科技爆發(fā)，帶飛電力！

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

今天的主題是電力，抄我作業(yè)的粉絲應(yīng)該都賺錢了，那我們今天就來好好分析一下電力~：

2月和8月都買了，提前布局，現(xiàn)在收獲~

以下正文：

11月5號(hào)，美國關(guān)門已經(jīng)第36天了。華盛頓那幫人還在那兒扯皮，4200多萬靠政府補(bǔ)貼吃飯的美國人面臨食品援助削減，機(jī)場(chǎng)因?yàn)榭展芡Ｐ胶桨啻竺娣e延誤。全世界都在看熱鬧，但說實(shí)話，真正的大戲不在國會(huì)山，而在硅谷那些燈火通明的數(shù)據(jù)中心里。

這事兒得從一個(gè)叫TGA的東西說起。聽著挺專業(yè)，其實(shí)就是美國政府在美聯(lián)儲(chǔ)開的"銀行賬戶"，政府收上來的稅、發(fā)債借的錢都存這兒，要花錢也從這兒取。目前美國財(cái)政部的現(xiàn)金儲(chǔ)備突破1萬億美元大關(guān)，創(chuàng)下近5年來的新高，也是自2021年4月以來的最高水平。

你可能會(huì)問，這跟我有啥關(guān)系？關(guān)系大了。政府關(guān)門，TGA這賬戶里的錢會(huì)越來越少，錢少了市場(chǎng)上反而流動(dòng)性變好了。就好比你家里存款不多了，反而把錢都掏出來花了，市場(chǎng)上錢就多了。但這種"放水"跟央行主動(dòng)放水完全是兩碼事，一個(gè)是被逼無奈，一個(gè)是有計(jì)劃的。

更好玩的是，就在政府為錢發(fā)愁的時(shí)候，硅谷那幫科技大佬卻在瘋狂燒錢建數(shù)據(jù)中心。為啥？AI太能吃電了。

AI這頭電老虎到底有多能吃？

給你舉個(gè)例子，ChatGPT每天要回答2億個(gè)問題，一天下來要燒掉50多萬度電，夠1.7萬個(gè)美國家庭用的。這還只是ChatGPT一個(gè)，OpenAI、微軟、谷歌、Meta這些巨頭都在砸錢搞AI，每家動(dòng)不動(dòng)就是幾百億美元往里扔。

國際能源署的數(shù)據(jù)更嚇人——按照現(xiàn)有速度，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的電力需求將增加一倍以上，達(dá)到每年約945太瓦時(shí)，略高于目前日本每年的總用電量。你沒看錯(cuò)，是整個(gè)日本的用電量！

美國能源部報(bào)告稱，數(shù)據(jù)中心2023年消耗美國總電力的4.4%，預(yù)計(jì)2028年將達(dá)到6.7-12%。注意這個(gè)時(shí)間跨度——僅僅五年，數(shù)據(jù)中心用電占比就可能翻倍甚至接近三倍。這種增速在能源史上幾乎前所未見。

傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心機(jī)架功率一般在10-20千瓦，現(xiàn)在AI數(shù)據(jù)中心直接跳到600千瓦，這是30倍的差距！這不是炒概念，是實(shí)實(shí)在在看得見的需求增長。

一場(chǎng)靜默的能源革命正在發(fā)生

這就尷尬了。美國政府現(xiàn)在自己都快揭不開鍋了，哪還有錢搞電力基礎(chǔ)設(shè)施？但AI這邊卻嗷嗷待哺，電力需求蹭蹭往上漲。馬斯克早就說過，以后限制AI發(fā)展的不是芯片，而是電和變壓器。現(xiàn)在看來，人家說得一點(diǎn)沒錯(cuò)。

你想啊，傳統(tǒng)的電力設(shè)施建設(shè)需要大把錢，而且回報(bào)慢。政府現(xiàn)在連工資都發(fā)不出來了，債務(wù)上限還沒談妥，哪有閑錢搞這個(gè)？可AI那邊等不及啊，數(shù)據(jù)中心一天24小時(shí)轉(zhuǎn)，一秒鐘都不能斷電。

科技巨頭的能源焦慮：核電成了香餑餑

面對(duì)這種能源焦慮，科技巨頭們開始尋找新的出路——核電。

2025年休斯敦CERA Week會(huì)議上，谷歌、亞馬遜、Meta及陶氏公司聯(lián)合14家金融機(jī)構(gòu)、140家核企和31國共同簽署"核能3倍承諾"，提出2050年前將全球核電裝機(jī)容量提升三倍的目標(biāo)。這可不是說說而已，這些科技巨頭是真金白銀在投。

微軟簽約核聚變企業(yè)Helion，亞馬遜斥資6.5億美元收購核能供電數(shù)據(jù)中心園區(qū)，Meta以20年長約鎖定核電供應(yīng)。這標(biāo)志著AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從算力競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向了能源主權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

為什么是核電？與受制于天氣的風(fēng)光發(fā)電不同，核電能夠提供零碳、穩(wěn)定、高能量密度的基荷電力。這對(duì)于需要7×24小時(shí)不間斷運(yùn)行的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心而言，是無可替代的可靠保障。

位于密歇根州的帕利塞茲核電站于2022年5月關(guān)閉，美國能源部現(xiàn)在承諾提供15億美元的有條件貸款推動(dòng)其重新開放。一個(gè)已經(jīng)關(guān)閉的核電站都要重啟，可見電力需求有多緊張。

