風(fēng)起三年，群星涌動：大模型賽道的生死留存

對于所有幸存者而言，終極問題已不再是“你為何而戰(zhàn)”，而是 “你究竟能解決什么實際問題？”

內(nèi)容/帝佬

編輯/詠鵝

校對/莽夫

近期月之暗面完成新一輪數(shù)億美元融資的消息不脛而走，而就在年初，這家曾經(jīng)的“AI六小龍”之一還曾傳出有意出售股份給阿里巴巴，卻因阿里已將To C重任押注夸克而不了了之。

這是一個極具戲劇性的反轉(zhuǎn)，從賣身未遂到融資在即不過數(shù)月。月之暗面的命運(yùn)起伏，恰是2025年中國大模型賽道加速分化、震蕩與重構(gòu)的縮影。

風(fēng)起三年，當(dāng)2023年的“百模大戰(zhàn)”已成往事，當(dāng)曾經(jīng)的豪言壯語漸次沉寂，當(dāng)狂熱退潮、PPT泛黃，一個更殘酷的現(xiàn)實浮出水面，這不再是一場關(guān)于入場的排位賽，而是一場關(guān)于幸存的淘汰賽。

Part.1

2025轉(zhuǎn)折之年

八仙過海，各顯神通

如果說2023年是有模型就行，2024年是有用戶就行，那么2025年戰(zhàn)場被清晰地切割為三塊，AGI的圣杯之戰(zhàn)、超級App的流量之戰(zhàn)、B端的價值之戰(zhàn)。

這場“大混戰(zhàn)”的玩家，幾乎囊括了所有巨頭與新貴，且玩家們各自選定了截然不同的航向。

在C端戰(zhàn)場，字節(jié)跳動與騰訊正依托流量入口和產(chǎn)品生態(tài)展開激烈角逐。豆包與元寶的競爭，本質(zhì)是超級App時代用戶心智的爭奪戰(zhàn)。而這兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭展現(xiàn)出的不同戰(zhàn)略姿態(tài)，也尤為值得深入探討。

騰訊表現(xiàn)出明顯的“焦慮”。湯道生曾在媒體專訪中坦言：“危機(jī)來自于未知，你也不知道這一波會怎么改變用戶習(xí)慣，對我們已有業(yè)務(wù)有什么沖擊。”這種焦慮催生了“重兵投入元寶”的戰(zhàn)略。他透露，騰訊總辦會議中AI議題占比超過50%，既要“抓住新產(chǎn)品形態(tài)的機(jī)會”，又要“讓已有產(chǎn)品演化成新形態(tài)”。元寶在微信與App中塑造不同“模格”的嘗試，背后是“希望拿到AI時代的船票”的野心。

字節(jié)跳動則是最激進(jìn)的變量。一張廣為流傳的架構(gòu)調(diào)整截圖顯示，其基礎(chǔ)AI研究團(tuán)隊Seed完全由吳永輝執(zhí)掌，不再向CEO匯報。團(tuán)隊合并、股權(quán)加碼、OKR精簡，高層意圖明確，押注AGI研究，而非應(yīng)用落地。

新架構(gòu)“三足鼎立”，F(xiàn)low負(fù)責(zé)產(chǎn)品應(yīng)用，Seed專注模型研發(fā)，Stone夯實基礎(chǔ)設(shè)施。這種安排讓Seed團(tuán)隊得以隔離于商業(yè)化KPI之外，成為真正的“登月計劃”，即被允許失敗，被允許追逐那個最虛無縹緲卻也最可能顛覆一切的AGI夢想。

而在地面戰(zhàn)場，豆包則不惜血本加大投入，沿用“大力出奇跡”的邏輯搶奪C端用戶。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月，豆包App月活用戶超過1.57億，其主要競爭對手DeepSeek月活約為1.43億。更值得關(guān)注的是，“DeepSeek流失用戶里，有近4成去了豆包”。

兩家公司在AI生態(tài)構(gòu)建上也展現(xiàn)出不同邏輯。字節(jié)跳動在AI戰(zhàn)略上推行“一盤棋”式協(xié)同，騰訊則更注重依托現(xiàn)有優(yōu)勢構(gòu)建護(hù)城河。

在另一端，百度和阿里則選擇了一條截然不同的路徑，構(gòu)建從底層芯片、算力平臺到大模型能力的全棧閉環(huán)，主攻企業(yè)級市場。在這個被視為“智能時代電網(wǎng)”的AI云戰(zhàn)場，格局正在快速固化。沙利文最新報告顯示，阿里云和百度智能云在國內(nèi)AI云市場份額合計已超過50%，形成雙強(qiáng)爭霸的局面。

這種分化并非偶然，其背后是遠(yuǎn)高于其他賽道的基礎(chǔ)設(shè)施競賽門檻，從投入規(guī)模可見一斑。阿里宣布未來三年將投入超過3800億元建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，百度近十年累計研發(fā)投入也已超過1800億元。這種量級的投入，已經(jīng)將絕大多數(shù)玩家排除在核心競爭之外。

