特朗普又想炒掉鮑威爾了，美聯(lián)儲(chǔ)降息又大變，降息預(yù)期降至41%！

特朗普又想炒掉鮑威爾了，美聯(lián)儲(chǔ)降息又大變，降息預(yù)期降至41%！

特朗普“敵意”升級(jí)：很想立刻炒掉鮑威爾，但貝森特不讓！

自從美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任以來(lái)，就始終沒(méi)有能夠與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾友好的相處，頻繁要求美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，但是由于受到通脹的影響，美聯(lián)儲(chǔ)在降息方面始終保持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。

美聯(lián)儲(chǔ)在9月份進(jìn)行了2025年的第一次降息，這也是特朗普上任以來(lái)的首次降息，隨后在10月份進(jìn)行了第二次降息，而這兩次降息的主要原因不是因?yàn)橥浕芈淞耍怯捎诿绹?guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟！而這兩次降息幅度并不大，每次降息僅為25個(gè)基點(diǎn)！

兩次降了50個(gè)基點(diǎn)，這與特朗普要求的將利率降到1%附近還有很大的一個(gè)距離，不過(guò)即使美聯(lián)儲(chǔ)在接下來(lái)會(huì)進(jìn)行降息，那么降到1%的可能性也幾乎是沒(méi)有的。

而特朗普之所以頻繁的要求降息，更多的是由于為了降低美國(guó)債務(wù)的利息，特朗普曾表示，如果將利率降到1%附近，美國(guó)政府每年少還的利息就多達(dá)萬(wàn)億美元！

自從10月份美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)十二月份的降息預(yù)期就出現(xiàn)了明顯的分歧，特別是在昨天美國(guó)勞動(dòng)局發(fā)布了2025年9月份非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑變得更艱難了！

首先，對(duì)于7月份以及8月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了修正！

7月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從7.9萬(wàn)人下修7000人至7.2萬(wàn)人；8月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從2.2萬(wàn)人下修2.6萬(wàn)至-0.4萬(wàn)人。

這也就意味著修正后，7月和8月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)又少了3.3萬(wàn)人！

而且從公布數(shù)據(jù)來(lái)看，失業(yè)率也從4.3%上升到了4.4%，從這兩方面來(lái)看，其實(shí)是有利于美聯(lián)儲(chǔ)在十二月降息的。

但是當(dāng)公布9月份非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，又給美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑蒙上了不確定性，而且讓美聯(lián)儲(chǔ)的抉擇就更難了！

美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)意外大增11.9萬(wàn)人，顯著高于市場(chǎng)預(yù)期的5萬(wàn)人！

此次9月非農(nóng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“就業(yè)新增超預(yù)期但失業(yè)率攀升”的矛盾特征，反映出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)“溫和降溫但未惡化”的復(fù)雜態(tài)勢(shì)，給美聯(lián)儲(chǔ)政策決策帶來(lái)顯著挑戰(zhàn)——若側(cè)重就業(yè)韌性，降息緊迫性降低；若關(guān)注失業(yè)率新高與數(shù)據(jù)滯后問(wèn)題，又需考慮經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

此外，政府停擺導(dǎo)致的數(shù)據(jù)斷層、AI對(duì)就業(yè)結(jié)構(gòu)的沖擊及貿(mào)易政策引發(fā)的不確定性，進(jìn)一步加大了經(jīng)濟(jì)前景的模糊性，短期或加劇金融市場(chǎng)波動(dòng)，長(zhǎng)期則需關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)供需平衡與政策協(xié)同性，以避免經(jīng)濟(jì)陷入“就業(yè)增長(zhǎng)但質(zhì)量下滑”的困境。

除此之外，原本計(jì)劃公布十月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)又延遲到了12月份美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后了，這又再次讓美聯(lián)儲(chǔ)降息缺少重要數(shù)據(jù)依據(jù)，又要再次進(jìn)入盲猜！

從目前市場(chǎng)的預(yù)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)十二月的降息預(yù)期僅為41%左右了，相比較此前進(jìn)一步的降低！

除了市場(chǎng)降息預(yù)期降低之外，在10月份的降息會(huì)議當(dāng)中，就已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分歧！

2025年11月20日公布的美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者對(duì)12月是否繼續(xù)降息存在較大分歧：“幾位”與會(huì)者認(rèn)為若經(jīng)濟(jì)符合預(yù)期12月降息合適，“許多”與會(huì)者則主張年內(nèi)維持利率不變（“許多”人數(shù)多于“幾位”），且多數(shù)與會(huì)者認(rèn)可未來(lái)仍會(huì)降息但非必在12月。

