端市場，據稱“連續16年全國銷量領先”

2023年，夢潔股份凈利潤2241.42萬元，實現扭虧為盈。 2024年凈利潤為2487.85萬元，同比增長10.99%。這也表明，在經營壓力加大、整體增長乏力的情形下，姜天武及其團隊仍在苦苦支撐業績。

夢潔股份2025年前三季度經營活動產生的現金流量從上年同期的-7183.80萬元轉為1.27億元，同比大幅增長276.33%。其中，第三季度經營活動現金流量凈額為1.27億元，較上年同期增長276.33%，主要原因是支付的間接費用及承兌保證金減少。

這是一個好消息。不過，董事陳潔的反對還在持續，長沙金森并沒有放棄對夢潔股份控制權的爭奪。曾經的“老大哥”夢潔股份與后來者富安娜、水星家紡、羅萊生活等同行近年的營收差距在持續擴大。在無實控人狀態和“內斗”升級之下，公司未來走向充滿變數。

（作者系前中央財經媒體記者、現地方新聞客戶端從業者）