賽力斯港股上市破發：募資140億港元 公司市值2214億港元

圖為問界M8

雷遞網 雷建平11月5日

賽力斯（證券代碼：9927）今日在港交所上市，發行價為131.5港元，發行1.09億股，募資總額為142.83億港元；扣非上市應付費用2.67億港元，募資凈額為140億港元。

賽力斯IPO的基石投資者達22家，包括重慶產業母基金、林園基金、廣發基金、施羅德、中郵理財、星宇香港等，一共認購8.26億美元。

重慶產業母基金認購21.77億港元，林園基金及華泰資本投資認購5000萬美元，廣發基金管理認購3000萬美元，廣發基金香港認購630萬美元，New China Asset Management、Bess Broadway、Sanhua (Hong Kong)、中升、Zhink International、Gold Wings、達安投資分別認購3000萬美元，Hichain Logistics HK認購2600萬美元；

施羅德認購2400萬美元，Mirae Securities、New Alternative、中郵理財、Skyler International、星宇香港、中國美東、Ghisallo Fund、Jump Trading、Jain Global Master Fund Ltd、China Alpha Fund分別認購2000萬美元。

隨著賽力斯在港股上市，賽力斯也形成“A+H”股的格局，這是繼蔚來、理想汽車、小鵬汽車、零跑汽車、吉利汽車、比亞迪、奇瑞汽車后，又一家登陸港股的汽車企業，港股也迎來一家華為概念股。

不過，賽力斯在港股市場并不受追捧，雖然有這么多基金和機構加持，賽力斯今日卻破發，開盤價128.9港元，較發行價跌2%；截至目前，公司股價下跌超過4%，公司市值約2189億港元；與A股形成了-22.68%的差價。

前9個月營收1105億 凈利53億

賽力斯已經成立近40年，1986年，賽力斯從彈簧和減震器業務開啟了第一次創業，并擴展到摩托車業務；2003年，賽力斯抓住自主品牌汽車崛起機遇，與東風汽車合資進入整車制造領域；

2016年，賽力斯全面轉型至新能源汽車領域，于2021年發布問界品牌，樹立了「智慧重塑豪華」的品牌定位，并推出了系列車型。

基于逾二十年的造車經驗，賽力斯在持續精進車輛傳統性能、空間及工藝的基礎上，正向自研了魔方技術平臺。該平臺能夠提供智能安全、輔助駕駛、智能動力、智能座艙和智能底盤五大汽車智能化解決方案。

招股書顯示，賽力斯2022年、2023年、2024年營收分別為340.56億元、357.89億元、1451.14億元；毛利分別為27.28億元、25.71億元、345.51億元；毛利率分別為8%、7.2%、23.8%。

其中，賽力斯2024年新能源汽車收入為1355億元，較上年同期增長368%；燃油車收入為34.48億元，較上年同期下降25%；其他收入為20.71億元，較上年同期增長90.3%。

財報顯示，賽力斯2025年前9個月營收為1105億元，同比增長3.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為53.12億元，同比增長31.56%；扣非后凈利為47.68億元，同比增長26.7%。

賽力斯2025年第三季營收481.3億元，同比增長15.75%；凈利為23.71億元，同比下降1.74%；扣非后凈利為22.93億元，同比下降1.39%。

賽力斯2025年前9個月計入的政府補助為4.31億元，其中，第三季度計入的政府補助為5246萬元。

東風汽車是二股東

截至2025年9月30日，重慶小康控股有限公司（簡稱“小康控股”）持股24.52%，東風汽車公司持股20.04%，重慶渝安汽車工業有限公司（簡稱“渝安工業”）持股4.05%，重慶渝富高質產業母基金私募股權投資基金管理有限公司－重慶產業投資母基金合伙企業（有限合伙）持股3.25%；

截至2025年9月30日，賽力斯股權結構

香港中央結算有限公司持股為3.24%，重慶兩江新區產業發展集團有限公司持股2.32%，重慶兩江新區開發投資集團有限公司持股為1.99%；

顏敏持股為1.47%，中國工商銀行－上證50交易型開放式指數證券投資基金持股為0.96%，中國工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數證券投資基金持股為0.86%。

