恒隆“攻占”南京西路，山姆越開越快，LVMH要在北京大干一場？

商D天下

一周一會，

縱覽最接近真實的全球零售風云。

11.10-11.16

華夏華潤商業REIT2025年第三次分紅

恒隆拿下梅龍鎮廣場？

義烏萬達廣場1億元股權被凍結

胖東來年銷售額突破200億元

山姆全國第60家門店在揚州開業

LVMH集團旗下奢侈品牌將在京掀起“開店潮”

盒馬創始人侯毅開的派特鮮生將全關

瑞幸咖啡或將重回美國主板上市

大眾點評“必吃榜”首次在海外發布

德國8月破產企業數量同比增長12%

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商業地產

業績/租金

01

新城控股1-10月公司累計實現商業運營總收入約116.96億元

新城控股集團股份有限公司2025年10月份經營簡報：10月份公司實現商業運營總收入約11.86億元，比上年同期增長7.65%；1-10月公司累計實現商業運營總收入約116.96億元，比上年同期增長10.49%。

02

華夏華潤商業REIT2025年第三次分紅

11月14日，華夏基金管理有限公司發布華夏華潤商業資產封閉式基礎設施證券投資基金（簡稱“華夏華潤商業REIT”）的收益分配公告。

公告顯示，該基金合同生效日為2024年2月7日，由華夏基金管理有限公司擔任基金管理人，招商銀行股份有限公司作為基金托管人。

華夏華潤商業REIT的收益分配基準日定于2025年9月30日，可供分配金額為9239.87萬元，本次分紅比例達到99.9906%，應分配金額為9239萬元。根據公告，分紅方案為每10份公募REITs份額派發0.9239元，這是該基金2025年度的第3次分紅。

進一步細節方面，權益登記日為2025年11月18日，除息日分別為場內2025年11月19日和場外2025年11月18日。現金紅利發放日則為場內2025年11月21日和場外2025年11月20日。分紅對象為權益登記日在冊的全體基金份額持有人，且不支持紅利再投資。稅收方面，基金利潤暫不征收所得稅，同時免收分紅手續費。

開業/新招

01

北京中關村ART PARK大融城東區預計12月開業

11月13日，北京中關村ART PARK大融城宣布東區主體施工完成，場內商戶已全面啟動裝修，計劃12月正式開業。該項目位于海淀區四環內，是繼5月西區開業后，四環內規模最大的城市更新商業體延續，定位“國際潮流+高品質生活”。

根據公開資料整理，東區零售板塊引入Alexander Wang、MM6 MaisonMargiela、lululemon京西旗艦店、EXI.T、Barbour、DIESEL等30余家京西首店；餐飲端則引入chili’s北京首店、GAGA京西旗艦店、B&C黃油與面包、shake shack海淀首店及霸王茶姬北京首家寵物友好店，并配套西西弗書店等生活業態，形成“早C晚A”消費場景。項目保留雙螺旋雕塑、古樹、古廟等歷史元素，實現商業與自然、文脈融合。

02

西安新增兩個商業綜合體：龍湖長樂天街開業，月瀾嘉奧特萊斯簽約落地

日前，龍湖長樂天街發布消息，將于11月14日正式開業。這是龍湖“落子”新城區的首個天街項目，也是西北首個天街TOD旗艦。該項目總商業體量達10.3萬平方米，分為A館與B館，并通過空中連廊有機串聯，形成完整的商業閉環。

除此之外，月瀾嘉奧特萊斯也于近日簽約落地新城區火車站—大明宮板塊，為該區域注入強勁動能。項目負責人介紹，建筑面積5.9萬平方米的月瀾嘉奧特萊斯項目，正在進行規劃設計，預計12月將進場施工，力爭2026年國慶節開業。

