營利雙降，增設(shè)首席運(yùn)營官，降本增效“救”得了華夏銀行嗎？

0月23日，華夏銀行發(fā)布2025年三季度報(bào)告。

報(bào)告顯示，2025年前三季度，華夏銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入648.81億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤179.82億元，分別同比減少8.79%、2.86%。

同一日，華夏銀行還披露一則董事會(huì)最新決議，宣告最新高管變動(dòng)——增設(shè)首席運(yùn)營官，由原首席風(fēng)險(xiǎn)官轉(zhuǎn)任；他行調(diào)任一名首席風(fēng)險(xiǎn)官；行內(nèi)提拔一名首席財(cái)務(wù)官。

2025年，華夏銀行全行上下實(shí)施“南泥灣”行動(dòng)，意在進(jìn)一步加強(qiáng)費(fèi)用精細(xì)化管理，深化降本增效，增設(shè)首席運(yùn)營官或許也與此有一定關(guān)系。從三季報(bào)來看，“南泥灣”行動(dòng)的實(shí)施有明顯成效，但可持續(xù)性存疑。華夏銀行面臨的更大的挑戰(zhàn)，是盈利能力的下行、資本補(bǔ)充壓力的上升、風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力的下降等。

交易性金融資產(chǎn)持續(xù)高增，加劇營收波動(dòng)

營收端，華夏銀行前三季度表現(xiàn)較好的是手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，同比增加8.33%至46.94億元。

不過，這一增長是建立在2024年手續(xù)費(fèi)及傭金收入大幅下降，增長基數(shù)較低的情況下，事實(shí)上，華夏銀行前三季度的中收業(yè)務(wù)凈收入，仍未回到2023年同期的水平。

作為營收支柱的利息凈收入有462.94億元，同比減少1.62%。自2020年達(dá)到峰值后，華夏銀行的凈息差逐年下跌，利息凈收入也持續(xù)下行。

樂觀的一面是，華夏銀行的息差水平已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。前三季度，華夏銀行的凈息差為1.55%，同比下降5bps。據(jù)有關(guān)測算，若按單季度來看，華夏銀行第三季度的息差為1.58%(測算值)，環(huán)比還上升了7bps。對應(yīng)的，該行三季度單季利息凈收入為157.2億元，同比增長 2.47%，環(huán)比二季度也呈上升趨勢。

導(dǎo)致營收大幅下滑的最主要因素，是公允價(jià)值變動(dòng)損益——從2024年33.26億元大幅下滑至-45.05億元。在三季度業(yè)績說明會(huì)上，華夏銀行行長瞿綱也明確表示，營收下降的主要原因是受債市波動(dòng)影響，公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少。

華夏銀行的公允價(jià)值變動(dòng)收益包括交易性金融資產(chǎn)和衍生金融工具兩項(xiàng)。其中，衍生金融工具包括外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、利率互換、期權(quán)合同、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證；交易性金融資產(chǎn)則包括政府債券、金融機(jī)構(gòu)債券、公司債券和同業(yè)存單。

進(jìn)入2025年后，華夏銀行的衍生金融工具規(guī)模大幅下滑，截至二季度末，衍生金融工具的資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值都不足百億。即使有公允價(jià)值變動(dòng)，對整體公允價(jià)值變動(dòng)損益的影響也比較小。

公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅虧損，主要來自交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)。近幾年，華夏銀行對交易性金融資產(chǎn)的配置力度持續(xù)加大。截至三季度末，該行的交易性金融資產(chǎn)余額為5353.95億元，較年初增長22.24%。

近兩年，銀行信貸投放持續(xù)低迷，華夏銀行的貸款規(guī)模增長也十分緩慢，2023年、2024年的年內(nèi)貸款增速僅1.61%、2.46%。加大對交易性金融資產(chǎn)的投放力度，一方面可以填補(bǔ)貸款增速放緩導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債缺口，另一方面，也可以開拓新盈利渠道，進(jìn)一步增厚收益。

但交易性金融資產(chǎn)的“公允價(jià)值計(jì)量”屬性，使其收益與市場波動(dòng)掛鉤，這也擴(kuò)大了華夏銀行的市場風(fēng)險(xiǎn)敞口，削弱業(yè)績穩(wěn)定性——一旦市場轉(zhuǎn)向，公允價(jià)值下跌將直接計(jì)入當(dāng)期損益，拉低利潤甚至造成虧損。