會(huì)議以10:2投票通過(guò)10月降息25個(gè)基點(diǎn)至3.75%-4.00%，反對(duì)者分別主張降息50個(gè)基點(diǎn)和維持利率。

同時(shí)，F(xiàn)OMC同意自12月起停止縮減國(guó)債與MBS持倉(cāng)（此輪縮表已使資產(chǎn)負(fù)債表減少超2.5萬(wàn)億美元，當(dāng)前約6.6萬(wàn)億美元），還提及美國(guó)政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失、通脹難回落至2%目標(biāo)、勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩等問(wèn)題，且內(nèi)部形成鴿派（支持降息防就業(yè)走弱）、鷹派（擔(dān)憂降息阻礙控通脹）、溫和派（主張耐心觀望）三大陣營(yíng)。

此次會(huì)議紀(jì)要凸顯美聯(lián)儲(chǔ)在“控通脹”與“穩(wěn)就業(yè)”間的政策困境，分歧本質(zhì)是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)韌性、通脹黏性及數(shù)據(jù)有效性的判斷差異，停止縮表的決定則體現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的考量，有助于緩解流動(dòng)性收緊壓力。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的降低，美國(guó)總統(tǒng)特朗普也再次炮轟美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾！

美國(guó)總統(tǒng)特朗普在公開場(chǎng)合（美國(guó)-沙特投資論壇）直言想立刻解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，稱其“極度無(wú)能”，并敦促財(cái)政部長(zhǎng)貝森特“催促”鮑威爾降息。

同時(shí)特朗普透露，貝森特竭力勸阻他（稱鮑威爾還有三個(gè)月任期，不要解雇），而商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克“更傾向于解雇鮑威爾”，凸顯白宮內(nèi)部分歧。

特朗普此次公開表達(dá)解雇鮑威爾的意圖，本質(zhì)是試圖通過(guò)政治壓力干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，嚴(yán)重挑戰(zhàn)了美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性——而央行獨(dú)立性是維持貨幣政策穩(wěn)定、市場(chǎng)信心的核心基礎(chǔ)。

貝森特的勸阻雖短期避免了市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，體現(xiàn)出理性制衡作用，但白宮內(nèi)部分歧（貝森特與盧特尼克對(duì)立）及特朗普持續(xù)施壓，仍會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策連貫性的擔(dān)憂，可能引發(fā)美股、美債等資產(chǎn)波動(dòng)。

特朗普：已確定下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選！

美國(guó)總統(tǒng)特朗普在會(huì)晤沙特王儲(chǔ)時(shí)表示，已確定下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選但未透露具體姓名，同時(shí)稱想立即解雇現(xiàn)任主席鮑威爾（因不滿其降息不夠積極），但遭他人阻止。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特正負(fù)責(zé)遴選工作，已將候選范圍縮小至5人（含現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒、鮑曼，前理事沃爾什，白宮經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特及貝萊德高管里德），計(jì)劃感恩節(jié)假期后提交建議名單，特朗普曾希望貝森特接任，但貝森特因偏好現(xiàn)有職位拒絕！

特朗普此次表態(tài)凸顯其試圖通過(guò)政治力量干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)的傾向，而美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性是全球?qū)γ涝庞门c美國(guó)貨幣政策穩(wěn)定信任的核心基礎(chǔ)，這種干預(yù)意圖短期可能加劇金融市場(chǎng)對(duì)政策連貫性的擔(dān)憂，引發(fā)美股、美債波動(dòng)。

貝森特的理性勸阻與美聯(lián)儲(chǔ)的制衡機(jī)制雖暫時(shí)形成“緩沖”，避免了局勢(shì)進(jìn)一步激化，但特朗普持續(xù)對(duì)鮑威爾施壓，仍可能削弱公眾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策客觀性的信任。

長(zhǎng)期來(lái)看，若政治干預(yù)央行的意圖常態(tài)化，不僅會(huì)破壞美國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性傳統(tǒng)，還可能影響全球金融體系穩(wěn)定，而候選人名單中既有美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部人士也有外部人員，未來(lái)新任主席的政策傾向?qū)⒊蔀橛绊懨绹?guó)經(jīng)濟(jì)與全球市場(chǎng)的關(guān)鍵變量。

無(wú)論是經(jīng)濟(jì)也好，美聯(lián)儲(chǔ)降息也好，其更多的影響還是受美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)稅的影響，盡早解決關(guān)稅政策，或?qū)?dāng)下面臨的問(wèn)題就迎刃而解了！