2025年初，賽力斯完成通過發行股份的方式購買重慶產業母基金、兩江投資集團、兩江產業集團持有的龍盛新能源100%股權。龍盛新能源100%股權價值為81.64億元。

重慶產業母基金所持有的龍盛新能源42.99%的股權價值35億元；兩江投資集團持有的龍盛新能源26.32%股權價值21.49億元；兩江產業集團持有的龍盛新能源30.69%股權價值為25億元。

龍盛新能源是兩江新區龍興新城智能網聯新能源汽車產業園基礎設施配套項目的實施主體，系專門為服務新能源汽車生產制造成立的項目公司，其主要資產為生產新能源汽車所需的土地、房產、基礎設施及相關配套設施，該等資產打造了智能電動汽車工廠（簡稱“超級工廠”）。

本次交易前，賽力斯通過向龍盛新能源租賃超級工廠用于生產問界系列智能電動汽車產品。此次交易完成后，無需支付超級工廠租金，持續改善了賽力斯經營性現金流。

已完成115億入股華為引望

賽力斯日前發布公告，《股權轉讓協議》約定的第三筆付款先決條件已滿足，賽力斯已向華為支付完畢《股權轉讓協議》約定的第三筆轉讓價款人民幣34.5億元，賽力斯已支付完畢本次交易的全部對價。

此前，賽力斯發布公告，稱全資子公司賽力斯汽車有限公司（簡稱“賽力斯汽車”）擬以支付現金的方式購買華為技術有限公司（簡稱“華為”或“轉讓方”）持有的深圳引望智能技術有限公司（簡稱“引望”）10%股權，交易金額為人民幣115億元。

2024年8月23日，賽力斯汽車與華為、引望簽署了附條件生效的《股權轉讓協議》，約定賽力斯汽車購買華為持有的引望10%股權，同時賽力斯汽車與華為、引望簽署《關于加入<關于深圳引望智能技術有限公司之股東協議>之協議》。2024年10月9日，公司2024年第三次臨時股東大會審議通過上述《關于本次重大資產重組方案的議案》等議案，同意本次交易。

根據《股權轉讓協議》，本次交易的轉讓價款分三期支付，受讓方向轉讓方支付完畢《股權轉讓協議》約定的第一筆轉讓價款人民幣23億元、第二筆轉讓價款人民幣57.5億元，并于2025年3月31日辦理完畢本次交易所涉及的引望10%股權的過戶手續。

目前，賽力斯已向華為支付約定的第三筆轉讓價款34.5億元，這意味著115億元已經完成支付，獲得了華為引望10%股權。

賽力斯汽車獲50億元投資

2025年6月，賽力斯宣布，賽力斯汽車已完成戰略投資者引入，并于2025年6月23日完成注冊資本變更登記。

賽力斯汽車此次引入的戰略投資者工銀金融資產投資有限公司、交銀金融資產投資有限公司、農銀金融資產投資有限公司、深圳市鑫麥穗投資管理有限公司、建投投資有限責任公司、北京中移數字新經濟產業基金合伙企業（有限合伙）、上海中移數字轉型產業私募基金合伙企業（有限合伙）、寶武綠碳私募投資基金（上海）合伙企業（有限合伙）及北京光曜致新匯京股權投資基金合伙企業（有限合伙），該等投資者分別向賽力斯汽車投資10億元、10億元、5億元、5億元、2億元、6億元、2億元、5億元、5億元，合計50億元。

增資完成后，賽力斯汽車仍是賽力斯控股子公司，賽力斯持股93.6328%，國開制造業轉型升級基金（有限合伙）持股為1.1652%，工銀金融資產投資有限公司、交銀金融資產投資有限公司分別持股1.0404%，北京中移數字新經濟產業基金合伙企業（有限合伙）持股0.6242%；

農銀金融資產投資有限公司、深圳市鑫麥穗投資管理有限公司、寶武綠碳私募投資基金（上海）合伙企業（有限合伙）、北京光曜致新匯京股權投資基金合伙企業（有限合伙）分別持股為0.5202%，建投投資有限責任公司、上海中移數字轉型產業私募基金合伙企業（有限合伙）分別持股為0.2081%。

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