Part.2

“六小龍”沉浮錄

誰在裸泳？誰已上岸？

當(dāng)巨頭們重新劃定勢力范圍，那些曾在2023-2024年風(fēng)光無限的AI創(chuàng)業(yè)公司們，正經(jīng)歷著冰火兩重天的命運(yùn)。

曾幾何時，“AI六小龍”是中國大模型創(chuàng)業(yè)的代名詞。智譜、MiniMax、月之暗面、階躍星辰、百川智能、零一萬物，它們承載著“中國OpenAI”的夢想，也一度在資本與技術(shù)上與巨頭分庭抗禮。而如今，這個稱號聽來更像“前朝遺夢”，正在輿論場中悄然退場。

當(dāng)巨頭攜資本與流量下場，模型本身的價值被無限稀釋。C端被豆包、元寶、夸克的補(bǔ)貼戰(zhàn)打成焦土，B端又需要極重的銷售與服務(wù)能力，“六小龍”被夾在中間，進(jìn)退維谷。

他們中的“領(lǐng)頭羊”智譜AI，也開始“著急上市”。為什么急？因為這場仗太燒錢了。據(jù)《金融時報》此前報道，智譜2024年營收3億元，但研發(fā)投入就超過15億元，凈虧損達(dá)20億元。這種投入產(chǎn)出比的嚴(yán)重失衡，反映出大模型行業(yè)面臨的普遍困境：技術(shù)迭代需要持續(xù)巨額投入，但商業(yè)化變現(xiàn)卻步履維艱。

月之暗面的處境更具代表性。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，其明星產(chǎn)品Kimi雖然在國內(nèi)長文本處理領(lǐng)域保持領(lǐng)先，但單月推理成本就高達(dá)數(shù)千萬元。在用戶付費意愿不高、廣告收入有限的情況下，這種高成本模式難以為繼。這也是其年初尋求出售股份的根本原因。

李開復(fù)的零一萬物則選擇將超大模型交給阿里訓(xùn)練，他的直言不諱道出了殘酷現(xiàn)實：“大家都看得很清楚，只有大廠能夠燒超大模型。”這也為零一萬物放棄AGI路線寫下判詞。

其他的“小龍”也聲音漸弱。它們沒能在大廠的流量合圍中撕開缺口，技術(shù)優(yōu)勢的窗口期又被DeepSeek這樣的黑馬迅速抹平。

然而，就在“六小龍”為們在為籌錢和掙錢發(fā)愁時，一家不在名單之列的公司卻悄悄上市。10月28日，“中國版Palantir”滴普科技登陸港交所，首日漲幅超150%，市值突破218億港元，成為今年港股主板IPO超購?fù)酢?/p>

這個在“百模大戰(zhàn)”中幾乎隱身的企業(yè)，為何受到資本狂熱追捧？答案或在它的定位“企業(yè)級大模型AI應(yīng)用第一股”上。

滴普的暴漲與“六小龍”的沉寂，形成了2025年最刺眼的對比。市場用真金白銀投出了清晰的一票，資本不再為“AGI的夢想”買單，但愿意為“企業(yè)級AI的確定性”支付高額溢價。而滴普的上市，也為中國企業(yè)級AI開啟了新的敘事篇章。

Part.3

終局開啟

大模型只能是大廠游戲？

如果說2023年是風(fēng)起，2025年就是中場。

大模型賽道正無可挽回地演變成一場“大廠游戲”，一場只有極少數(shù)玩家能負(fù)擔(dān)得起的資本游戲。創(chuàng)業(yè)公司的窗口期，正在快速關(guān)閉。

成本的無底洞是首要障礙。無論是頂尖人才，如字節(jié)為Seed團(tuán)隊合并、加碼股權(quán)，還是持續(xù)饑渴的算力需求，抑或是C端獲客的天文數(shù)字，每一項都讓創(chuàng)業(yè)公司在巨頭的無限彈藥面前相形見絀。

價值的二元論同樣致命。市場已經(jīng)分化，要么像字節(jié)的Seed團(tuán)隊，徹底“上浮”到AGI研究，不問商業(yè)；要么像滴普科技，徹底“下沉”到臟活累活，解決具體問題。創(chuàng)新型公司的角色已經(jīng)在發(fā)生改變，不再追求通吃，而是深耕垂類，智譜做政企、MiniMax做社交、百川做醫(yī)療……

巨頭的生態(tài)位也難以抗衡。對騰訊、阿里、字節(jié)而言，AI是賦能與迭代，是龐大生態(tài)系統(tǒng)的自然延伸；而對創(chuàng)業(yè)公司來說，AI卻是全部。騰訊的危機(jī)感，最終會通過微信、游戲、騰訊云等成熟的生態(tài)“熨平”。

