前三季度巨虧280億 萬科抵押家產(chǎn)仍難填坑 深圳地鐵借220億能否力挽狂瀾？

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10月30日，萬科企業(yè)股份有限公司發(fā)布2025年三季度報告。前三季度，萬科實現(xiàn)營業(yè)收入1613.9億元，歸屬于上市公司股東的凈虧損為280.2億元。

第三季度單季，公司營業(yè)收入560.7億元，歸母凈虧損160.7億元。虧損持續(xù)擴大的原因包括開發(fā)業(yè)務結算規(guī)模下滑、毛利率仍處低位、新增計提存貨跌價準備以及部分資產(chǎn)交易和股權處置的交易價格低于賬面值等。其中，包括存貨跌價準備在內(nèi)的各類減值準備合計94億元，使得歸母凈利潤減少了約83億元。

在經(jīng)營端，萬科前三季度按期保質(zhì)完成7.4萬套房的交付，實現(xiàn)銷售金額1004.6億元；完成19個項目的大宗交易，實現(xiàn)大宗交易簽約金額68.6億元；積極探索存量資產(chǎn)盤活路徑，累計盤活優(yōu)化及新增產(chǎn)能178.4億元。前三季度，萬科經(jīng)營服務業(yè)務全口徑收入435.7億元，同比增長1.1%。

深圳地鐵集團簽署框架協(xié)議提供220億元借款額度

11月2日，萬科A公告稱，公司于2025年11月2日與第一大股東深圳市地鐵集團有限公司簽署《關于股東借款及資產(chǎn)擔保的框架協(xié)議》?！犊蚣軈f(xié)議》約定從2025年以來至公司2025年度股東會召開日為止，深圳地鐵集團向公司提供不超過220億元借款額度，借款額度包括《框架協(xié)議》生效之前已實際發(fā)生但公司未提供抵/質(zhì)押擔保措施的信用借款及已提供擔保但后續(xù)確認擔保無法實施或部分無法實施的借款，及《框架協(xié)議》生效之后發(fā)生的借款。

截至公告日，深圳地鐵集團已提供的無抵/質(zhì)押擔保借款合同金額為203.73億元，實際提款金額為197.1億元?！犊蚣軈f(xié)議》下的借款本金及利息總額預計不超過236.91億元。每筆借款的初始期限不得超過3年，經(jīng)深圳地鐵集團同意，借款期限可以延長。借款用途方面，主要用于償還萬科在公開市場發(fā)行的債券本息以及經(jīng)深圳地鐵集團同意的指定借款利息。

債務壓力與應對措施

截至2025年6月底，萬科的有息負債合計3642.6億元，其中一年內(nèi)到期的有息負債為1553.7億元，銀行貸款占比超過70%。2025年全年，萬科到期或行權的境內(nèi)外公開債規(guī)模超過360億元。

在大股東深圳地鐵集團和融資機構的幫助下，萬科已按時完成288.9億元公開債務的償還。在2025年第四季度，萬科仍有本息總額為75.37億元境內(nèi)債待償還。

素材來源：綜合整理自萬科A公告及公開資料

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