小紅書1.48億元拿到支付牌照，值嗎？

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出品｜搜狐科技

作者｜張 瑩

編輯｜楊 錦

小紅書拿到支付牌照。

近日，支付機構東方電子支付有限公司（以下簡稱“東方支付”）完成重大股權變更，原6家股東全部退出，寧智信息科技（上海）有限公司成為其唯一控股股東。

按照東方支付此前在上海聯合產權交易所公開轉讓股權的底價計算，東方支付估值1.48億元。也就是說，小紅書獲得100%股權的代價或為1.48億元。

同時，東方支付注冊資本也由1.21億增至2億，滿足支付牌照的相關續展要求。

外界普遍認為，小紅書獲取支付牌照有利于完善商業生態閉環。

對于移動支付市場而言，有研究員向搜狐科技表示，小紅書所獲取的支付牌照資質為互聯網支付“儲值賬戶運營I類”，對微信、支付寶此類支付巨頭而言影響甚微。

小紅書收購支付牌照，或斥資上億元

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天眼查顯示，寧智信息科技（上海）有限公司成立于2019年1月，法定代表人為小紅書CFO章子琦。該公司由小紅書科技有限公司100%持股。

據央行官網，東方支付于2011年5月正式獲得中國人民銀行首批發放的“支付業務許可證”，并于2024年8月成功續展，有效期至2026年5月2日。

央行官網還顯示，東方支付的業務類型為儲值賬戶運營Ⅰ類。據了解，《非銀行支付機構監督管理條例實施細則》正式施行，原互聯網支付、移動電話支付(固定電話支付、數字電視支付)的，歸入儲值賬戶運營Ⅰ類。

圖片來源：央行官網

這也意味著，小紅書通過旗下子公司獲得支付牌照。用戶在小紅書進行購物時，有望不必再跳轉至微信、支付寶等第三方渠道，而是直接在小紅書App內完成支付。

今年8月，東方支付在上海聯合產權交易所公開轉讓股權。2.62%股權的轉讓底價約387.7萬元，6.885%股權的轉讓底價為1018.98萬元。據此計算，東方支付估值1.48億元。也就是說，小紅書獲得100%股權的代價或為1.48億元。

東方支付股權變更的同時，其注冊資本也由1.21億增至2億。

根據央行信息，東方支付的牌照將于2026年5月2日到期。根據續展要求，支付公司的注冊資本需增加到2億元。

數據顯示，2024年東方電子支付營收888萬元，凈利潤虧損800萬元；2025上半年，營收376萬元，凈利潤虧損527萬元。最新的資產總計1.32億元，所有者權益9300萬元。

“其實小紅書并不在意紙面上的虧損，小紅書需要這塊牌照，對于紙面上的損失，小紅書只要承擔即可，這是并購成本的一部分。”工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林指出，只要小紅書進入電商并連接了該支付平臺，相信東方支付業績會迅速改觀。因為東方支付的問題，本身就是因為在支付行業缺少份額。

小紅書為什么需要支付牌照

目前，小紅書正在加碼電商、本地生活，推進商業化。

2025年8月，為促進商業化與交易的深度協同，小紅書進行了一次重要的組織架構調整，成立“大商業板塊”，由COO柯南擔任總負責人，與CMO之恒共同組建新領導班子。

在電商方面，今年5月起，小紅書先后與阿里、京東合作，品牌可使用“廣告掛鏈”功能，一鍵跳轉至淘寶、京東等平臺，構建從內容種草到電商交易的全鏈路閉環。8月底，小紅書電商就發布了“百萬免傭計劃”，并將“市集”調整至App底部導航欄一級入口。

在本地生活方面，9月，小紅書推出了一款名為“小紅卡”的“吃喝玩樂一卡通”。用戶購買小紅卡之后，選擇去小紅卡收錄的“精選門店”消費時，能享受至少九折的優惠。

數據顯示，2024年小紅書電商GMV突破了4000億元。在沒有支付牌照的情況下，用戶每使用第三方支付工具完成一筆交易，第三方平臺都要收取一筆手續費。

小紅書電商學習中心顯示，若用戶使用第三方支付工具（支付寶/微信等）支付商品實付及運費實付款項，會收取手續費。支付手續費商家承擔，平臺統一按照0.7%費率對商家收取，若發生退貨會按比例返還支付手續費。

按照0.7%的費率計算，4000億元的GMV或將產生28億的支付手續費。不過按照小紅書規則，該筆支付手續費由商家承擔。

相對于節省支付渠道費，完善商業生態閉環是小紅書獲取支付牌照更重要的價值所在。

素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，參照同類平臺看，基于支付牌照的商業化路徑，先是搭建系統、合規的自有支付賬戶體系，后續則會發力于培養C端用戶使用習慣、強化用戶粘性，同時進一步完善商家支付體系。

“基于小紅書已經形成‘內容+種草+電商’的商業鏈路，未來其在支付牌照基礎之上，還可能發力信用支付、供應鏈金融等其他金融業務。”

蘇筱芮還指出，小紅書所獲取的支付牌照資質為互聯網支付“儲值賬戶運營I類”，不論是資質范圍還是注冊資本規模均難以與頭部支付匹敵，對微信、支付寶此類資質范圍齊全、資金實力強大、能夠觸達海量實體商家的支付巨頭而言影響甚微。

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