03

世貿天階多數門店撤場，龍湖團隊已實質性介入改造！北京18年商業地標即將轉型

近日有消息稱，龍湖商業和世貿天階的業主方北京奧中興業房地產開發有限公司于近期簽約，雙方將在世貿天階項目開展合作。有商業媒體從龍湖商業獲悉，目前，龍湖團隊已實質性地介入項目，與世貿天階集團共同開展包括改造煥新、重新定位及招商調整在內的各項工作。

龍湖商業將傾注其運營管理、數字化系統、會員體系、營銷推廣及專業的現場服務，致力于全面提升世貿天階的商業活力，將其打造為北京建設國際消費中心城市進程中的亮點項目。

公司戰略

01

日本阪急阪神披露全新戰略，事關寧波阪急百貨

近期，日本頭部百貨店阪急阪神百貨發表了半年報(4月至9月)，數據線顯示，集團純利潤為69億日元(約3.19億人民幣)，同比減少74.5%，一方面是阪急梅田本店改造，另一方面是面向海外游客銷售大幅下降。

據財報可知，阪急阪神百貨的拓展獲客策略，已經從國內轉向海外富裕客群，主要支點：一是內制數字化工具，二是自主互助人才計劃，三是活用中國寧波店(以下稱寧波阪急百貨)觸點功能。

02

恒隆拿下梅龍鎮廣場？

最近業內最轟動的傳聞莫過于：恒隆集團已經通過其全資子公司恒宜商商業經營管理(上海)有限公司與九百聯合成立的合資公司，于今年8月中標梅龍鎮廣場的經營權，后者將于2027年經整體改建后重新開業。

“梅龍鎮廣場”自2024年8月閉店實施整體改建以來，后繼如何運營，是否會引入一家知名品牌運營公司來整體操作，坊間一直議論紛紛。先后有SKP和阪急百貨會來接盤的消息傳出，但都沒有被證實，而由恒隆來經營，應該是最接近事實和邏輯最能自洽的發展，無論是對于梅龍鎮廣場商業的前景，還是對于恒隆版圖的擴展，實際上都是南京西路高端商業格局演變的關鍵一步。

02

品牌追蹤

新店來了

01

傳：LVMH集團旗下奢侈品牌12月將在北京掀起一波“開店潮”

彭博社援引知情人士消息透露，隨著奢侈品牌在中國市場看到銷售反彈的早期跡象，法國奢侈品巨頭路威酩軒集團(LVMH)計劃于12月在中國開出一批全新的大型門店，并考慮進一步拓展中國業務。

這位知情人士透露，LVMH集團旗下四大品牌——路易威登（Louis Vuitton)、迪奧（Dior)、蒂芙尼（Tiffany) 和諾悠翩雅（Loro Piana) 將于今年12月在北京開出全新旗艦店。其中位于三里屯太古里的新店于2023年初動工，早前因奢侈品銷售低迷，其施工進度一度放緩。12月的新店開業活動將是 LVMH集團近年來規模最大的之一，堪稱中國奢侈品市場復蘇的重要風向標。

02

Rapha上海Clubhouse盛大開業

中國大陸首家Rapha Clubhouse正式開業。店鋪位于上海市徐匯區東湖路20號，坐落于歷史悠久的衡復歷史文化保護區核心地段。這一全新空間不僅是Rapha品牌的重要里程碑，更代表著對全球增長最快的騎行社群之一的長期承諾。店鋪本月率先對外開放，并將在 2025年11月底舉行正式開業慶典。

Rapha是英國知名的騎行生活方式服飾品牌，成立于2004年，總部位于倫敦。該品牌以高品質、精致設計和對騎行文化的深度詮釋而著稱，產品涵蓋騎行服、騎行配件及日常服飾，尤其針對公路自行車騎手需求。

