規(guī)模510億元戰(zhàn)略基金啟動(dòng)，投早、小、長(zhǎng)期、硬科技

國(guó)資能帶動(dòng)市場(chǎng)化基金的投資熱情，在一些融資額較大的項(xiàng)目上，可以做國(guó)資領(lǐng)投，市場(chǎng)化基金跟投的合作

文｜《財(cái)經(jīng)》記者 劉以秦

編輯｜謝麗容

10月29日，中國(guó)國(guó)新控股有限公司（下稱(chēng)“中國(guó)國(guó)新”）聯(lián)合北京市西城區(qū)，在北京舉行中央企業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)基金（下稱(chēng)“央企戰(zhàn)新基金”）發(fā)布儀式。

央企戰(zhàn)新基金首期募資510億元，共有15個(gè)出資方，由中國(guó)國(guó)新受托募集和管理，中國(guó)國(guó)新出資150億元，持股29.4%，為第一大股東。此外還有13家央企和北京市西城區(qū)共同出資合作。

其中，北京市西城區(qū)出資100億元，中國(guó)移動(dòng)出資60億元，中國(guó)石化出資50億元，中國(guó)海油出資30億元，中國(guó)石油出資20億元，中國(guó)電信出資15億元，中國(guó)聯(lián)通出資15億元，中電科投出資10億元，中煤能源出資10億元，華潤(rùn)出資10億元，招商局集團(tuán)出資10億元，寶武鋼鐵出資10億元，國(guó)家電投集團(tuán)出資10億元，中國(guó)物流集團(tuán)出資10億元。

該基金的重點(diǎn)投資方向?yàn)槿斯ぶ悄?、高端裝備、量子科技等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及未來(lái)能源、未來(lái)信息、未來(lái)制造等未來(lái)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域。基金總期限為15年，包括投資期5年，管理退出期8年，以及可延長(zhǎng)期2年。

一般的股權(quán)投資基金的投資周期約7年—8年，15年的存續(xù)期相當(dāng)于延長(zhǎng)了一倍。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委委員、副主任李鎮(zhèn)在發(fā)布儀式中表示，加快發(fā)展戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)是黨中央賦予中央企業(yè)的使命重托，設(shè)立央企戰(zhàn)新基金是支持中央企業(yè)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一招。他強(qiáng)調(diào)，“基金應(yīng)堅(jiān)持新定位、新打法、新隊(duì)伍、新機(jī)制，以賦能新質(zhì)生產(chǎn)力為主線、以服務(wù)央企戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展為本位，推動(dòng)資本鏈更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈，助力國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”。

今年以來(lái)，已有多個(gè)百億級(jí)央企創(chuàng)投基金成立。在今年9月的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任袁野表示，不少中央企業(yè)都設(shè)立了創(chuàng)投基金，目前總規(guī)模已接近千億元，這些基金聚焦科技屬性、技術(shù)價(jià)值、新興領(lǐng)域，積極投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，形成了產(chǎn)融結(jié)合的新模式。

今年5月，誠(chéng)通科創(chuàng)投資基金（北京）合伙企業(yè)（有限合伙）成立。該基金規(guī)劃總規(guī)模300億元，首期規(guī)模100億元，由中國(guó)誠(chéng)通牽頭，聯(lián)合中國(guó)石化、中國(guó)航油及北京市海淀區(qū)政府共同出資設(shè)立。該基金重點(diǎn)布局新材料、先進(jìn)制造、新一代信息技術(shù)三大核心領(lǐng)域。

今年7月，中國(guó)誠(chéng)通與江蘇省人民政府在簽署框架合作協(xié)議，共同推動(dòng)設(shè)立規(guī)模100億元的誠(chéng)通科創(chuàng)（江蘇）基金，為早中期科技項(xiàng)目及產(chǎn)業(yè)化提供資本支持。

今年8月，國(guó)新創(chuàng)投基金（杭州）合伙企業(yè)（有限合伙）在杭州注冊(cè)成立，出資額100億元。

2024年12月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺(tái)政策措施，推動(dòng)中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展，支持中央企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，重點(diǎn)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。

此前，一級(jí)市場(chǎng)普遍擔(dān)心國(guó)資的“容忍度”問(wèn)題，政策措施中也已經(jīng)提出了相應(yīng)的解決方案。

政策措施中提到，針對(duì)國(guó)資創(chuàng)業(yè)投資“不敢投”“不愿投”等問(wèn)題，健全符合國(guó)資央企特點(diǎn)的考核和盡職合規(guī)免責(zé)機(jī)制。建立以功能作用為重點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)投資基金全生命周期考核機(jī)制，既要“算總賬”，對(duì)整體投資組合開(kāi)展長(zhǎng)周期考核評(píng)價(jià)；還要“算大賬”，考核評(píng)價(jià)以功能作用發(fā)揮為核心，兼顧效益回報(bào)等要素，不以單純追求財(cái)務(wù)回報(bào)為目標(biāo)。

中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合理容忍正常投資風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)投資策略合理確定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，設(shè)置容錯(cuò)率，重點(diǎn)投向種子期、初創(chuàng)期項(xiàng)目的基金，可設(shè)置較高容錯(cuò)率。在各類(lèi)監(jiān)督檢查中，更加關(guān)注基金投資組合整體而非單個(gè)項(xiàng)目、關(guān)注功能作用和戰(zhàn)略?xún)r(jià)值而非短期財(cái)務(wù)盈虧、關(guān)注未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)而非當(dāng)前階段性問(wèn)題。

按照“三個(gè)區(qū)分開(kāi)來(lái)”要求，建立盡職合規(guī)免予問(wèn)責(zé)機(jī)制。符合基金功能定位和投資策略的項(xiàng)目出現(xiàn)投資失敗、未達(dá)預(yù)期或者探索性失誤，相關(guān)人員依法合規(guī)、履行忠實(shí)義務(wù)和勤勉盡責(zé)義務(wù)、沒(méi)有牟取非法利益的，可按照規(guī)定不予、免予問(wèn)責(zé)。

一位關(guān)注科技領(lǐng)域的投資人告訴《財(cái)經(jīng)》，硬科技類(lèi)創(chuàng)業(yè)公司過(guò)去經(jīng)常遇到融資困難，這類(lèi)創(chuàng)業(yè)公司通常的特點(diǎn)是研發(fā)投入高，人力成本高，但商業(yè)化進(jìn)展較慢。對(duì)于市場(chǎng)化的基金來(lái)說(shuō)，很難給這些公司很高的投資額。但國(guó)資有政策加持，能夠幫助這類(lèi)創(chuàng)業(yè)公司拓寬融資渠道。

該投資人還提到，國(guó)資能帶動(dòng)市場(chǎng)化基金的投資熱情，在一些融資額較大的項(xiàng)目上，可以做國(guó)資領(lǐng)投，市場(chǎng)化基金跟投的合作。

不僅如此，央企們本身就有很豐富的應(yīng)用場(chǎng)景可以合作，例如今年7月，中國(guó)移動(dòng)采購(gòu)了約1.2億元的機(jī)器人訂單，智元科技中標(biāo)7800萬(wàn)元（含稅），宇樹(shù)科技中標(biāo)約4600萬(wàn)元（含稅）。