黃金狂飆突進后遭遇“驚魂一周”，更大風(fēng)暴正在醞釀......

美聯(lián)儲鷹派言論與經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空的雙重夾擊下，黃金的狂飆模式被迫暫停。

上周黃金市場再度上演“過山車”行情。周初金價強勢站穩(wěn)4000美元關(guān)口，一度向上月創(chuàng)下的歷史新高發(fā)起沖擊，最高觸及4245美元附近。

然而，隨著美聯(lián)儲官員接二連三的鷹派言論如驚雷般炸響，市場情緒瞬間逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨黃金在上周五暴挫近2%，收于4085.08美元/盎司。

盡管上周累計漲幅勉強守住2%的窄幅區(qū)間，但從周中高點回落3.5%的現(xiàn)實，讓整個貴金屬板塊籠罩在濃厚的陰霾之下。

黃金走勢基本面分析

美聯(lián)儲鷹聲嘹亮

上周黃金市場的轉(zhuǎn)折點，無疑是美聯(lián)儲官員們接連不斷的“鷹派表態(tài)”，這些言論仿佛一記記重拳，直擊投資者對寬松政策的幻想。

美聯(lián)儲內(nèi)部在通脹判斷和利率政策上存在深刻分歧，多位擁有投票權(quán)的聯(lián)儲主席發(fā)表了強硬言論。

堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德對“過熱”通脹的擔(dān)憂遠超關(guān)稅帶來的局部影響，他強調(diào)企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者的過程充滿不確定性，美聯(lián)儲絕不能在通脹預(yù)期上“自滿”。

達拉斯聯(lián)儲主席洛根的立場同樣強硬，她重申通脹水平不僅過高，還呈現(xiàn)上升趨勢，距離2%的目標仍有漫長道路。

明尼阿波利斯聯(lián)儲總裁卡什卡利則直言，鑒于經(jīng)濟的韌性，他在10月會議上反對降息，并且對12月會議持觀望態(tài)度。

降息預(yù)期“高臺跳水”

這些鷹派信號如雪上加霜，讓市場對12月降息的預(yù)期從周初的60%以上直線滑落。

截至11月17日，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率已暴跌至44%左右，較一周前大幅下滑。

這種預(yù)期轉(zhuǎn)變對黃金的影響是致命的。作為非孳息資產(chǎn)，黃金本就依賴低利率環(huán)境來綻放光芒，一旦美聯(lián)儲按下“暫停鍵”，機會成本陡增，資金便會從金市外流。

CME FedWatch工具的數(shù)據(jù)像一面鏡子，映照出投資者從樂觀到恐慌的心理劇變。高盛分析師警告，數(shù)據(jù)不足打亂了原本預(yù)期的降息節(jié)奏，原本“12月降息、明年1月暫停”的預(yù)期存在極大不確定性。

數(shù)據(jù)真空困境

美聯(lián)儲的鷹派轉(zhuǎn)向并非孤立事件，它與美國政府長達43天的史上最長停擺直接掛鉤。這一上周四終于畫上句號的“鬧劇”，留下的卻是經(jīng)濟數(shù)據(jù)領(lǐng)域的巨大空白。

交易員和決策者正在等待因政府停擺而積壓的大量數(shù)據(jù)，一段六周時間內(nèi)缺乏關(guān)于全球最大經(jīng)濟體勞動市場和通脹的可靠統(tǒng)計數(shù)據(jù)，已使一些官員越來越不愿承諾在下個月再次降息。

更棘手的是，白宮經(jīng)濟顧問哈西特上周四直言，10月就業(yè)報告將缺失失業(yè)率數(shù)據(jù)，因為家庭調(diào)查環(huán)節(jié)完全停擺。這意味著，美聯(lián)儲下月會議前，決策者們將缺少可靠的通脹和勞動力市場晴雨表。

美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）表示，他們正在與勞工統(tǒng)計局等機構(gòu)協(xié)商，盡快敲定受停擺影響的數(shù)據(jù)發(fā)布時間表。

受美聯(lián)儲鷹派言論與數(shù)據(jù)真空雙重影響，黃金市場遭遇大幅拋售。上周五，國際黃金現(xiàn)貨價格較前一交易日下跌2.20%，收于4085.08美元/盎司。