華夏銀行配置大量的交易性金融資產(chǎn)，一定程度上加劇了該行的業(yè)績波動(dòng)性，前三季度的營收下滑便是最好的佐證。

大力壓縮營業(yè)支出，利潤仍未回歸增長賽道

三季報(bào)中，華夏銀行特意在“經(jīng)營情況分析”板塊提及凈利潤降幅收窄。營收大幅下滑的情況下，凈利潤的降幅反而收窄，主要原因是華夏銀行在營業(yè)支出端進(jìn)行了大幅壓縮。

前三季度，華夏銀行的營業(yè)支出為405.55億元，同比減少12.03%。其中，信用減值損失為181.97億元，同比減少16.19%；業(yè)務(wù)及管理費(fèi)為194.33億元，同比減少9.42%。

信用減值損失與資產(chǎn)質(zhì)量變動(dòng)相關(guān)，截至三季度末，華夏銀行的不良貸款率為1.58%，較年初下降2bps。二季度末，該行不良率還與年初持平，三季度末便出現(xiàn)下降，意味著華夏銀行在第三季度或加大了不良信貸的處置力度，或加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管控，優(yōu)化了不良指標(biāo)。

同時(shí)，該行還有565.15億元的關(guān)注類貸款，占總貸款的2.32%，較高的貸款關(guān)注率意味著華夏銀行的信貸資產(chǎn)仍存在較高的潛在不良風(fēng)險(xiǎn)。但該行的撥備覆蓋率僅149.33%，較年初大幅下滑12.56個(gè)百分點(diǎn)。盡管釋放撥備可以修復(fù)利潤，但在問題貸款(不良+關(guān)注)占比仍較高的情況下，撥備覆蓋率下滑一定程度上也會(huì)削弱華夏銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。

業(yè)務(wù)及管理費(fèi)是華夏銀行降本增效的另一個(gè)重要板塊。上半年，華夏銀行的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)僅同比減少0.66%。到三季報(bào)時(shí)，這一降幅立馬被拉大到9.42%，意味著該行在第三季度加大了降本增效力度。

根據(jù)往年年報(bào)，華夏銀行的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)中，占比最高的是員工薪酬，不過2024年和今年上半年該行的員工薪酬都是同比增長的，持續(xù)下降的是“業(yè)務(wù)費(fèi)用”。

業(yè)務(wù)費(fèi)用主要是銀行在日常業(yè)務(wù)運(yùn)營中直接發(fā)生的，與業(yè)務(wù)拓展和客戶服務(wù)相關(guān)的費(fèi)用支出，包括營銷費(fèi)用、差旅費(fèi)、會(huì)議費(fèi)用、系統(tǒng)與技術(shù)支持費(fèi)用等，華夏銀行此前降本增效主要也是拿這一部分“開刀”。

不過，三季報(bào)并未披露職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)用等指標(biāo)，而三季度的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)降幅遠(yuǎn)高于上半年，這一降幅是全靠壓縮業(yè)務(wù)費(fèi)用，還是同時(shí)壓縮了職工薪酬，外界無從知曉。

三季報(bào)披露的同一日，華夏銀行宣告一系列高管變動(dòng)。其中一條是，該行首次設(shè)立了首席運(yùn)營官，由原首席風(fēng)險(xiǎn)官劉小莉擔(dān)任。

作為核心高管之一，首席運(yùn)營官需統(tǒng)籌全行運(yùn)營管理、提升效率、控制運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。A股上市銀行中，設(shè)立首席運(yùn)營官的并不多，這一職位在外資銀行、非銀金融機(jī)構(gòu)中較為常見。

首席運(yùn)營官的核心工作之一，是通過優(yōu)化運(yùn)營流程減少冗余環(huán)節(jié)，降低運(yùn)營成本(如人力、時(shí)間成本)。這與華夏銀行今年的“降本增效”相吻合，如今增設(shè)首席運(yùn)營官，或意味著該行將進(jìn)一步推進(jìn)降本增效工作，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，提升利潤。

但降本增效只能解一時(shí)之渴，提升長期盈利能力才是保障業(yè)績穩(wěn)定，展現(xiàn)成長性的主要途徑。2024年，華夏銀行的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)有所增長，進(jìn)入2025年后，這一指標(biāo)又出現(xiàn)下降。今年前三季度，該行的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.41%，較去年同期下降 0.38 個(gè)百分點(diǎn)，從這一點(diǎn)來看，華夏銀行的盈利能力仍不穩(wěn)定。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，華夏銀行的資本補(bǔ)充壓力也逐漸顯現(xiàn)。截至三季度末，該行核充率為9.33%，較年初下滑44bps。長期來看，如何補(bǔ)充資本實(shí)力，提升盈利水平，才是華夏銀行提升長期價(jià)值的重要挑戰(zhàn)。