周末兩大利空！科技股被一致看空，國常會、證監會重磅

本周算得上金融市場超級周，國內方面，中美元首舉行會晤，中美吉隆坡經貿磋商成果共識公布；“十五五”規劃建議全文發布，明確“十五五”時期經濟社會發展的主要目標；海外方面，美聯儲如期降息25個基點，將聯邦基金利率下調至3.75%-4.00%，為年內第二次降息；谷歌、微軟、Meta、亞馬遜等科技巨頭公布財報。

中美元首會晤、美聯儲降息落地提振市場情緒，全球股市普遍上漲，日經225漲超6%，韓國綜合指數漲超4%，臺灣加權、納斯達克漲超2%。A股則是先揚后抑，前半周資金博弈會晤，后半周資金兌現，A股、港股整體表現不佳。

再來看周末的重磅消息：

• 周末最大的輿情就是唱空科技股，我上周反復給大家提及的“公募基金三季度TMT倉位逼近40%意味著科技股抱團過度擁擠”的觀點，從周五盤后開始廣泛傳播，都覺得機構要砸盤科技股。

除此之外，還有兩大利空發酵：

證監會就公募基金業績比較基準指引公開征求意見，中基協同步就相關操作細則征求意見。

近日出版的《〈中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議〉輔導讀本》中刊登了中國人民銀行行長潘功勝題為《構建科學穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系》的署名文章。文章提到，及時矯正和阻斷市場“羊群效應”，促進實體經濟和金融市場的正向循環。

很多媒體借機渲染恐慌情緒，但我覺得這更多是事后找理由。首先，業績基準這事最早在5月份的時候就定下來了，當時還一度推動銀行股大漲，所以更多是預期內的落地。至于央行行長提到“羊群效應”，這是放在“十五五規劃建議”里，算是原則性的內容，不太可能就是針對現在的股市。

我不否認當前科技股比較擁擠，再加上年底機構調倉保收益，有回調風險，但不能過度夸大負面因素。

• 國務院常務會議研究深化重點領域改革擴大制度型開放工作，部署加快場景培育和開放推動新場景大規模應用有關舉措。會議指出，要著力深化重點領域改革，帶動高水平對外開放，提升商品市場開放水平，優化服務市場準入規則，完善要素市場開放監管制度。面向產業發展前沿和重大技術攻關需求，優先布局一批新領域新賽道場景、高價值小切口場景和跨區域跨領域綜合場景。

• 證監會從嚴查處通過“小作文”擾亂資本市場信息傳播秩序，近期對個別行業機構從業人員編造傳播虛假信息進行查處，包括分析師接力傳謠、投顧暗示收益等，并明確監管“零容忍”態度，要求行業引以為戒。

• 財政部、稅務總局發布關于黃金稅收政策的公告。公告指出，會員單位或客戶通過上海黃金交易所、上海期貨交易所交易標準黃金，賣出方會員單位或客戶銷售標準黃金時，免征增值稅。未發生實物交割出庫的，交易所免征增值稅；發生實物交割出庫的，按照規定適用增值稅政策。納稅人不通過交易所銷售標準黃金，應按照現行規定繳納增值稅。公告自2025年11月1日起實施，執行至2027年12月31日，適用時間以發生實物交割出庫的時間為準。

• 多家銷售渠道陸續通知，睿遠基金陳光明旗下的睿遠洞見價值系列專戶產品自11月起“封盤”。近期，除了陳光明旗下產品之外，多只公私募基金也相繼發布“限購令”。永贏基金近日發布公告稱，自11月3日起，基金經理高楠管理的永贏睿信、永贏睿恒、永贏融安、永贏惠添利集體暫停50萬元以上的大額申購。如果后續有更多的機構限制申購，就會對增量資金進場不利。

當前，科技創新正加速推動生產效率提升，AI技術逐步深入千行百業。一些優秀科技公司近期不斷組織科技創新研討會，疊加政策支持與產業升級需求，科技領域長期發展潛力值得關注。

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風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考