百度“現金牛”越跑越慢，AI能讓李彥宏改命嗎？

出品｜搜狐科技

作者｜梁昌均

編輯｜楊 錦

在宣布All in AI戰略8年后，百度終于交出階段性的答卷。

在最新發布的今年第三季度財報中，百度首次披露AI驅動的業務營收情況，期內營收達100億元，同比增長超50%。

按照百度312億元的季度營收規模來看，百度AI業務已為其貢獻近三分之一，百度這些年尋求的第二增長曲線取得一定成效。

這意味著AI不僅僅再是各個業務底層的技術支撐，而是已可以帶來一定規模的業績增長，AI技術紅利初步迎來經濟紅利的兌現時刻。

不過，在AI業務快速發展的同時，百度的現金流廣告業務依舊承壓，期內在線營銷收入同比下降18%，更因資產減值導致110多億元的虧損。百度的AI變革，依然面臨陣痛。

AI業務營收增長50%

三大板塊撐起百億營收

百度在財報提到，本季度根據投資者反饋而推出全新的AI原生視角，打破傳統業務部門的界限，更能反映百度現有產品組合的估值驅動因素，由此首次披露了AI驅動的業務情況。

數據顯示，百度期內來自AI驅動業務的收入同比增長超過50%，規模近100億元，這主要包括智能云、AI應用和AI營銷服務三大板塊貢獻。

具體來看，第三季度百度智能云基礎設施收入達到42億元，同比增長33%，其中AI高性能計算設施收入的訂閱收入同比增長128%，遠高于上一季度約50%的增速。

百度智能云的AI基礎設施主要包括兩部分，一個是包括芯片、超節點、超大規模集群等在內的AI Infra，由自研和外部算力組成；另一個是主要是為企業提供解決方案的Agent Infra，以幫助企業更好應用AI。

整體來看，百度智能云季度收入達到62億元，同比增長21%。顯然，與AI最核心的基礎設施已成為百度智能云業務擴張的主要驅動力。

這也帶動百度非在線營銷收入同比增長21%，達到93億元，在百度核心業務（除愛奇藝）中的占比達到37%，相比去年同期增長超8個百分點。

第二大板塊來自AI原生營銷服務，包括智能體和數字人，期內收入達28億元，同比大幅增長262%，占到百度核心在線營銷收入的18%，較去年的4%大幅提升。

今年以來，百度基于文心大模型對智能體和數字人技術不斷升級，先后推出高說服力數字人、實時互動型數字人等，如羅永浩數字人，并應用在電商、教育、汽車、醫療、法律等領域。

李彥宏透露，9月份，每天約有3.3萬名廣告主通過百度的智能體進行消費，且在其平臺上進行直播的數字人數量同比幾乎增長了兩倍，由此帶來了可觀收入。

第三大收入來自AI應用，期內營收達26億元，同比增長6%，這主要包括百度文庫、百度網盤及數字員工等。這些AI應用主要采用訂閱模式，帶來較高的收入。

李彥宏在財報溝通會中透露，百度網盤和百度文庫通過AI功能重獲新生，合計月活躍用戶數已接近3億。此前有數據稱，百度文庫的付費率約45%。

百度依然未單獨披露百度AI另一重要業務——自動駕駛的營收情況。在非在線營銷業務中，扣除前述智能云、AI應用營收后，僅還有5億元，這還包括了小度等業務，意味著自動駕駛營收空間依然不大。

今年第三季度，蘿卜快跑出行服務次數達310萬，同比增長212%，累計全球出行服務次數已突破1700萬。在規模擴大的同時，百度還需考慮如何加快這一布局十多年業務的商業化。

面對投資者如何盈利的提問，李彥宏表示，規模優勢是百度在全球自動駕駛技術領域保持領先的關鍵，明年將進一步在全球擴大訂單規模與運營城市覆蓋范圍，并推廣創新商業模式。

“目前該業務已在少數城市實現正向單位經濟效益，預計明年將有更多城市達成這一目標，相信未來終將實現長期盈利。”李彥宏透露。

廣告營收降幅擴大至18%

連續六個季度承壓

在AI業務取得較好增長的同時，百度的傳統現金流業務依然面臨較大壓力。

財報顯示，百度第三季度核心收入為247億元，同比減少7%，其中在線營銷收入為153億元，同比減少18%，環比下降近6%，AI原生營銷服務的大幅增長未能止住其下降勢頭。

