以長跑者的心態，布局年末行情

今日A股市場整體表現疲軟，呈現明顯的縮量調整格局。截至收盤，上證指數下跌0.40%，報收3931.05點；深證成指與創業板指跌幅更深，分別下跌0.76%和1.12%。市場交投活躍度有所下降，全天成交額1.72萬億元。

個股漲跌家數嚴重失衡，超過3800只個股下跌，主力資金凈流出超360億元，清晰地反映出市場情緒的謹慎與觀望。

從板塊表現來看，市場分化劇烈，“冰火兩重天”的態勢顯著。漲幅榜上，具備高股息與防御屬性的央企銀行指數以1.87%的漲幅領跑，鋰礦指數緊隨其后。而前期熱門賽道如鈉離子電池、硅能源則位居跌幅前列，資金“高切低”的切換趨勢仍在延續。

這種盤面特征，恰恰印證了當前市場的一個核心邏輯：臨近年末，機構配置正趨于均衡，并為明年的景氣方向著手準備。

面對今年的收官之戰，機構在操作上顯得更為審慎。前期漲幅過大、估值偏高的科技成長板塊正經歷盤整與考驗，資金從中持續流出。

與此同時，一部分資金開始向估值偏低、業績穩健的銀行、公用事業等板塊遷移，以求穩健過年；另一部分更具前瞻性的資金，則開始圍繞明年的產業趨勢進行左側布局，例如在鋰電、消費電子等調整較深的領域尋找被錯殺的優質標的。

這種調倉換股的行為，必然會導致市場熱點輪動加速，但任何一個方向都難以形成持續的上漲合力。 因此，我們看到了今日熱點雜亂、漲停封板率下降、賺錢效應收窄的局面。這并非市場失去了機會，而是資金在震蕩中重新尋找共識的過程。

展望年末行情，預計市場仍將以震蕩結構為主。

一方面，經濟數據的驗證與后續政策的落地節奏，是市場打破當前平衡的關鍵。在明確信號出現前，資金更傾向于在低估值板塊中“避風”，這使得指數向下空間相對有限。另一方面，機構為明年布局的試探性建倉，又會在局部制造出結構性機會，阻止市場熱度徹底冷卻。

對于投資者而言，此時更應著眼于未來，考慮逢低分批布局那些有望穿越周期的方向。 結合政策導向與產業趨勢，建議關注三大中長期主線：一是人工智能（AI），作為科技革命核心引擎，在政策支持與技術突破共振下，算力與應用領域迎來布局窗口；二是信創產業，自主可控剛需不改，關鍵行業國產化替代加速，業績正逐步兌現；三是數據要素，隨著確權與流通機制完善，其作為數字經濟“石油”的價值正重估，商業模式升級空間廣闊。

最后，想與各位投資者分享一句寄語：

市場起落是常態，而價值終會回歸。在波動中保持冷靜，在喧囂中堅守初心，正是價值投資最難也最可貴的地方。 不要因短期凈值波動而焦慮，真正的投資成果來源于對企業內在價值的深刻理解與長期持有。讓我們做好公司的收藏家，與時間做朋友，陪伴它們成長，共同見證復利的力量。