03

全球第三家、大陸首家Boucheron寶詩龍旗艦店亮相上海

首店早知道獲悉，Boucheron寶詩龍中國大陸首家旗艦店，將于11月25日在上海新天地正式啟幕。該店也是品牌繼巴黎芳登廣場、東京銀座后開出的全球第三家旗艦店。

04

寶可夢首個戶外常設設施“寶可樂園：關都”明年2月開業

11月12日，寶可夢宣布將于2026年2月5日正式開放寶可夢首個戶外常設設施“PokéPark KANTO(寶可樂園：關都)”。據介紹，設施位于日本關東多摩丘陵的讀賣樂園內，是在現有設施大規模翻新的基礎上，對未開發區域進行全新建設而成的約2.6公頃全新區域。寶可夢表示，將于2025年11月21日開始售票。

05

巨頭激戰五環外：京東折扣超市北京首店12月開業，“隔壁”就是美團“快樂猴”

11月10日，商業那點事兒獨家獲悉，京東折扣超市北京首店即將落戶門頭溝西山薈購物中心，與美團“快樂猴”相距僅五分鐘車程。兩大互聯網巨頭不約而同布局同類型實體零售業態，在遠郊市場展開近距離較量。角逐瞄準了社區商業，具備高頻、剛需特性的社區場景成為本地生活競爭的關鍵載體。

06

山姆全國第60家門店在揚州開業

11月12日，山姆會員商店再次進入一座全新城市，揚州店正式開業。近兩個月內，山姆在江蘇連開兩家門店，揚州店也成為了江蘇第10家、全國第60家山姆門店。

據悉，山姆揚州店位于邗江區新盛街道國展路88號，擁有近 4000 種商品，涵蓋生鮮、零食、家居、電子產品等多個品類。除了種類豐富多樣的產品，店內還設置了山姆全球購、眼鏡中心、視力檢測、珠寶等區域。

07

麥德龍PLUS店河南首店明年4月開業

11月11日，據大河財立方報道，麥德龍鄭州2號店將于明年4月中下旬開業。在上海進博會期間，麥德龍官宣了在河南的全新布局，2026上半年將在鄭州市中原區建設西路布局麥德龍PLUS會員旗艦店，該項目總建筑面積4.98萬平方米，麥德龍租用該物業的一層、經營面積約1萬平方米。

08

超級名創江蘇首店入駐南京弘陽廣場

近日，超級名創江蘇首店正式官宣入駐南京弘陽廣場，項目預計于2026年3月正式開業。在消費格局重構的當下，品牌選址邏輯正悄然生變：不再單純追逐傳統核心商圈，而是轉向與年輕流量聚集、業態持續刷新、情感體驗豐富的新型商業空間結盟。

09

百年皇室巧克力品牌Charbonnel et Walker亮相杭州大廈

11月12日，源自英國倫敦的百年皇室巧克力品牌 Charbonnel et Walker（夏博奈）浙江首店，在杭州大廈購物城 C 座負一樓盛大啟幕。

據了解，Charbonnel et Walker創立于1875年，由法式巧克力大師 Charbonnel 夫人與英倫禮盒藝術家 Walker 太太聯手打造，是英國歷史最悠久的豪華巧克力品牌之一。

10

茶瀑布門店破千家

近期，滬上阿姨子品牌茶瀑布官宣，全國簽約門店突破1000家。據悉，滬上阿姨于2024年3月起正式向市場推廣子品牌“茶瀑布”，以Z世代和學生群體為核心客群，主攻10元以下價格帶，以原葉鮮奶茶、水果茶等為特色，與主品牌“滬上阿姨”形成定位差異。

業績速覽

01

胖東來一年銷售額突破200億元

11月9日，許昌市胖東來商貿集團有限公司披露，截至2025年11月8日，集團年度銷售額突破200億元，達200.35億元，比2024年全年高出30億元。

分業態看，超市繼續領跑，年內實現銷售109億元；分門店看，時代廣場店以51億元穩居第一。公開資料整理顯示，今年國慶八天假期集團合計銷售8.2億元，為全年增長提供重要助力。