百度在線營銷收入及增長情況

這是百度廣告業務自去年Q2以來連續第六個季度下降，且下降幅度持續擴大。這也導致百度整體收入承壓，第三季度總收入312億元，同比下降7%，環比下降5%。

這顯示出，在整體廣告大盤市場增長趨緩和激烈競爭之下，百度傳統的搜索廣告持續失去吸引力，同時在內部AI搜索變革之下，百度還尚未尋求到足夠多的變現手段和規模，以應對內外部帶來的增長壓力。

李彥宏此前提到，百度是全球所有搜索引擎中AI化改造最激進的公司，把搜索從以文字內容和鏈接為主的互聯網應用，轉化為以圖片視頻等富媒體內容為主的AI應用。

用AI重構搜索是百度移動生態在過去幾年的重要任務，而今年速度明顯加快，此前7月還推動了百度搜索框近十年來最大的變革。

這帶來的結果是，百度移動搜索結果頁中AI生成內容的占比由半年前的35%，翻倍提升到10月份的70%，即大部分用戶已嘗試用百度AI搜索，傳統的關鍵詞搜索逐漸被用戶拋棄。

從用戶側來看，今年9月，百度APP月活達到7.08億，同比增長1%，用戶日均停留時長和人均搜索次數分別同比增長2.3%。但相較今年6月7.35億的月活規模，出現一定回落。

百度AI搜索變革過去一直面臨兩難境地。如果不用AI重構搜索，可能就會面臨用戶流失；如果用戶都使用AI搜索，在其尚未探索出有效的商業模式情況下，百度原本賴以生存的廣告盈利模式就面臨一定沖擊。

因此，百度也一直在尋求廣告業務的第二個增長曲線，包括面向廣告主推廣智能體和數字人直播、推廣電商等MCP服務等，還做起了李彥宏早前表態不會做的AIGC視頻產品。

如今來看，這些探索業務增速不錯，但規模還不夠大，不足以抵消傳統廣告業務的下滑趨勢。

“AI搜索擁有巨大的商業化潛力，但短期內，我們仍將用戶體驗置于商業化之上。盡管AI轉型會給短期營收和利潤率帶來壓力，但這是提升長期競爭力的必然選擇。”百度移動生態事業群總裁羅戎表示。

資產減值致百億虧損

對AI投入已達千億

在百度核心的現金流業務壓力越來越大的情況下，百度的盈利能力也明顯承壓。

今年第三季度，百度凈虧損112億元，同比環比均轉虧，而剔除長期資產減值的影響，歸屬百度的凈利潤為26億元；非公認會計準則下凈利潤38億元，同比下降36%，環比下降21%。

百度虧損主要受到162億元資產減值損失的影響，系百度對芯片等資產基礎進行了全面審查，部分資產已無法滿足當前的計算效率要求，因此主動對這些基礎設施計提了資產減值。

百度CFO何海建表示，這將使得資產組合更加健康和優化，能更好地適配高端人工智能計算需求及高價值應用場景，更好地支持未來AI業務的增長。

他還透露，自2023年3月發布文心一言以來，百度在AI領域的投入已超過1000億元。不過，今年第三季度，百度研發費用為52億元，同比減少3%。

百度方面稱，未來將進一步加大AI領域的投資力度，但會理性投資，提升資本使用效率，同時通過動態分配算力等方式，提高AI基礎設施利用率。

“我們認為第三季度是利潤率的階段性低點，明年隨著這些措施逐步落地，非公認會計準則下的營業利潤和利潤率有望得到改善。”何海建預計。

對于未來AI的發展，李彥宏則強調，在文心大模型的迭代過程中，百度堅持以應用為驅動的理念。此前，百度發布了2.4萬億參數的原生多模態大模型文心5.0。

“沒有任何一個基礎大模型能在所有領域都做到最好。百度將持續聚焦，讓文心大模型和自身業務的核心領域保持領先優勢，并繼續投資能創造可衡量價值的領域。”李彥宏說。

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