黃金，調整還沒完！

一覺醒來，金融市場又“地震”了。大餅回歸9字開頭，47萬人被迫平倉，8月以來最大單日跌幅。

美股也難逃厄運，英偉達一夜市值蒸發1.4萬億，黃金也跌到30930美元，相對幣圈和美股的遭遇黃金還算堅挺，資產用腳投票選擇買黃金避險。

11月注定不安寧，國內實物黃金買賣收稅，銀行積存金業務禁止提實物黃金，外界幣圈多頭遭遇血洗，股市資金抽離。

大資本到底在恐慌什么？

這次黃金收稅以及銀行停止實物黃金提取，說明實物黃金現在供不應求，市場根本沒那么多黃金，也就是有價無市。

就好比去酒吧，喝不完的酒存起來，存酒單越來越多，突然有一天客人要去提存的酒，發生酒吧卻沒有了酒。

前段時間，白銀就出現過流動性危機，有些券商直接禁止白銀開倉，大量訂單拿不到現貨，黃金極有可能面臨同樣的問題。

國內積存金黃金的訂單量是散戶或小白投資者的聚集地，近兩年開始玩黃金首要選擇銀行，出于對銀行安全的天然性信任，加上積存金等無杠桿及交易便捷性。

隨著金價越漲越高，散戶開始提實物黃金，無論是線上哪種方式的交易對于老百姓而言都沒有實物黃金安全，越來越多人提料，一旦發生白銀流動性危機，資金空轉帶來的后果非常嚴重。

有買有賣，有賣有買才是正常金融行為，只有買沒有賣，就和房價一樣炒到天價后，一旦形成反向循環那時候踩剎車就晚了。

索羅斯強調的“反身性”就足以說明一切。分為“正循環”和“反循環”。

正循環：自我強化的止漲循環。比如黃金：初始階段受地緣風險，極少部分人認為黃金會升值，然后基于這個認知，買的人不斷增加，之后金價上漲，買期買的人賺錢了。

這時候，“金價上漲+有人賺錢”的現實，驗證了“金價會上漲”的認知，吸引更多人相信“黃金還會漲”，繼續更多人買入，價格進一步暴漲。

結果，認知與價格互相推高，不斷相互驗證，強化黃金還會漲，只要持有就會賺錢，慢慢就脫離了本身資產的內在價值，也就是“泡沫”期。

反循環：當價格遠超過資產本身的內在價值，或出現資金或政策預期無法支撐“繼續上漲”的現實，少數人認知開始動搖，部分人選擇獲利出局，當價格下跌過度（超跌），價格下跌虧損的擴大，越多人選擇離場，越跌越賣，越賣越跌，現實反過來強化認知。

一句話：上漲是認知與現實（價格）之間互相強化，下跌是認知與現實（價格）之間雙向負強化。政策擔憂的是負強化的出現，可能短期不會，未來1-2年會不會呢？未雨綢繆。

黃金短期調沒變，這個觀點這幾天反復強調4050美元的重要性，《黃金，4050美元決定漲跌！》一文中指出反彈4020附近還是回調為主，高點下移低點破位，3900-3880美元一旦破位前期著急入場的多就會被止損離場，加劇向下的下探。

另外，弱勢下跌別著急追，給機會了就開倉，不給機會了等，美國政府現在還沒開門，周五的非農能否如期公布，接下來當周初請失業金人數，ADP就業數據都會影響黃金的方向。

今天，我的觀點還是沒變，反彈后的壓力在3970-4000美元的范圍內，在這個區間找位置空，震蕩行情多空沒有對錯，或許有人抓多也對了，向下仍然關注3930-3900美元的得失。