釷基熔鹽堆概念的投資邏輯和龍頭企業(yè)

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事件驅(qū)動(dòng)

近期，中國科學(xué)院宣布釷基熔鹽堆技術(shù)突破，我國在甘肅武威的2兆瓦實(shí)驗(yàn)堆首次實(shí)現(xiàn)了“釷鈾核燃料循環(huán)”。

投資邏輯

1. 技術(shù)突破：實(shí)現(xiàn)了從“實(shí)驗(yàn)堆”到“商業(yè)化”的關(guān)鍵跨越，奠定產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

中國科學(xué)院上海應(yīng)用物理研究所牽頭的2兆瓦液態(tài)燃料釷基熔鹽實(shí)驗(yàn)堆（TMSR-LF1）實(shí)現(xiàn)三大歷史性突破：首次實(shí)現(xiàn)釷鈾核燃料轉(zhuǎn)換、獲取核心運(yùn)行數(shù)據(jù)、全鏈條技術(shù)自主可控。

2. 政策支持：國家戰(zhàn)略層面的“強(qiáng)制推動(dòng)”，加速產(chǎn)業(yè)落地

釷基熔鹽堆的發(fā)展得到了國家政策的高度重視與強(qiáng)力支持，政策紅利是其投資價(jià)值的重要保障。

3. 產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：從“資源-材料-設(shè)備”到“運(yùn)營”的全鏈條機(jī)會(huì)

釷基熔鹽堆的商業(yè)化將帶動(dòng)“上游資源-中游材料/設(shè)備-下游運(yùn)營”全產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)與擴(kuò)張，各環(huán)節(jié)均存在明確的投資機(jī)會(huì)。

4. 市場空間：萬億級(jí)賽道，中國占據(jù)主導(dǎo)地位

釷基熔鹽堆的市場空間廣闊，高盛預(yù)測，到2035年全球釷基熔鹽堆市場規(guī)模將突破1.5萬億元，中國將占據(jù)60%的市場份額。

其核心驅(qū)動(dòng)因素包括：技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和政策優(yōu)勢。

產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭股梳理

1. 資源供應(yīng)龍頭

• 包鋼股份（600010）：被認(rèn)為是資源端的核心。其掌控的白云鄂博礦區(qū)擁有極其豐富的釷資源，據(jù)網(wǎng)絡(luò)資料顯示，已探明的釷礦儲(chǔ)量約占全國總量的75%以上，遠(yuǎn)景儲(chǔ)量超30萬噸。這使得它成為未來釷燃料供應(yīng)鏈上至關(guān)重要的一環(huán)。

2. 關(guān)鍵設(shè)備與材料龍頭

在設(shè)備制造領(lǐng)域，多家公司因其參與程度和技術(shù)壁壘而被市場關(guān)注：

• 上海電氣（601727）：作為綜合設(shè)備龍頭，覆蓋面非常廣。它是國內(nèi)少數(shù)全面覆蓋包括釷基熔鹽堆在內(nèi)的四代核電技術(shù)路線的企業(yè)之一，并主導(dǎo)了實(shí)驗(yàn)堆二次熔鹽換熱裝置的研發(fā)。
• 寶色股份（300402）：提供了實(shí)驗(yàn)堆的關(guān)鍵部件，包括主容器和堆內(nèi)支撐裝置。它很早就與中科院相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，在解決高溫熔鹽腐蝕難題方面積累了技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。
• 浙富控股（002266）：其子公司為釷基熔鹽實(shí)驗(yàn)堆提供了控制棒驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)，這是確保反應(yīng)堆安全運(yùn)行的核心部件之一。
• 海陸重工（002255）：承制了實(shí)驗(yàn)堆的安全專設(shè)設(shè)備——余排換熱裝置，并且該設(shè)備已通過驗(yàn)收。這表明公司參與了反應(yīng)堆安全系統(tǒng)的制造。
• 華菱鋼鐵（000932）：在材料端有所突破，其研發(fā)的SA738Gr.B特種鋼材應(yīng)用于實(shí)驗(yàn)堆的安全容器，解決了關(guān)鍵結(jié)構(gòu)材料的供應(yīng)問題。

3. 工程建設(shè)龍頭

• 上海建工（600170）：直接參與了甘肅武威釷基熔鹽實(shí)驗(yàn)堆及配套工程項(xiàng)目的建設(shè)，在核設(shè)施施工方面擁有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

4. 運(yùn)營與其他

• 中國核電（601985）：作為國內(nèi)核電運(yùn)營的主力軍之一，未來若釷基熔鹽堆進(jìn)入商業(yè)化發(fā)電階段，這類專業(yè)運(yùn)營商將扮演重要角色。

潛在風(fēng)險(xiǎn)

• 技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)：釷基熔鹽堆仍處于實(shí)驗(yàn)階段，技術(shù)可能存在不確定性，若研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，可能影響相關(guān)企業(yè)的業(yè)績；
• 政策風(fēng)險(xiǎn)：核電項(xiàng)目的審批流程復(fù)雜，若政策支持力度減弱，可能影響釷基熔鹽堆的商業(yè)化進(jìn)程；
• 市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：釷基熔鹽堆概念股受市場情緒影響較大，股價(jià)波動(dòng)可能加劇。

文中觀點(diǎn)涉及標(biāo)的僅供參考，不作為投資依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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