“大廠可以虧錢做模型、做應(yīng)用、做服務(wù)，因為背后有云、廣告、電商的現(xiàn)金流支撐。創(chuàng)業(yè)公司不行，它們必須自己造血。”一位關(guān)注人工智能產(chǎn)業(yè)的分析師指出。這種根本性的不對稱，注定了這場游戲的最終走向。

在可見的未來，牌桌上或?qū)⒅皇Ｏ滤念愅婕遥绣X有場景有耐心的巨頭，玩的是生態(tài)保衛(wèi)戰(zhàn)和AGI未來戰(zhàn)；背靠資源的“國家隊”與“混血兒”，如正在沖刺IPO的智譜；必須用技術(shù)代差換取生存空間的黑馬，如DeepSeek；以及最務(wù)實的B端實干家，如滴普科技這樣的“賣水人”和“淘金服務(wù)商”。

而2025年的關(guān)鍵詞也不再是顛覆或革命，而是存活與適配。活下去，等待下一個技術(shù)奇點；適配場景，找到自己的生態(tài)位。

Part.4

前路何在

在幻滅的低谷中尋找價值的微光

大模型誕生之初，幾乎每個玩家都懷抱著一個通用智能的夢想。它被期待成為一個顛覆性的交互入口、一個全能的生產(chǎn)力引擎、甚至是一個重構(gòu)商業(yè)模式的底層基礎(chǔ)設(shè)施。然而，三年落地歷程，正是這些宏大幻想被逐一證偽的過程。

在C端，它未能成為新的超級入口。大多數(shù)用戶仍將其視為一個高級搜索引擎或聊天玩具，難以形成不可替代的粘性。

在B端，它更難以成為萬能大腦。通用模型在垂直領(lǐng)域知識薄弱、存在幻覺、決策黑箱等問題，使其在醫(yī)療、金融、工業(yè)等嚴(yán)肅場景中難以承擔(dān)核心決策角色。

在成本上，海量算力消耗與所能創(chuàng)造的實際商業(yè)價值嚴(yán)重不匹配，高昂的推理成本讓許多看似美好的應(yīng)用場景在算賬時變得毫無意義。

當(dāng)技術(shù)的炫目光環(huán)褪去，行業(yè)的競爭邏輯發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變：從“技術(shù)驅(qū)動”的幻想，過渡到“場景驅(qū)動”的現(xiàn)實。

這意味著，大模型的價值不再由其參數(shù)規(guī)模或榜單分?jǐn)?shù)決定，而是由它在特定場景中解決具體問題的深度和性價比來決定。

行業(yè)的殘酷篩選表明，能將技術(shù)“做窄”、深入特定工作流的企業(yè)，反而比那些標(biāo)榜“通用”的企業(yè)，更快地觸達(dá)了價值的本質(zhì)。

“技術(shù)拐點未至”的共識，意味著我們可能將在當(dāng)前的能力平臺上停留不短的時間。在這個階段，生存下來的玩家必須回答一個新的問題：在通用智能的奇點遠(yuǎn)未到來之時，你如何基于現(xiàn)有技術(shù)，找到并創(chuàng)造堅實的價值基點？

這要求玩家們具備一種新的能力：不再是追求技術(shù)的極致，而是追求技術(shù)與場景結(jié)合的精度。

這意味著，可能需要放棄對SOTA（領(lǐng)先指標(biāo)）的盲目追逐，轉(zhuǎn)而去深耕數(shù)據(jù)清洗、提示詞工程、工作流再造這些“不性感”的苦活累活。這意味著，價值創(chuàng)造的敘事要從“取代人類”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤拜o助人類”、“增強(qiáng)人類”。這更意味著，商業(yè)模式的中心要從“售賣模型能力”，轉(zhuǎn)向 “交付業(yè)務(wù)結(jié)果”。

當(dāng)泡沫被刺破，浮華被洗盡，這項技術(shù)的真實價值，作為一種強(qiáng)大的信息處理與內(nèi)容生成工具，在特定約束下為商業(yè)和社會賦能才可能真正顯現(xiàn)。

展望前路，大模型行業(yè)依然面臨核心矛盾，技術(shù)演進(jìn)的不確定性與商業(yè)落地的緊迫性。一方面，真正的技術(shù)拐點尚未到來，AGI仍然遙不可及；另一方面，市場已經(jīng)失去耐心，要求看到實實在在的價值回報。

對于所有幸存者而言，終極問題已不再是“你為何而戰(zhàn)”，而是 “你究竟能解決什么實際問題？” 在這個問題上能交出扎實答卷的玩家，才最有可能穿越周期的迷霧，等到下一個技術(shù)拐點的真正來臨。

那些能夠穿越周期的幸存者，必將是既保持技術(shù)敏感，又深諳商業(yè)本質(zhì)，既胸懷遠(yuǎn)大理想，又腳踏實地前行的務(wù)實主義者。