風口來了！電力設備，進入超級大周期

　　電力裝備，這個曾經的傳統行業，正成為穩增長、促轉型的“頂梁柱”。

　　為什么這么說？

　　我們先看一組數據。

　　2025年1-8月份，我國變壓器累計出口金額達到297.11億元，同比51.42%，如果將時間線拉長一些， 自2021年，我國變壓器出口金額已連續4年高增長。

　　2025年前8個月， 電網工程投資總額達到3796億元，同比增長14% 。國家電網今年6500億元的年度投資計劃，正通過 一 條條特高壓線路，將西部隔壁的“風光”無限輸送到東部繁華的都市。

　　2025年前三季度，儲能、光伏逆變器龍頭公司陽光電源的凈利潤118.81億元， 同比增 長56.34%，證明了儲能行業的高景氣度。

　　這些數據，共同勾勒出一副“內外雙循環”共振的壯闊圖景，背后有三個驅動力在共同發力。

　　第1個， 政策定調方面，國家層面的“戰略押注”。

　　今年8月，工業和信息化部、市場監督總局、國家能源局三部委印發 《電力裝備行業穩增長工作方案（2025-2026年）》 ，文件明確了， 電力裝備不是臨時刺激工具，而是兼具宏觀穩定性與能源戰略性的中期產業政策。

　　2024年，全國主要電力企業完成投資18178億元，同比增長13.9%，保持了兩位數的增長， 特別是輸變電、抽水蓄能、核電等細分領域對裝備需求持續釋放。

　　另外，每100億元裝備投資大約可帶動近3倍上下游產出，對穩增長、 穩就業 形成放大效應。

　　這意味著未來幾年， 從特高壓直流到智能變壓器，從光伏逆變器到儲能設備，從風電整機到核電裝備，整個產業鏈將獲得持續的政策和資源傾斜。

　　國家正在為“雙碳”目標構建堅實的新型電力系統，而電力裝備，就是這套系統的“骨骼”與“經脈”。

　　這就是說，電力裝備接下來幾年在政策的支持下，不缺少新的增長機會！

　　第二個驅動力， 全球發達國家電網的“歷史性換新”需求正在大大增加。

　　當我們還在驚嘆于中國基建的速度時，發達經濟體的電網系統已經悄然進入了“老齡化”。

　　根據美國商務部的2020年發布的報告， 美國變壓器的平均使用壽命已經達到30-40年，遠超25年的預期壽命。 受電網老化資產更換的推動，到2030年，美國對電力變壓器的需求有望增長近50%。

　　歐盟計劃投入5840億歐元推進電網現代化，涵蓋智能電網建設、跨海直流輸電工程等項目，比如，北歐、英國風電資源需通過直流輸電跨海傳輸至中歐、東歐等電力輸入地區，預計2030年跨境輸電容量將翻倍。

　　根據國際能源分析機構“聯合市場”公司發布的預測，到2031年，全球變壓器市場的市場規模將突破1000億美元。

　　十年，翻番！

　　10年復合增長率達6.1%！

　　這對于擁有最完整供應鏈、最強制造能力和成本優勢的中國企業而言，是個機會，正迎來一個前所未有的出海黃金期。

　　電力設備能夠持續增長的最后一個驅動力是，也是 最 關鍵的一個驅動力，

　　是AI（人工智能） ！

　　如果說國內西電東輸政策，和海外設備生命周期是當下的發展引擎，那么AI與能源轉型將是通向未來的加速器。

　　你可能無法想象，一個大型AI數據中心的耗電量堪比一座中小城市，堪比“電老虎”。

　　ChatGPT單次對話的耗電量是傳統搜索的10倍以上，未來幾年AI耗電可能占據全球電力的10%，能源將成為AI競賽的關鍵籌碼。

　　對此，山姆奧特曼早已行動，悄然布局核聚變公司，自2021年起向核聚變公司Helion Energy公司累計投資3.75億美元，成為起最大股東及董事會主席，此外還投資了小型模塊化反應堆公司 Oklo ，該公司也吸引了超過4.6億美元的融資。

　　比爾蓋茨的核能公司 TerraPower 在今年6月份完成了6.5億美元的融資，吸引了包括 英偉達風投部門 的投資。

　　所以，大家看到美國近幾個月來，谷歌、微軟、亞馬遜等運營 大型云計算 基礎設施的超大規模科技企業，都紛紛達成協議，未來將采購包括核聚變反應堆和小型模塊化反應堆等先進核能技術產生的電力。

　　這背后都預示著核能將成為AI熱潮的能源支柱。

　　全球核電的集體回歸，更是印證了這一趨勢。

　　法國取消核電占比限制，英國計劃新建多座核電站，日本將核電占 比目標 從9%提升至20%，

　　中國今年一次性核準5個核電項目，10臺機組，總投資超過2000億元，合肥的BEST核聚變項目以及紀念館啟動總裝，計劃在2027年實現全球首次核聚變發電演示，2030年有望點亮第一盞聚變能電燈，這意味著“人造太陽”正從科幻走向現實。

　　關鍵是，核電并網的過程中，都繞不開這些電力設備 。

　　此外，隨著 零碳目標 成為國際共識，新能源發電保持高速增長， 我國新能源發電裝機規模已經超過煤電。

　　目前我國新能源發電量已經是世界首位，然而光伏 和風電 是“看天吃飯”，而電網需要的是“穩定可靠”的持續電力。

　　儲能系統通過“充電”和“放電”，起到削峰填谷的作用，也就是中午 光伏大發 、用電需求不高時，將多余 的綠電儲存 起來，避免浪費，在傍晚用電高峰、光伏失效時，將存儲的電能釋放出來，所以儲能已經成為解決電力波動和實現收益最大化的標配。

　　而儲能又離不開逆變器設備。

　　中國企業憑借技術和成本優勢，在全球市場競爭力持續增強，預計2025年，國內逆變器出貨量將占全球50%的份額。

　　另外，大型風光基地多位于西部、北部偏遠地區，而用電負荷中心在東部沿海，這產生了大規模、長距離輸電的剛性需求，催生了特高壓直流/交流的建設，拉動了特高壓變壓器、GIS（氣體絕緣組合電器）、高壓電纜等高端裝備的需求。

　　總結一下，

　　當下國內政策的支持，海外設備更新周期來臨，以及AI和能源革命帶來的長期想象空間，都將推動電力設備的持續增長。

　　這是時代賦予的歷史發展機遇。

　　4000點之后，跟嗎？有哪些必須關注的重磅事件？資本市場還有哪些機會？大盤如何走？行情接下來調整還是繼續上攻？

　　THE END