02

資生堂前三季度虧損超15億元，中國區業績開始增長

11月10日資生堂集團發布的2025年第三季度財報，其整體業績表現仍面臨嚴峻挑戰。

財報顯示，2025年前三季度，資生堂集團凈銷售額為6938.17億日元(約合人民幣320.61億元)，同比下跌4.0%；核心營業利潤為300.80億日元(約合人民幣13.90億元)，同比增長9.7%；營業利潤虧損333.50億日元(約合人民幣15.41億元)，同比暴跌1627.71%。

從市場端表現來看，資生堂集團在其分布的六大市場中，除日本市場、歐洲市場實現微增外，其余四大市場銷售額均下滑。

聚焦中國及旅游零售市場來看，資生堂集團在財報中指出，盡管受商業信心惡化導致消費下滑持續影響，前三季度仍為負增長，但第三季度銷售額轉為增長，為8.1%。

03

Burberry最新半年報扭虧為盈：可比門店銷售額兩年來首次實現增長

當地時間11月13日開盤前，英國奢侈品公司 Burberry（博柏利）集團公布了截至9月27日的2026上半財年關鍵財務數據：

總營收同比下降5%至10.32億英鎊，按固定匯率計算同比下降3%；

可比門店銷售額同比有微弱增長，這是兩年來首次實現可比門店銷售增長，其中第二季度同比增長2%，扭轉了第一季度同比下降1%的趨勢；

調整后營業利潤為1900萬英鎊，而去年同期為虧損4100萬英鎊，成功扭虧為盈。

上半財年，大中華區可比門店銷售同比下降1%，但在第二季度恢復增長（第一季度：-5%；第二季度：+3%）。

04

歷峰集團2026財年第二季度銷售額增長14%

歷峰集團（Richemont）上周五說，按固定匯率計算，截至9月份的六個月里，該集團最大的珠寶部門的銷售額增長了14%。分析師此前預計漲幅為10.3%。總體而言，銷售額增長了10%，高于預期。杰富瑞分析師James Grzinic在一份報告中表示，珠寶仍是歷峰集團“顯著的增長動力”，并補充稱，該業績證實該集團是“增長最快的奢侈品”。

歷峰集團比大多數競爭對手更好地抵御了經濟低迷，因為其昂貴的戒指和手鐲具有吸引力，在經濟不確定時期，它們通常被視為比昂貴的服裝和皮革制品更有價值的儲存手段。

關店/破產/裁員

01

高奢科技護膚品牌AP媛彬天貓官方旗艦店下單通道關閉

近日，愛茉莉太平洋集團旗下高奢科技護膚品牌AP媛彬在其天貓官方旗艦店發布公告，稱因品牌戰略調整，店鋪于2025年11月15日00:00起階段性調整店鋪運營，屆時店鋪下單通道關閉。

就閉店相關事宜，美妝產業圈第一時間聯系AP媛彬客服進行求證。客服回應稱，“我們決定對AP媛彬品牌在中國市場的運營進行調整。此次調整是集團品牌組合戰略的主動優化，旨在更有效地配置資源，更精準、高效地服務中國消費者。這也體現了我們對中國市場的長期承諾。”

02

盒馬創始人侯毅開的派特鮮生將全關

11月14日，聯商網獨家獲悉，盒馬創始人侯毅的新創業項目——寵物鮮食品牌“派特鮮生”，所有門店將關閉，這距離其首店開業僅不到9個月時間。

大眾點評信息顯示，派特鮮生18家門店中，7家已顯示“暫停營業”或“歇業關閉”，其中不乏有開業僅3個多月的新店。

03

下個月關閉廣州門店，薛之謙創立的火鍋店全國僅剩最后一家

歌手薛之謙創立的火鍋品牌再度收縮。近日，上上謙火鍋微信公眾號發布一則“廣州閉店通知”稱，上上謙廣州店因租約到期，將于12月15日正式閉店，終止一切經營服務。

上上謙火鍋廣州店下個月關閉后，該品牌將僅剩上海店仍在營業。界面新聞查詢大眾點評平臺了解到，上上謙火鍋廣州店位于天河區正佳廣場，均價為103元/人；上上謙火鍋上海店位于黃浦區恒基名人購物中心，均價為105元/人。