科技巨頭們已經(jīng)不滿足于只買電了，他們要自己搞發(fā)電。亞馬遜在賓州核電站旁建設(shè)960MW數(shù)據(jù)中心集群，谷歌推進(jìn)核能制氫系統(tǒng)。這說明什么？說明電力已經(jīng)成為戰(zhàn)略資源，誰掌握了能源，誰就掌握了AI時(shí)代的主動(dòng)權(quán)。

一個(gè)矛盾的時(shí)代：政府沒錢，市場(chǎng)瘋狂

這就是當(dāng)下美國面臨的怪圈：一邊是政府賬戶快見底了，財(cái)政政策基本廢了，近90%的美國民眾擔(dān)憂政府停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響；另一邊AI新經(jīng)濟(jì)卻在瘋狂燒電，急需基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)。

停擺每持續(xù)一個(gè)月，GDP增速就會(huì)被拖累約0.5個(gè)百分點(diǎn)。但AI的電力需求卻一點(diǎn)都不會(huì)因?yàn)檎[而減少。真正的危機(jī)不在表面的政治鬧劇，而在能源基礎(chǔ)設(shè)施能否跟上AI發(fā)展的步伐。

從投資角度看，這種矛盾恰恰孕育著機(jī)會(huì)。政府管不了的事，市場(chǎng)會(huì)自己找出路。電力板塊就是這樣一個(gè)被大家忽視的寶藏。

中國去年國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)砸了6000億搞建設(shè)，創(chuàng)歷史新高。美國那邊電網(wǎng)老舊得更厲害，要滿足AI時(shí)代的需求，需要的錢只會(huì)更多。從發(fā)電到輸電再到配電，整條產(chǎn)業(yè)鏈都得升級(jí)換代。

這不是炒概念，是真需求

關(guān)鍵是，這不是炒概念，是實(shí)實(shí)在在的需求。AI不像共享單車那種一陣風(fēng)就過去了，這是真的要改變世界的技術(shù)革命。只要AI繼續(xù)發(fā)展，電力需求就會(huì)一直漲，這是剛需。

華泰證券分析師預(yù)計(jì)，到2030年，中美兩國數(shù)據(jù)中心的電力年消耗量將至少達(dá)到2022年的3.5倍以上。3.5倍，這是什么概念？意味著現(xiàn)有的電力基礎(chǔ)設(shè)施要么大幅擴(kuò)容，要么就會(huì)出現(xiàn)區(qū)域性缺電。

而且這種需求增長不是線性的，而是加速的。隨著AI模型越來越大、應(yīng)用越來越廣泛，對(duì)電力的需求只會(huì)越來越夸張。

投資邏輯：看清時(shí)代的真正主線

所以啊，當(dāng)大家都盯著華盛頓那點(diǎn)破事兒，擔(dān)心金融市場(chǎng)要出問題的時(shí)候，真正明白人應(yīng)該看的是背后的邏輯：老一套的財(cái)政貨幣政策不好使了，新的增長點(diǎn)正在AI和能源這塊冒出來。

政府關(guān)門總有開門的時(shí)候，債務(wù)上限吵來吵去最后也會(huì)談妥，但硅谷那些數(shù)據(jù)中心可是24小時(shí)不停轉(zhuǎn)的，每分每秒都在用電。這才是未來真正的方向。

傳統(tǒng)的電力公司過去被看作是"公用事業(yè)"——穩(wěn)定、無聊、增長緩慢。但在AI時(shí)代，電力公司突然變成了稀缺資源的供應(yīng)商。科技巨頭們搶著跟電力公司簽長期合同，有的干脆自己投資建電站，這在以前是不可想象的。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，受益的不僅僅是發(fā)電端。輸電網(wǎng)絡(luò)需要升級(jí)，配電設(shè)備需要更新，變壓器、開關(guān)設(shè)備、電纜——整個(gè)電力裝備產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)受益。而且這種需求是全球性的，不只是美國，中國、歐洲、日本，哪個(gè)國家在搞AI，哪個(gè)國家就得面對(duì)電力瓶頸的問題。

更值得關(guān)注的是，這種結(jié)構(gòu)性需求會(huì)持續(xù)很多年。不像某些短期熱點(diǎn)，炒一陣就過去了。AI的發(fā)展至少是十年二十年的大趨勢(shì)，相應(yīng)的電力需求也會(huì)持續(xù)增長。

所以這就是為什么，伴隨著通信ETF（515880）的一路上漲，電網(wǎng)（561380）也一路上漲的原因。我們看走勢(shì)就可以看到現(xiàn)在還一直都是多頭趨勢(shì)。

有意思的是，現(xiàn)在市場(chǎng)的注意力都在AI芯片、AI軟件、AI應(yīng)用上，真正關(guān)注AI背后能源問題的人并不多。大家都在炒AI概念股，但很少有人想到，如果沒有電，這些AI都是空中樓閣。

這就是投資的機(jī)會(huì)。當(dāng)所有人都盯著華盛頓鬧劇的時(shí)候，當(dāng)所有人都在擔(dān)心TGA賬戶、擔(dān)心金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，真正的大戲正在硅谷的機(jī)房里悄悄上演。

那些燈火通明的數(shù)據(jù)中心，那些晝夜不停的服務(wù)器——它們才是未來的方向。而支撐它們運(yùn)轉(zhuǎn)的電力，才是這個(gè)時(shí)代最稀缺的資源。

政府可以停擺，政客可以扯皮，但AI不會(huì)停下來，數(shù)據(jù)中心不會(huì)停下來，電力需求也不會(huì)停下來。這才是這個(gè)時(shí)代最大的確定性。

最后，今天星球表現(xiàn)得也不錯(cuò)，有粉絲又表示吃到肉了~：

星球已開，內(nèi)含實(shí)盤。

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