四只主動量化基金的2026前瞻

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風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負(fù)。

作者：張翼軫

來源：雪球

下面是四只基金的清單，三只是老面孔。

拉這份數(shù)據(jù)時，也不由得唏噓。我最早在2021年選中招商量化精選時，規(guī)模應(yīng)該還沒過10億元，沒想到近年哪怕嚴(yán)格限購，規(guī)模也到了63.44億元。雖然當(dāng)年王平說理想規(guī)模在10億元，但這些年業(yè)績依然挺能打，不知道是策略有提升，還是A股交投活躍提供了更大的策略空間。

下表是這四只基金的逐年表現(xiàn)，可以看到王平的招商量化精選除了2020年，是年年跑贏萬得偏股混合型基金指數(shù)，這份功力實屬不易。

當(dāng)然，不同的量化基金，其實在市值上有不同的分布，簡單看收益數(shù)據(jù)，并不公允。

下表是四只基金基于2025年中報的市值穿透，可以看到國金量化多策略是四只里面少數(shù)重倉在滬深300的，其余三只主要是在中證1000及以下(其他可以理解為主要是中證2000以下的微盤股)。

看著這張表，才能發(fā)現(xiàn)國金量化多策略的價值。

關(guān)于國金馬芳，其實很早就知道，也算是近年大熱的量化基金經(jīng)理。應(yīng)該算是業(yè)內(nèi)比較早就在市值下沉上獲得“時代紅利”的基金經(jīng)理，所以其實之前并不太在意。

但因為國金量化多策略近年錨定大市值的策略，反而是另眼相看了。對于這個策略，三季報中有這么一句明確界定：

三季度的市場環(huán)境與風(fēng)格波動，使得量化組合獲取穩(wěn)定超額收益的難度增加，但對標(biāo)較大市值指數(shù)的全市場選股策略能夠在市場趨于均衡分散的階段展現(xiàn)出較好的風(fēng)險收益平衡能力。

下圖是我對國金多策略最近4個半年的持倉穿透，可以看到從2024年中開始，持倉中滬深300成分股的占比就在75%以上了。在這樣的持倉分布之下，今年的收益水平，就屬實不弱了，畢竟滬深300全收益指數(shù)今年迄今收益只有21.96%。

因為是一個希望跑贏萬得偏股混合型基金指數(shù)的基金清單，所以下面再給一張這四只基金滾動1年相對萬得偏股混合型基金指數(shù)的超額走勢圖。

這里，不得不再次感嘆招商量化精選的強大，除了2020-2021年初那段“核心資產(chǎn)”最瘋狂的日子之外，進(jìn)入2022年招商量化精選就始終穩(wěn)定的跑贏萬得偏股混合型基金指數(shù)了(持有1年前提下)，這個穩(wěn)定性讓我愛不釋手。正因此，哪怕招商量化精選已經(jīng)限購，除了組合中的持倉，我依然會單獨以定投的方式繼續(xù)在累計招商量化精選的持倉。

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