控股不變！大華分拆子公司赴港上市，藏著怎樣的產業野心？

11月18日，大華股份的一紙公告，引發了資本市場的廣泛關注。公告稱，大華股份擬將控股子公司浙江華睿科技股份有限公司（以下簡稱“華睿科技”）分拆至香港聯交所主板上市。大華股份的這一決策背后，藏著怎樣的戰略考量與野心？而這一分拆舉措，對大華股份和華睿科技這兩家公司又分別意味著什么呢？

安防巨頭的“明星子公司”要單飛了

大華股份作為全球領先的以視頻為核心的智慧物聯解決方案提供商和運營服務商，以AIoT和物聯數智平臺兩大技術戰略為支撐，將人工智能、大數據、物聯網技術有效融合于公司產品與解決方案，服務城市數字化創新和企業數智化轉型。

而華睿科技則是一家定位于工業互聯領域的數字化與智能化核心產品及解決方案提供商，主要從事機器視覺和AMR移動機器人核心組件、整機產品的研發、生產與銷售，為下游客戶打造通用化行業解決方案。華睿科技的業務屬于大華股份培育的新興業務，與公司其他業務保持較高獨立性。

簡單來說，華睿科技是大華股份在機器視覺和機器人領域的重要戰略部署，是大華內部歷經多年孵化、具備“硬科技”實力的潛力股。

根據分拆預案，華睿科技本次發行的股票為境外上市外資股（H股），以人民幣標明面值，以外幣認購，每股面值1元。發行將采用香港公開發售及國際配售新股的方式，初始發行規模不超過發行后經擴大總股本的25%（超額配售權行使前），并授予全球協調人/簿記管理人不超過初始發行規模15%的超額配售權。

公告顯示，通過本次分拆，華睿科技作為大華股份下屬專業從事用于工業互聯領域的機器視覺和AMR移動機器人核心組件、整機產品及解決方案的研發、生產及銷售的業務主體，將實現獨立上市。

分拆上市，意欲何為？一盤雙贏的戰略大棋

此次分拆上市絕非簡單的資本運作，而是大華股份深思熟慮、精心謀劃后落下的一步極具戰略價值的妙棋。

1.對大華股份而言：

• 價值重估，釋放紅利：華睿科技所處的機器視覺賽道，作為當下備受矚目的“硬科技”風口，其市場規模正呈現出持續擴張的態勢。分拆上市后，華睿科技的科技屬性和成長潛力將得以獨立彰顯，其價值能在港股市場獲得更為全面、充分的認可。這也相當于為大華股份打開了一個“價值天窗”，直接推動母公司整體估值的提升。

• 聚焦主業，輕裝上陣：機器視覺和機器人行業具有鮮明“研發驅動型”特性，從技術研發到產品迭代，從市場拓展到服務優化，需要持續不斷的巨額投入。借助港股上市這一契機，華睿科技可以獨立開展融資活動，自負盈虧。如此一來，可有效減輕大華股份的財務報表負擔，讓母公司能更專注地夯實其安防與智慧物聯的主航道業務，鞏固其領先地位。

2.對華睿科技而言：

• 打造獨立融資平臺，獲得“彈藥”補給：赴港上市將有助于華睿科技進一步打通國際資本市場的通道，顯著增強自身的資本實力。通過成功上市，華睿科技可獲取充裕的資金支持，用于技術研發、市場擴張及戰略并購等關鍵領域，從而使其在當下高速發展的行業賽道中占據有利地位，提前鎖定競爭優勢。

• 提升核心競爭力與行業地位：本次分拆上市，一方面有利于提升華睿科技的品牌知名度和市場影響力，保持企業持續的創新活力，不斷增強自身的核心競爭力，實現其業務板塊的做大做強。另一方面，隨著核心競爭力的提升，華睿科技在行業內的地位將得到進一步鞏固，市場份額有望持續擴大，盈利能力將不斷增強，進而實現業務的多元化拓展與深度滲透，促進公司持續健康地長遠發展。

根據公告，本次分拆上市后，大華股份將繼續集中資源發展除華睿科技主營業務之外的業務，與華睿科技在資產、財務、機構、人員、業務方面保持獨立性。大華股份主業更聚焦、估值邏輯更清晰；華睿科技則獲得獨立品牌和資本賦能，加速產品研發、產能擴張和客戶拓展。雙方各自深耕專業領域，有利于為大華股份長期高質量發展打開新的價值空間，突出主業、增強獨立性。

控股股東地位不變，生態協同效應不減

那么分拆上市后，大華股份的控股股東地位會改變嗎？

答案是：不會！

根據公告內容，本次分拆完成后，大華股份仍為華睿科技控股股東，華睿科技的財務狀況和盈利能力仍將反映在大華股份的合并報表中。這意味著，華睿科技依然是大華智慧物聯生態體系中至關重要的一環。

大華股份與華睿科技之間的戰略協同、業務協同以及技術共享，不僅不會因分拆而有所削弱，反而會隨著華睿科技的獨立發展、日益壯大而得到進一步強化。大華股份將持續為華睿科技提供品牌、渠道和技術底座等層面的有力支撐；而華睿科技則作為前沿技術的“先鋒隊”，反哺大華股份的技術生態，為其注入新的活力與元素。

雙方相互協作、密切配合，在技術研發、市場拓展以及客戶資源共享等多個關鍵領域達成深度協同，從而產生1 + 1＞2的協同效應，實現整體效益的最大化。

不管怎樣，華睿科技沖刺港股，是中國機器視覺與機器人產業蓬勃發展的一個縮影。隨著工業4.0和智能制造的浪潮席卷而來，作為“工業之眼”的機器視覺，其市場空間不可限量。而華睿科技背靠大華深厚的技術積累和產業資源，若能成功登陸港股，無異于如虎添翼。這不僅關乎華睿科技自身的未來前景，更是在為中國高端制造在全球產業鏈中爭奪更高的話語權。