內(nèi)外需共振賦能 工程機械三季度業(yè)績表現(xiàn)“亮眼”

隨著2025年三季報披露落下帷幕，工程機械板塊延續(xù)二季度的亮眼業(yè)績，利潤保持高速增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度，工程機械行業(yè)實現(xiàn)收入2,445億元，同比增長16.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤207億元，同比增長16.3%。

工程機械板塊從內(nèi)需看在設(shè)備更新等政策的帶動下已進入上行趨勢，外需作為當(dāng)前行業(yè)核心增長動能，隨企業(yè)出海戰(zhàn)略持續(xù)深化穩(wěn)步修復(fù)。

挖掘機通常被視為項目投資活躍度的“晴雨表”。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年前三季度，我國挖掘機主要制造企業(yè)挖掘機銷量174,039臺，同比增長18.1%；其中，國內(nèi)銷量89,877臺，同比增長21.5%；出口84,162臺，同比增長14.6%。

內(nèi)需方面，受國內(nèi)專項債發(fā)行提速、大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動及二手挖掘機出口加速等多重因素帶動，國內(nèi)工程機械行業(yè)加速回暖。除挖掘機外，當(dāng)前非挖品類也已漸次修復(fù)。根據(jù)施工的先后順序，復(fù)蘇的節(jié)奏通常為挖掘機-泵車-工程起重機-塔式起重機。9月汽車起重機、履帶起重機、隨車起重機、攤鋪機等銷量均實現(xiàn)較快增長，利于企業(yè)報表修復(fù)。隨著國家資金對雅魯藏布江下游水電工程等基建項目支持落地以及化債推進，國內(nèi)工程機械需求有望穩(wěn)步增長。

外需方面，“十五五”規(guī)劃建議提出，要鞏固提升機械等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競爭力。我國工程機械行業(yè)正迎來以“智能化、高端化、綠色化”為核心的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新浪潮，在全球市場綜合競爭力不斷提升，同時海外滲透率低、毛利潤占比高、長期增長空間巨大，企業(yè)出海戰(zhàn)略持續(xù)深化。隨著下半年以來歐美地區(qū)需求逐漸復(fù)蘇，工程機械行業(yè)或迎來內(nèi)外需共振。