04

施華洛世奇將裁員400人

奧地利珠寶品牌Swarovski施華洛世奇日前宣布，將對其位于奧地利瓦滕斯的總部進行大規模裁員與重組，計劃裁減約 400 個崗位。這項計劃預計將在 2026 年底前完成，屆時總部員工數量將從目前的約 2480 人減少至2100 人，據公司聲明，裁員將通過多種方式進行，包括解雇、自愿離職和退休。

電商/數字化

01

小紅書電商：雙11期間成交額破千萬，商家數量同比增140%

11月12日，小紅書電商雙11收官數據出爐全平臺成交額突破1000萬的商家數量同比增長140%，成交額突破100萬的商品數量同比增長145%。

02

美團閃購：雙11超800個品牌、400個品類銷量翻倍

11月12日，美團閃購公布雙11全周期數據：10月31日至11月11日，美團閃購平臺成交額、下單用戶數和人均消費金額創下新高，手機、白酒、運動鞋服、運動相機、化妝水等近400個品類銷量同比增長超100%，翻倍增長的商品種類大幅增加，高單價商品更快增長，帶動用戶人均消費金額增長近30%。

品牌生意規模、商品復購率快速提升：Apple、華為、小米、茅臺等超800個品牌銷量同比增長超100%；入駐美團“品牌官旗閃電倉”后，數百個品牌官方旗艦店整體銷量較雙11前增長近400%。

03

大眾點評“必吃榜”首次在海外發布

11月10日，2025大眾點評“必吃榜”首場海外發布會落地迪拜，28個中國港澳臺及海外地區348家餐廳上榜，香港、澳門、東京、大阪、新加坡為上榜餐廳數TOP5。迪拜作為中東地區首個發布“必吃榜”的城市，共有10家餐廳上榜。

今年中國港澳臺及海外地區榜單共新增15城發榜，上榜餐廳數較去年增長50%；異國煙火小店、市井風味成為主角，10年以上老店占比近60%，“發現感”顯著提升。

03

資本捕手

投融資

01

套現超4億元，永輝超市董事長減持永輝

11月11日晚，永輝超市公告稱，該公司近日收到董事長張軒松及其一致行動人出具的《股份減持計劃告知函》 ，因自身資金需求擬通過集中競價交易方式減持公司股份合計不超過9075萬股，即不超過公司總股本的1%。減持價格視市場情況確定。減持期間為2025年12月4日-2026年3月3日。如果按照11月11日收盤價4.74元/股計算，本次減持金額約為4.3億元。

02

CPE源峰向漢堡王中國注入3.5億美元并將持有約83%的股權

CPE源峰宣布與漢堡王品牌達成戰略合作，雙方將成立合資企業“漢堡王中國”。CPE源峰將向漢堡王中國注入3.5億美元的初始資金，用于支持其餐廳門店擴張、市場營銷、菜單創新以及運營能力提升。漢堡王中國旗下全資關聯企業將簽署一份為期20年的主開發協議，該協議將授予其在中國獨家開發漢堡王品牌的權利。

交易完成后，CPE源峰將持有漢堡王中國約83%的股權，持有漢堡王品牌的餐飲品牌國際集團將保留約17%的股權。根據整體規劃，雙方計劃將漢堡王在中國市場的門店規模從目前的約1250家，拓展至2035年的4000家以上，并實現可持續的同店增長。

