黃金一度逼近5600美元！渣打：這遠非投機狂熱 短期上漲空間仍存

財聯社1月29日訊（編輯 卞純）周四亞盤，受地緣政治緊張局勢加劇以及貨幣政策寬松預期推動，國際金價繼續大漲，現貨金價首次突破5500美元/盎司大關，并一度逼近5600美元。

截至發稿，現貨金日內上漲近2%，報5522美元/盎司。

地緣政治新聞方面，美國總統特朗普周三敦促伊朗回到談判桌前達成核武器協議，并警告稱，美國未來任何打擊都將更加嚴厲。

貨幣政策方面，美聯儲周三決定維持利率不變，并暗示對未來可能的政策調整采取更為謹慎的態度。但金價依然上漲，因交易員押注美聯儲新任主席可能在今年晚些時候傾向于進一步放松貨幣政策。

今年以來，國際金價迭創新高，延續了2025年的迅猛漲勢，年初迄今漲幅已高達近30%。

就在金價再創新高之際，一位分析師指出，推動黃金投資需求的遠不僅僅是投機狂熱。

渣打銀行全球商品研究主管Suki Cooper在其最新的貴金屬報告中表示，黃金這一輪前所未有的漲勢持續受到基本面因素的支撐。

“本月（截至1月20日），戰術投資者增加了黃金持倉，但加倉節奏并未跟上金價的上漲步伐。過去兩周，機構凈多頭倉位增加了1.49萬手，主要源于新增的多頭倉位（1.48萬手），同期金價漲幅達到每盎司約300美元。通常情況下，100美元/盎司的金價漲幅對應6萬手的倉位變動，這表明，當前推動金價上漲的還有其它因素。” Cooper寫道。

黃金戰術投資者是指以短期波段操作、把握階段性市場機會為核心的黃金投資者，他們通過政策/事件驅動的行情獲利，與長期配置黃金的戰略投資者形成鮮明對比。

“傳統宏觀驅動因素（對金價）的影響力正在減弱，但結構性驅動因素的作用已經增強。市場對美聯儲獨立性的擔憂不斷加劇、對貨幣政策寬松空間的預期升溫，疊加地緣政治風險高企、貿易及關稅摩擦擔憂重燃，或正推動以散戶投資者為主的資金加速配置黃金。戰術性買盤并非本輪金價上漲的核心引擎，由結構性變革主導的買盤，才是支撐金價上行的關鍵。”

Cooper還指出，當前黃金投機性倉位占未平倉合約的比例為26.4%，雖處于較高水平，但遠低于47.9%的歷史峰值，這意味著投資者對黃金的投機持倉尚未過度。

與此同時，Cooper表示，期權市場也顯示短期內黃金價格仍有上漲空間。

“黃金一個月隱含波動率再度飆升，回升至2022年3月以來的最高水平；與此同時，一個月風險逆轉指標也攀升至2024年4月以來的高位，且始終明確偏向看漲期權。” Cooper表示。

Cooper還指出，實物黃金和首飾需求依舊表現強勁，中國再次成為全球黃金消費的核心主力。她還表示，上海黃金交易所的黃金價格再度呈現溢價交易態勢。

“在消費表現強勁的年份，黃金需求通常會在農歷新年（今年是2月17日）前六周開始升溫，而2026年開年以來，當地黃金市場并非持續處于溢價狀態，這意味著在農歷新年之前，金價即便出現回調，也將獲得強勁支撐。”她說道。

最后，Cooper強調，各國央行的購金需求，仍將為金價上漲提供關鍵支撐。

“2025年第三季度，各國央行的黃金購買步伐加快，而第四季度的初步數據顯示，央行的黃金配置意愿并未減弱，這為黃金市場提供了強有力的價格底部支撐。”她稱。