半個月降價4000萬 香山股份易主后剝離老業務 這回關聯方會買賬嗎

易主均勝電子后，香山股份擬掛牌出售香山電子，從而剝離衡器業務。不過，首次掛牌標價4億元未能成交，二次掛牌底價調低了10%，這次公司原董監高、大股東會否買賬呢？

來源：攝圖網

降價10%二次掛牌，關聯方會買賬嗎？

11月17日，廣東香山衡器集團股份有限公司（證券簡稱：香山股份；證券代碼：002870.SZ）發布公告表示，擬將公司全資子公司廣東香山電子科技有限公司（以下簡稱：香山電子）100%股權掛牌轉讓底價調整為3.6億元，較前次掛牌底價下調10%。本次掛牌公示期為11月17日至21日。

11月5日至13日，香山股份已在珠海產權交易中心網站公示首次公開掛牌轉讓香山電子100%股權，底價為4億元。但首次掛牌公示期內，未能征集到符合條件的意向受讓方。

首次掛牌之前，香山股份曾表示，公司關聯方王咸車、王帥、鄧碧茵、陳博、蘇小舒、劉煥光等自然人組成的聯合體可能參與摘牌。

其中，王帥為香山股份董事；王咸車為王帥父親，2024年12月卸任香山股份董事、副總裁職務；鄧碧茵于2021年6月至2025年5月任香山股份監事；陳博、蘇小舒、劉煥光為香山股份前十大股東，其中，陳博為過去12個月內持有香山股份5%以上股權的股東。

事實上，王咸車、陳博曾是香山股份前任實控人趙玉昆的一致行動人，2024年11月終止一致行動關系。王咸車、陳博、蘇小舒、劉煥光均于1999年香山股份改制時就在公司任職。

據評估報告，資產基礎法下，香山電子于評估基準日的凈資產（母公司口徑）賬面價值為26890.97萬元，評估價值為39826.58萬元，增值率為48.1%；收益法下，香山電子凈資產（合并口徑）賬面價值為30479.25萬元，股東全部權益評估值38820萬元，增值率為27.37%。資產基礎法下香山電子的評估值較收益法下高1006.58萬元。

最終，評估報告采用資產基礎法評估結果作為評估結論。評估報告表示，香山電子主要產品衡器的外銷收入占比較高，且國內衡器行業從業企業較多，加之電子商務的高速發展和多樣化競爭削弱了香山電子在傳統線下渠道的優勢地位，收益法對于未來現金流的預測具有較大不確定性。

香山股份選取了評估值和溢價率均較高的資產基礎法評估結果作為參考，并在首次掛牌轉讓香山電子時以高于評估值的價格作為掛牌底價。而二次掛牌價格雖然已低于資產基礎法、收益法的評估值，但仍明顯高于凈資產賬面價值。

此外，香山股份表示，后續每輪掛牌價格為前一次掛牌底價降價10%后的價格。也就是說，若二次掛牌仍未成交，香山股份將進一步下調香山電子的掛牌底價。

公告顯示，香山電子2024年實現營業收入78946.51萬元，實現凈利潤4428.6萬元；2025年上半年實現營業收入43557.8萬元，實現凈利潤15259.76萬元。

香山股份表示，2025年上半年，香山電子凈利潤大幅增長，主要由于香山電子向公司轉讓子公司股權取得收益。剔除該項影響后，香山電子上半年的凈利潤為2474.11萬元。

轉型汽車零部件領域，均勝電子才是最大贏家？

香山股份表示，公司本次掛牌出售香山電子主要為了剝離衡器業務，聚焦汽車零部件業務。

香山股份原主要從事衡器相關產品的研發、生產、銷售。2017年5月，香山股份上市，上市當年起歸母凈利潤就持續下降。

2012年至2016年，香山股份的歸母凈利潤分別為7091.99萬元、7193.48萬元、7459.95萬元、7891.48萬元、10412.58萬元，逐年提升。但在上市后的2017年至2019年，香山股份的歸母凈利潤分別為7148.96萬元、3849.51萬元、-6492.02萬元，逐年下滑并出現虧損。

2020年末，香山股份以20.4億元自寧波均勝電子股份有限公司（證券簡稱：均勝電子；證券代碼：600699.SH）處收購了寧波均勝群英汽車系統股份有限公司（以下簡稱：均勝群英）51%的股權，進入汽車零部件領域。以該收購價格計算，均勝群英100%股權估值為40億元。

2021年6月，均勝電子原董事劉玉達成為香山股份董事兼總經理，王咸車在香山股份的職務由總經理變為副總經理。

2023年5月，香山股份表示擬以現金5.1億元收購均勝電子持有的均勝群英12%的股權。該次交易中，均勝群英100%股權估值約42.5億元，較2020年末收購時提高6.25%。2023年7月，上述交易完成股權過戶及相關的工商變更登記手續。

與此同時，均勝電子開始著手收購香山股份股權。2023年，均勝電子通過協議轉讓方式受讓香山股份1060萬股股權，占香山股份總股本的比例為8.03%，轉讓總價款為32860萬元。

2024年11月底，均勝電子發布公告表示，公司已累計增持香山股份3178.7萬股股權，累計投資金額約9.8億元。隨著均勝電子持股比例提升，趙玉昆、王咸車、陳博解除一致行動關系，以及香山股份董事會改組，2024年12月，均勝電子取得香山股份控制權。

從上述交易可以發現，香山股份向均勝電子共支付25.5億元收購了均勝群英63%股權，而均勝電子僅花費9.8億元左右就實現了對香山股份的實際控制，從而拿回了對均勝群英的實際控制權。

均勝電子進一步鞏固控制權，香山股份原實控人減持套現上億

均勝電子取得香山股份的控制權后，仍在進一步增持香山股份股權。2024年12月至2025年4月，均勝電子通過集中競價、大宗交易，累計斥資25713.4萬元增持香山股份的股票744.46萬股，持股比例達到29.89%。

2025年10月，深交所受理了香山股份向特定對象發行股票申請文件。根據募集說明書，香山股份擬向均勝電子發行股份募集資金總額不超過81179.24萬元用于補充流動資金。按照發行數量上限3301.31萬股計算，發行完成后，均勝電子持有香山股份股權的比例將上升至44%，控制權將得到鞏固。

在擬參與香山股份定增的同時，均勝電子也完成了其港股發行工作。行使超額配股權之前，均勝電子全球發售H股1.55億股，發行價為22港元/股，預計募集資金凈額32.53億港元。

不過，11月6日，也就是均勝電子港股上市首日，公司港股股價破發。11月17日，均勝電子港股的收盤價為17.01港元/股，較發行價已下跌22.7%。

與此同時，香山股份的原實控人趙玉昆年內兩次減持香山股份股權。

2025年7月至8月，趙玉昆通過集中競價、大宗交易減持香山股份396萬股股份，減持金額為12797.4萬元。

隨后，趙玉昆再度宣告減持計劃，擬于9月29日至12月28日減持香山股份股權不超過391.5萬股。按照公告前一交易日，也就是9月5日香山股份收盤價34.8元/股計算，趙玉昆的頂格減持金額為13624.2萬元。

10月29日，趙玉昆減持香山股份股票112.87萬股，根據Choice金融終端數據，其減持期間香山股份的均價為40.23元/股，按該價格計算，趙玉昆已實施減持的金額為4541萬元。

此外，2025年7月至8月，趙玉昆原一致行動人陳博通過集中競價、大宗交易減持香山股份323.96萬股股份，減持金額為10878.05萬元。