03

歐萊雅或將40億美元收購開云美妝業務

11月13日，法國美妝巨頭歐萊雅集團宣布，已成功為總額30億歐元、分三批發行的公司債券確定發行價格，募集資金將專項用于收購開云集團美妝業務。

此前于10月19日，據媒體報道，法國奢侈品集團開云已接近達成向歐萊雅出售旗下美妝部門的協議，交易金額約40億美元。

報道稱，歐萊雅將通過此次交易收購香水品牌Creed，并獲得為開云集團旗下時尚品牌（包括Bottega Veneta、巴黎世家、麥昆等）開發美妝產品的權利。報道還指出，該交易可能于下周正式宣布。

04

Valentino 將獲一億歐元新注資，來自開云集團和大股東Mayhoola

路透社援引自知情人消息稱，卡塔爾王室投資機構 Mayhoola、法國奢侈品巨頭開云集團已同意向意大利奢侈品牌 Valentino注資一億歐元。此舉旨在幫助 Valentino 改善財務狀況。因為業績下滑，其于今年早些時候觸發了貸款協議的違約條款。此前的報道指出，截至2024年12月31日，包括租賃負債在內，Valentino 公司的凈債務為10.8億歐元。

據悉，公司是在2024年12月首次觸發債務違約的。Valentino 公司目前的直接所有者為控股公司 MFI Luxury Srl。路透社查閱的10月16日股東會議紀要顯示，對 MFI Luxury Srl 的注資同意將在12月10日前分兩批完成。開云集團拒絕置評，Mayhoola 則暫未置評。

05

英皇國際：11.6億港元出售香港灣仔商業物業

11月14日，英皇國際宣布一項非常重大的出售事項，涉及出售位于香港的物業。

根據公告，此次出售的物業代價為11.6億港元，與物業初步估值相匹配。據公告披露，該物業為一幢位于香港灣仔告士打道60號的商業樓宇，總建筑面積為95,515平方呎，買方為華僑銀行（香港）有限公司。

此次交易的首付款為1.16億港元，余款則為10.44億港元。首付款的支付將為英皇國際帶來即時的現金流入，有助于公司資金的流動性和運營效率。余款的支付則將根據雙方約定的條款和時間表進行，確保交易的順利進行。

06

大連萬達商管所持義烏萬達廣場1億元股權被凍結

近日，大連萬達商業管理集團股份有限公司新增一則股權凍結信息，執行法院為南京市中級人民法院，凍結標的為其持有的義烏萬達廣場投資有限公司1億元股權，凍結期限三年。

天眼查數據顯示，義烏萬達廣場投資有限公司成立于2015年，注冊資本1億元，由大連萬達商管全資控股。大連萬達商管成立于2002年9月，法定代表人為張春遠，注冊資本約271.6億元，股東包括大連萬達集團及王健林等。此

次股權凍結涉及金額1億元，凍結期限自2025年11月起至2028年11月止。

收并購

01

LVMH集團收購瑞士機芯制造商La Joux-Perret 少數股權

法國奢侈品巨頭LVMH集團的鐘表部門已收購瑞士機芯制造商La Joux-Perret的少數股權，以深化雙方的合作。此次合作包含一項商業協議，旨在提升LVMH集團旗下鐘表品牌的生產與創新能力。LVMH集團旗下的腕表品牌包括：泰格豪雅（TAG Heuer）、宇舶表（Hublot）和真力時（Zenith）等。雙方在聲明中稱，La Joux-Perret將保持完全獨立并繼續服務現有客戶，而日本西鐵城集團（Citizen Group）仍將持有La Joux-Perret自有鐘表品牌的所有權。

02

傳：香奈兒已收購瑞士制表商Kross Manufacture少數股權

據瑞士媒體Le Temps消息，法國奢侈品牌Chanel已收購瑞士制表商Kross Manufacture的少數股權。Le Temps援引的商業登記文件顯示，Kross Manufacture成立于2024年7月，總部位于日內瓦與洛桑之間的格蘭德鎮（Gland），專注于制表專項技術的生產機構，旗下核心品牌包括Kross Studio。

