漫劇概念投資邏輯與龍頭

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事件驅(qū)動

據(jù)上證報消息，上半年漫劇賽道累計上線超3000部作品，流水規(guī)模同比激增12倍，供給量復(fù)合增速達83%。估計今年市場規(guī)模有望突破200億元。業(yè)內(nèi)人士稱，AI技術(shù)降低漫劇制作門檻與成本，成其火爆的關(guān)鍵原因。

投資邏輯

1. AI技術(shù)大幅降本增效

AI技術(shù)已深度滲透至漫劇的分鏡生成、畫面繪制、動效制作等環(huán)節(jié)。這使得傳統(tǒng)動漫每分鐘數(shù)萬元的成本，驟降至1000-2500元，制作周期也從數(shù)月甚至數(shù)年，縮短至以周為單位。這種成本與效率的“剪刀差”，是行業(yè)產(chǎn)能快速擴張的核心基礎(chǔ)。

2. 龐大且差異化的市場需求

漫劇精準抓住了用戶的碎片化時間，并以男性向的玄幻、奇幻、科幻等題材為主，這與以女性用戶為主的真人短劇形成了顯著的差異化互補。數(shù)據(jù)顯示，漫劇用戶中男性占比高達86%。

3. 供需緊平衡

在需求端，Z世代（1995-2010年出生）與一二線城市用戶成為漫劇核心受眾（占比超60%），他們對“輕量化、高畫質(zhì)、強故事”的漫劇需求爆發(fā)（2025年上半年漫劇播放量同比增長100%）。

在供給端，頭部企業(yè)產(chǎn)能接近滿產(chǎn)（閱文2025年全年漫劇產(chǎn)量將達到500部，產(chǎn)能利用率達95%），新增產(chǎn)能需12-18個月建設(shè)周期，短期內(nèi)供給無法滿足需求，漫劇版權(quán)價格高位運行（2025年上半年漫劇版權(quán)價格同比增長50%）

4. 平臺大力扶持與清晰的商業(yè)化

抖音、快手、B站等主流視頻平臺紛紛推出扶持計劃，通過流量傾斜、提高分成比例、開放IP庫等方式激勵內(nèi)容創(chuàng)作。其商業(yè)模式類似短劇，核心在于投流回報率（ROI），目前全域經(jīng)營投流ROI可達1.8以上，商業(yè)化路徑清晰且強勁。

漫劇概念龍頭

漫劇概念龍頭主要分為內(nèi)容生產(chǎn)、技術(shù)賦能和渠道分發(fā)三大類，涵蓋了從IP資源到制作技術(shù)再到平臺分發(fā)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

內(nèi)容生產(chǎn)類

這類公司擁有豐富的IP儲備，是AI漫劇內(nèi)容的核心供給方。

中文在線 (300364)?：數(shù)字內(nèi)容龍頭，擁有海量網(wǎng)文IP，2025年計劃推出300部AI漫劇，并積極拓展海外市場。?

掌閱科技 (603533)?：依托番茄小說IP儲備，采用“類真人+AI漫劇”雙風(fēng)格策略，每月穩(wěn)定上線新作。?

歡瑞世紀 (000892)?：布局頂級網(wǎng)文IP，已在抖音授權(quán)播出AI漫劇作品，深度綁定短視頻平臺流量。?

榮信文化 (301231)?：擁有豐富IP儲備，聚焦年輕受眾，加速推進AI技術(shù)與自有IP的漫劇轉(zhuǎn)化。?

華策影視 (300133)?：影視行業(yè)龍頭，已上線上百部短劇與動態(tài)漫作品，借助成熟發(fā)行渠道搶占市場份額。?

技術(shù)賦能類

這類公司提供AI工具和平臺，為漫劇行業(yè)降本增效。

捷成股份 (300182)?：自研“靈犀”AI智能體打造漫劇規(guī)模化生產(chǎn)平臺，已發(fā)行超百部漫劇，可顯著提升效率并降低成本。?

昆侖萬維 (300418)?：推出“SkyReels”一站式AI創(chuàng)作平臺，覆蓋短劇生成、場景搭建、自動剪輯全流程，海外應(yīng)用表現(xiàn)亮眼。?

兆馳股份 (002429)?：子公司打造全鏈路AI漫劇平臺，為行業(yè)提供從IP適配到內(nèi)容輸出的一體化解決方案。?

渠道分發(fā)類

這類公司擁有強大的分發(fā)渠道，助力AI漫劇觸達更廣泛的用戶。

海看股份 (301262)?：依托山東IPTV覆蓋優(yōu)勢，上線“AI小劇場”專區(qū)，實現(xiàn)跨屏運營。?

幸福藍海 (300528)?：通過“虛擬拍攝棚+AI數(shù)字演員”制作文旅漫劇，在自有平臺與影院同步播出。?

引力傳媒 (603598)?：與巨量引擎開展AI商業(yè)化共創(chuàng)，重點布局“AI+漫劇制作”，深度綁定抖音流量生態(tài)。

潛在風(fēng)險

1. 行業(yè)競爭加劇風(fēng)險：各路資本和內(nèi)容廠商紛紛入場，市場尚未形成穩(wěn)定格局。未來可能面臨內(nèi)容同質(zhì)化、流量成本攀升等挑戰(zhàn)。

2. 政策監(jiān)管風(fēng)險：內(nèi)容行業(yè)始終受到政策監(jiān)管的密切關(guān)注。雖然當前政策環(huán)境有所改善，但如果未來出現(xiàn)內(nèi)容低俗化等問題，可能引發(fā)監(jiān)管收緊。

3. 技術(shù)迭代與人才風(fēng)險：AI視頻生成技術(shù)仍在快速演進，如果公司技術(shù)更新跟不上行業(yè)步伐，可能會落后。同時，兼具藝術(shù)審美和AI工具使用能力的復(fù)合型人才短缺，也可能制約發(fā)展。

文中觀點涉及標的僅供參考，不作為投資依據(jù)，股市有風(fēng)險，投資需謹慎！

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