英偉達季報圖解：營收570億美元，凈利319億美元 市值4.5萬億美元

圖為黃仁勛 資料圖

雷遞網 雷建平11月20日

英偉達（NASDAQ: NVDA）今日公布截至2025年10月26日的季度財報。財報顯示，英偉達2025年第三季度營收為570.06億美元，較上年同期的350.82億美元增長62%，較上一季度的467.43億美元增長22%；

英偉達2025年第三季度凈利潤為319.10億美元，較上年同期的193.09億美元增長65%，較上一季度的264.22億美元相比增長21%；

不按照美國通用會計準則的調整后凈利潤為317.67億美元，較上年同期的200.10億美元增長59%，較上一季度的257.83億美元相比增長23%。

英偉達預計下個季度的營收將達650億美元，上下浮動2%，預計GAAP和非GAAP毛利率分別為74.8%和75.0%，上下浮動50個基點。

英偉達2026財年第三財季營收和調整后每股收益均超出華爾街分析師此前平均預期，對2026財年第四財季營收作出的展望也超出分析師平均預期。

英偉達將于2025年12月26日向截至2025年12月4日為止的所有在冊股東支付每股0.01美元的下一筆財季現金股息。

英偉達CEO黃仁勛說，“Blackwell 的銷售額遠超預期，云端GPU也已售罄，我們已經進入了人工智能的良性循環。人工智能生態系統正在快速擴張——涌現出更多新的基礎模型構建者、更多人工智能初創公司，覆蓋更多行業，遍及更多國家。人工智能正在無處不在，無所不能，”

截至今日收盤，英偉達股價為186.52美元，市值為4.5412萬億美元；盤后，英偉達股價上漲5%。

英偉達Q3數據中心業務營收512億美元 同比增66%

截至2025年10月26日的季度，英偉達數據中心業務第三財季營收為512億美元，較上年同期增長66%，較上一財季相比增長25%。

截至2025年10月26日的季度，英偉達稱，NVIDIA Blackwell 在 SemiAnalysis InferenceMAX 基準測試中取得了最高性能和最佳整體效率，其每兆瓦吞吐量比上一代產品提升了10倍。

英偉達宣布計劃向OpenAI投資1000億美元，與OpenAI建立戰略合作伙伴關系，為OpenAI下一代 AI基礎設施部署至少10吉瓦的NVIDIA系統。

英偉達與包括Google Cloud、Microsoft、Oracle和 xAI在內的企業合作，利用數十萬個 NVIDIA GPU 構建美國的AI基礎設施。

英偉達宣布Anthropic將首次在NVIDIA基礎設施上運行和擴展，初期采用NVIDIA Grace Blackwell 和Vera Rubin系統，提供1吉瓦的計算能力。

英偉達宣布與Intel合作，共同開發基于 NVIDIA NVLink 的多代定制數據中心和PC產品。

英偉達還公布了加速七臺新型超級計算機的計劃，包括與Oracle合作建造美國能源部最大的 AI 超級計算機 Solstice，該系統配備10萬個NVIDIA Blackwell GPU；及另一個名為Equinox 的系統，該系統配備1萬個 NVIDIA Blackwell GPU。

截至2025年10月26日的季度，英偉達Gaming and AI PC業務收入為43億美元，較上一季度降1%，較上年同期增30%；Professional Visualization收入7.6億美元，較上一季增26%，較上年同期增長56%。

NVIDIA 開始交付全球最小的AI超級計算機 NVIDIA DGX Spark?，以緊湊的外形尺寸提供 NVIDIA 的 AI 技術棧。

截至2025年10月26日的季度，英偉達汽車業務營收為5.92億美元，環比增長1%，同比增長32%。英偉達與Uber合作，計劃從2027年開始擴展L4級出行網絡，目標是覆蓋10萬輛汽車。

NVIDIA宣布，包括Agility Robotics、Amazon Robotics、Belden、Caterpillar、富士康、Figure、Lucid Motors、Skild AI、豐田、臺積電和緯創資通在內的美國制造業和機器人行業企業，正在利用物理 AI 推動美國的再工業化進程。

英偉達Q3成本151.57億美元 同比增70%

英偉達第三季度成本為151.57億美元，較上年同期的89.26億美元增長70%，較上一季度的128.90億美元增長18%。

英偉達Q3毛利418.49億美元 毛利率73%

英偉達第三季度毛利為418.49億美元，毛利率為73%。

英偉達Q3費用58.39億美元 同比增36%

英偉達第三季費用為58.39億美元，較上年同期的42.87億美元增長36%。

英偉達第三季研發費用為47億美元，上年同期為33.9億美元；銷售、管理費用為11.34億美元，上年同期為8.97億美元。

英偉達Q3運營利潤360億美元 運營利潤率63%

英偉達第三季運營利潤為360億美元，運營利潤率為63%。

英偉達2025年第三季度計入的利息收入為6.24億美元，上年同期為4.72億美元；其他收入為13.63億美元，上年同期為3600萬美元。

英偉達Q3凈利319億美元 同比增65%

英偉達第三季凈利為319億美元，較上年同期的193億美元增長65%。

彼得·蒂爾與軟銀拋售英偉達股權

英偉達市值創新高之際，美國投資圈大佬彼得·蒂爾的對沖基金拋售了其持有的全部英偉達股份，價值約1億美元。多位投資大佬認為英偉達當前估值過高，存在明顯的泡沫風險。

例如，彼得·蒂爾曾將當前科技股估值與1999-2000年互聯網泡沫時期進行對比，并警告AI炒作周期遠超其實際經濟效益 。

軟銀集團（SFTBY）也拋售了其持有的全部英偉達股票，價值58億美元，用于資助其設想中的人工智能投資項目。此時，投資者正質疑巨額資金涌入這項未來回報尚不明朗的技術是否合理。

“我無法斷言我們是否正處于人工智能泡沫之中?！避涖y首席財務官后藤義光在周二的財報電話會議上表示，軟銀出售英偉達股份“是為了將資金用于我們的融資”。

當下，軟銀計劃以65億美元收購美國芯片設計公司Ampere Computing LLC，并已同意以54億美元收購ABB集團的機器人部門。

軟銀將其持有的Arm股份提供的保證金貸款從135億美元增至200億美元，其中115億美元仍可用。軟銀還表示，已獲得85億美元的過橋貸款，用于向OpenAI注資，以及另一筆用于Ampere交易的過橋貸款。

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