今年第3家！高能環境宣布籌劃發行H股股票并在港交所上市

受政策支持、資本市場回暖等因素共同推動，2025年以來，A股公司掀起赴港上市熱潮。Choice數據顯示，截至10月21日，港股市場有超過70只新股成功掛牌交易，募資總額超1900億港元。通過“A+H”股模式，這些行業頭部公司將進一步提高自身國際影響力，以加快開拓海外市場，緩解國內日趨激烈的市場競爭帶來的業績壓力。

在環保領域，固廢處置板塊率先行動，繼軍信股份、格林美之后，高能環境于近日披露了有關計劃。

高能環境籌劃港交所上市

10月27日，高能環境（全稱“北京高能時代環境技術股份有限公司”）公告稱，為深化公司國際化戰略布局，進一步提高公司綜合競爭力，提升公司國際品牌形象，同時更好利用國際資本市場，多元化融資渠道，公司正在籌劃發行境外上市股份（H股）股票并申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市。截至目前，高能環境司正與相關中介機構就本次發行H股并上市的相關工作進行商討。

資料顯示，高能環境主營業務主要分為固廢危廢資源化利用、環保運營服務及環保工程三大板塊，脫胎于中科院高能物理研究所，于2014年在A股主板上市。2025年前三季度報告期內，其實現營業收入為101.6億元，同比減少11.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.46億元，同比增長15.18%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為6億元，同比增長29.03%。

此前，高能環境曾在半年報中分析表示，生活垃圾焚燒行業經過過去十年的快速擴張，項目數量與處理規模增長，行業平均產能利用率有所下滑，進入2025年新增產能速度放緩，在存量競爭格局下，未來的發展趨勢將更加注重運營效率和技術創新，隨著投運產能的穩定和資本開支的下降，企業的運營效率成為競爭的關鍵。

為應對變幻莫測的市場形勢，高能環境近兩年持續開拓海外市場，在固廢危廢資源化利用、垃圾焚燒發電、傳統環保工程等多個領域加快拓展，重點布局東南亞、拉丁美洲、非洲等區域。金屬和非金屬資源化領域積極開拓海外原料市場，已在東南亞、拉丁美洲、非洲等多地建立了穩定的原料供應渠道，傳統環保工程和運營領域也已在上述地區進行了市場覆蓋和重點項目跟蹤。

A股固廢巨頭轉戰海外市場

環保在線注意到，港交所已經成為A股固廢巨頭們開拓海外市場的重要前沿陣地。

8月13日，軍信環保向港交所提交上市申請書，聯席保薦人為中金公司、中信證券。該公司主要提供廢物綜合處理及資源利用專業解決方案，包括綠色環保能源項目的投資、管理及運營，此次募集到的資金將用于海外及國內與廢物綜合處理及資源利用有關的未來項目。軍信股份認為，在港交所上市能進一步提高公司綜合競爭力，提升公司國際品牌形象，加快公司國際化戰略的實施及海外業務布局，增強公司的境外融資能力。

8月21日，格林美審議通過了《關于公司發行H股股票并在香港聯交所主板上市的議案》《關于公司發行H股股票并在香港聯交所主板上市方案的議案》等相關議案，董事會已同意公司發行H股股票并在港交所主板掛牌上市，以滿足公司全球化發展的需要，深入推進全球化戰略，提升國際品牌形象和綜合競爭力，更好地借助國際資本市場、多元化融資渠道，助力公司可持續發展及管理。

自從《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》2023年正式實施后，內地企業赴港融資流程大幅簡化，通常能在6-8個月內完成上市流程，流程時效集中且可預期性強，審批效率較高，加上2024年9月1日起，香港證監會和港交所修改了特專科技公司IPO的市值門檻，將上市時的初始市值從60億港元（商業化公司）和100億港元（未商業化公司）分別減至40億港元和80億港元。這些舉措都為固廢巨頭上市提供了便利。

三家國資“A+H”股國企提供參照

截至目前，同時在A股和H股上市的環保企業至少有三家，包括固廢領域領先企業綠色動力、危廢處理龍頭企業東江環保以及老牌水務國企創業環保。值得一提的是，三家企業均為國資背景，證明了該模式在融資渠道拓展、品牌價值提升、國際化戰略推進等方面的綜合優勢。業內人士認為，A股公司赴香港上市的核心好處包括拓寬國際融資渠道、提升品牌全球影響力、優化股東結構、增強股票流動性，以及為企業國際化戰略提供平臺。

今年6月27日，綠色動力與亞洲聯合基建在香港簽署戰略合作協議，擬通過資源共享與戰略協同，攜手服務國家“一帶一路”建設，共同拓展以城市垃圾處理為重點的可再生能源發展機會，構建綠色基建合作新格局。3月份，東江環保董事長帶隊到柬埔寨，先后拜訪了柬埔寨環境部等并展開調研交流，而此次來柬調研也是其錨定“深耕灣區、服務全國、拓展海外”戰略藍圖，推進項目出海的重要一步。

顯然，當國內固廢處置增量空間見頂，存量改造項目還沒到集中釋放的時候，海外市場作為一塊尚未完全開發的沃土，對于手握更先進固廢處置技術與高性價比解決方案的中國企業而言，無疑有著巨大的吸引力。

中國水網亦分析認為，A+H雙平臺上市后，要發揮出更好的優勢效果，需與業務發展深度綁定。當技術輸出（如軍信股份將垃圾焚燒與綠電、算力中心融合布局的吉爾吉斯項目（奧什市））或產業鏈布局（如三達膜以新加坡為中心的東南亞網絡）已初具規模時，H股提供的不僅是融資通道，更是國際規則接軌、品牌溢價提升的戰略支點。

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