中車城軌業務應收賬款承壓

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中國中車股份有限公司10月30日下午召開2025年三季報業績電話會，三季度經營情況、發展展望以及投資者關注的問題進行了交流。

前三季度業績保持較好增長

公司今年前三季度實現營業收入1838.65億元、歸母凈利潤99.64億元，較上年同期分別增長20.49%和37.53%，整體保持較好增長態勢，新簽訂單較去年同期增長16%。

從各業務板塊收入來看，鐵路裝備和新產業板塊延續增長，城軌板塊小幅下降。展望全年，公司表示將做好在手訂單的有序交付，持續抓好市場拓展和提質增效，預計能夠實現穩中有升的經營目標。

海外業務保持增長態勢

中國中車產品和服務已出口到全球110多個國家和地區，近年來比較活躍的市場區域包括"一帶一路"沿線地區，同時在積極拓展歐美和其他市場。前期公司參與的雅萬高鐵、中老鐵路、匈塞高鐵等標志性項目形成了良好的示范效應。

從產品結構來看，目前以軌道交通裝備整機及零部件為主，包含干線機車、貨車、客車、動車組等品類和各種城軌產品。公司表示，國際業務受全球化政策環境影響較大，面臨一些挑戰，但國際化是公司長期戰略，未來隨著示范項目落地和產品競爭力提升，國際業務有望保持增長。

動車組高級修業務穩定推進

今年前三季度動車組高級修收入與去年基本持平，主要受益于去年下半年以來的訂單在今年陸續執行。今年8月招標的動車組高級修訂單，目前合同仍在陸續簽訂中。

對于2026年鐵路招標情況，公司表示，鐵路裝備需求受客運量、貨運量及國鐵集團采購節奏影響，目前來看鐵路運輸行業保持高景氣度，基本面無重大變化，明年的鐵路招標情況預計將保持平穩。具體仍需持續關注鐵路客運貨運的實際需求情況。

城軌業務應收賬款承壓

中車表示地方財政壓力對城軌項目建設進度及回款有一定影響，公司正通過對接政府部門、爭取專項債支持等方式推進回款。城軌業務主要布局省會城市及發達地區重要城市，財政狀況相對良好，發生損失風險較小，但短期回款進度可能有一定承壓。

地鐵車輛后市場潛力大

目前國內城軌地鐵車輛的保有量已達到70000輛，且未來還將繼續增長，因此維保檢修、技術改造升級等后服務市場業務潛力較大。

公司在“十三五”時期已關注到地鐵后服務市場的廣闊前景并提前布局，公司目前正積極拓展全生命周期維保服務，已在長春等多個城市簽訂合同，目前城市軌道板塊中維修收入占比還不高，但預計后續隨著合同累積和時間推進有望快速提升。

這一業務的發展，反映出軌道交通裝備制造企業正在從單純的裝備制造商向全生命周期服務商轉型，后市場服務將成為新的增長點。

素材來源：綜合整理自中車公告-投資者關系活動記錄表

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