周一（11月17日）早盤，現(xiàn)貨黃金短線小幅走高，突破4100美元/盎司，但隨后下跌，目前震蕩交投于4060美元/盎司附近。這一反彈表明多空雙方正在4100美元關(guān)口展開激烈爭奪。

研究分析認為，美國政府停擺結(jié)束帶來的利好降低了黃金短期避險吸引力，同時多位美聯(lián)儲官員釋放了將謹慎行事的意愿，市場對美聯(lián)儲12月降息預(yù)測大幅下滑，美指再度獲得支撐，貴金屬遭遇拋售。

央行購金熱潮不退

盡管黃金短期面臨壓力，但長期支撐因素依然牢固。全球央行連續(xù)三年黃金增持超1000噸，遠高于前十年400至500噸的均量。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的年度黃金需求趨勢報告顯示，2024年全球黃金需求達到4974噸，較2023年的4899噸增長1.5%，創(chuàng)下歷史新高。2025年央行將繼續(xù)引領(lǐng)黃金需求，或為金價提供重要支柱。

中國央行也不例外，中國央行已連續(xù)12個月增持黃金。中國10月末黃金儲備報7409萬盎司（約2304.457噸），環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸）。

分析指出，“特朗普2.0”進入兌現(xiàn)階段，“大而美”法案的簽署以及未來對關(guān)稅和地緣政治的干預(yù)或進一步導(dǎo)致美元信用降低和通脹上行，或?qū)⒔饍r持續(xù)推向新高。

市場分歧加劇

面對上周的劇烈震蕩，華爾街分析師們的觀點呈現(xiàn)出鮮明分歧，一派強調(diào)短期痛楚，另一派則堅守長期信仰。

Blue Line Futures的首席市場策略師Phillip Streible持樂觀態(tài)度，他認為只要金價守住3900美元下方，整體上行趨勢就牢不可破。

銀河期貨則警告，貴金屬連續(xù)走強后出現(xiàn)回落，此前受流動性好轉(zhuǎn)預(yù)期提振，貴金屬重返強勢，不過美聯(lián)儲官員態(tài)度偏鷹，且高位分歧有所加重，貴金屬行情回落。

Britannia Global Markets的金屬主管Neil Welsh形容，這波拋售如“勢不可擋的潮水”，席卷了金屬、股市，凸顯了短期情緒對央行信號的極度敏感。

黃金后市展望

展望本周，黃金市場的命運將系于新一輪經(jīng)濟數(shù)據(jù)的“風(fēng)暴”之上。盡管政府重啟，但缺失數(shù)據(jù)的“后遺癥”將讓這些指標更具戲劇性。

未來幾天將需要重點關(guān)注幾個關(guān)鍵數(shù)據(jù)的發(fā)布：

• 11月20日公布9月非農(nóng)就業(yè)報告

• 11月21日公布9月實際薪資數(shù)據(jù)

• 11月26日公布美國第三季度GDP修正值、10月核心PCE物價指數(shù)年率

美聯(lián)儲理事米蘭在上周的福克斯商業(yè)頻道采訪中，提供了一絲鴿派曙光，他認為自9月以來，所有數(shù)據(jù)都“偏向鴿派”——通脹超預(yù)期降溫，就業(yè)漸弱，這應(yīng)強化而非削弱降息理由。

若本周數(shù)據(jù)印證其觀點，金價或迎來反彈契機；反之，若施密德和洛根的擔(dān)憂成真，4000美元防線恐將失守。

綜合來看，隨著本周數(shù)據(jù)大潮的到來，黃金市場即將迎來新的考驗。其中9月非農(nóng)就業(yè)報告可能是決定金價短期方向的關(guān)鍵因素。

交易員們將密切關(guān)注這一數(shù)據(jù)，以及后續(xù)發(fā)布的通脹和零售銷售數(shù)據(jù)，尋找美聯(lián)儲政策路徑的更多線索。

無論短期波動如何，黃金的長期支撐因素依然存在：央行購買持續(xù)強勁，地緣政治風(fēng)險居高不下，全球宏觀經(jīng)濟不確定性依然縈繞不去。

對于黃金投資者而言，當(dāng)前的波動既是風(fēng)險，也可能蘊含著機會。正如分析師們所言，這不過是長牛途中的“喘息”。