自2020年起，Kross Studio便致力于研發復雜功能腕表及其他高端配飾。通過此次交易，Chanel旨在強化在頂級制表領域的工業生產能力，同時依托獨立制表商的創新實力與專業技藝，支撐自身的創作愿景。

03

瑞幸咖啡股東大鉦資本據悉考慮競購Costa Coffee

據知情人士透露，瑞幸咖啡股東大鉦資本正在考慮競購英國咖啡運營商Costa Coffee。知情人士表示，大鉦資本在評估是否對可口可樂探索出售的Costa Coffee提出收購。潛在交易的具體結構尚未確定，也不清楚大鉦資本是可能自行投標還是通過瑞幸咖啡競購。

因討論未公開消息而要求匿名的知情人士表示，若瑞幸咖啡或大鉦資本提出收購，將面臨也在研究該交易的其他私募股權公司和戰略投資方的競爭。部分知情人士稱，潛在報價可能使Costa Coffee的估值約為10億英鎊（13億美元）。

04

消息指璞米資本與紅杉中國商談以30億美元出售Golden Goose

11月13日，據資本市場消息，兩位接近交易的人士透露，私募股權公司璞米資本正與紅杉中國就出售意大利奢侈運動鞋制造商GoldenGoose進行深度磋商，交易作價約30億美元，對應估值超過25億歐元。

GoldenGoose主打做舊復古運動鞋，近年在中國及亞太市場擴張迅速。璞米資本2017年收購該品牌多數股權后推動其全球開店，現選擇高位退出；若交易完成，紅杉中國將獲得又一高端消費標的，進一步加碼輕奢賽道。

IPO

01

瑞幸咖啡正積極推動回歸美國主板上市進程

近日，瑞幸咖啡聯合創始人兼CEO郭謹一在2025年廈門企業家日大會上透露，公司正積極推動回歸美國主板上市進程。11月12日，瑞幸咖啡對界面新聞回應：“會持續關注美國資本市場，但公司目前對于重返主板上市沒有確定的時間表，我們現階段的首要任務仍是踐行公司的業務戰略、聚焦發展。”

02

消息指Prada計劃在意大利實現雙重上市

11月14日，據外媒報道，Prada財務總監Andrea Bonini表示，公司仍計劃成為一家雙重上市公司，對在意大利上市的計劃還有6個月的時間考慮，目前不會作出任何承諾。

他指出，目前奢侈品市場穩定，美國市場情況良好，總體而言很難挑剔美國表現，但情況可能不會一帆風順，因為當市場泡沫助長過度樂觀情緒時，公司需要時刻保持警惕。

05

宏觀截面

01

1-10月社會消費品零售總額同比增長4.3％

據國家統計局消息，10月份，社會消費品零售總額46291億元，同比增長2.9%。其中，除汽車以外的消費品零售額42036億元，增長4.0%。1-10月份，社會消費品零售總額412169億元，增長4.3%。其中，除汽車以外的消費品零售額372160億元，增長4.9%。

按消費類型分，10月份，商品零售額41092億元，同比增長2.8%；餐飲收入5199億元，增長3.8%。1-10月份，商品零售額365981億元，增長4.4%；餐飲收入46188億元，增長3.3%。

02

德國8月破產企業數量同比增長12%

德國聯邦統計局14日公布的8月德國企業破產數量終值顯示，當月德國地方法院共報告1979家企業申請破產，同比增加12%。

中新社報道，數據顯示，8月債權人索賠額約54億歐元，是去年同期（約23億歐元）的兩倍多。從行業來看，交通和倉儲業破產最為頻繁，每萬家企業中有10.1起破產；其次為建筑業（8.9起）和餐飲業（8.2起）。

另據聯邦統計局當日公布的初步數據，2025年10月德國申請標準破產程序的企業數量同比增長6.5%。

封面圖片來源西安龍湖長樂天街

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