增長失速，零售遇阻，長沙銀行破局之路在哪？

文丨徐風

近期，長沙銀行公布了2025年三季度財報，在行業息差降幅收窄的背景下業績依舊呈現疲軟之態。在零售信貸規模放緩及業務收益率下滑、信貸減值高企等因素影響下，未來該行業績增速或將繼續承壓。

【增長依舊緩慢】

自董事長趙小中2021年底上任以來的4年間，長沙銀行的業績表現不盡人意，持續放緩的增速顯示增長動能逐漸乏力。

據長沙銀行三季度最新財報顯示，實現營業收入197.21億，同比增長1.29%；凈利潤65.57億，同比增長6%，整體繼續呈現低迷態勢，并且營收增速還創出了近年來新低。

透過長沙銀行財報不難發現，息差業務是拖累業績的關鍵，前三季度利息凈收入同比下降了2.94%至144.49億。

在行業凈息差下滑逐步收窄的情況下，頭部城商行比如南京銀行、寧波銀行的利息凈收入已經步入了回升通道，同期分別增長了11.83%和28.52%。

而行業息差收入的企穩很大程度上得益于負債端成本的下降，尤其是定期存款利率下降的效果更為顯著。長沙銀行前三季度雖然利息支出同比下降了7.4%，利息收入也下滑了5.21%，導致利息凈收入下降，但南京銀行和寧波銀行的利息收入均實現了正增長。

值得一提的是，長沙銀行與同為城商行腰部梯隊的代表成都銀行差距不斷拉大。早在2017年前長沙銀行的業績以及資產規模均在成都銀行之上，但此后成都銀行逐漸后來居上，2018年先實現了凈利潤趕超，2022年在資產規模上又完成了超越。

2025年前三季度，成都銀行實現營收177.61億，歸母凈利潤94.93億，雖然營收尚未超過長沙銀行，但凈利潤規模已經超出了40%。

長沙銀行在息差業務疲軟之際，投資收益對業績的貢獻功不可沒。前三季度實現投資收益54.64億，同比增幅達137.56%，占總收入比重27.71%。但另一項跟投資相關的公允價值變動損益項目則大幅虧損了13.35億，與去年的9.71億收益形成了明顯反差。

投資收益和公允價值變動損益作為商業銀行輕資產業務的重要部分，兩項業務收益變化固然與權益市場行情有關，但一增一減間反映了投資業務的不穩定性，也是未來業績的潛在隱憂。

長沙銀行業績放緩以及被成都銀行趕超，信貸減值損失高企不容忽視。

【信貸減值居高不下】

近年來，長沙銀行的信貸減值損失持續攀升，自2019年至2024年間從51.67億增長到88.05億，持續高于凈利潤。2025年前三季度計提了63.58億，雖然同比下降了1.78%，依舊維持在較高水平。

較高的信貸減值損失極大擠占了長沙銀行的凈利潤空間，也暴露出該行的資產質量問題，尤其是零售業務方面。

前三季度長沙銀行的不良貸款率為1.18%，創出了2023年來新高，在17家A股上市城商行中排名倒數第6。與之形成對比的是，成都銀行的不良率僅0.68%，在A股上市城商行中最為優秀，同時寧波銀行、江蘇銀行等頭部城商行尚不足0.9%，整體資產質量管控良好。

具體來看，長沙銀行的逾期貸款規模增長依然較快。上半年為134.05億，環比2024年底在僅僅半年間便增長了36.74%，占全部貸款比重也由1.8%提升至2.22%。

其中，長沙銀行1天至90天的逾期貸款增長最快，從2024年底的41.06億增長到上半年的66.97億，說明該行短期內的資產質量壓力仍在加大。

另外，長沙銀行的次級和可疑類等不良資產的快速增長也值得重視。

在貸款分類中，關注類貸款有著“不良貸款蓄水池”之稱，上半年長沙銀行該項指標同比增長了39.49%至199.7億，次級和損失類貸款為29.3億和20.8億，分別增長了41.27%和22.58%。

從業務來看，長沙銀行的零售貸款是不良資產的主要來源。上半年該行零售業務的不良貸款率為2.2%，相較2024年底的1.87%繼續提升，也顯著高于對公業務的0.59%。

在零售業務風險的持續累積下，上半年長沙銀行計提了28.68億的業務信貸減值，明顯高于公司貸款的17.5億，這也使得零售業務分部利潤僅0.57億，而公司業務達33.97億。

不良率的持續抬升和高企的信貸減值說明長沙銀行內部風控仍待完善，此前踩雷恒大、新華聯、金旺鉍業等出險公司也說明了這一問題。

長沙銀行零售業務對盈利的拖累，從側面反映出零售戰略的推進面臨挑戰。

【零售戰略推進遇阻】

從戰略來看，深耕零售和小微是長沙銀行的長期戰略，早在2017年該行便開始了零售轉型，堅持“零售優先、縣域優先、社區優先”的發展策略。

在零售戰略的驅動之下，長沙銀行的零售貸款規模快速增長，2019年增速達43.24%，此后便不斷滑落，到2025年上半年僅增長了1.33%至1920.36億，期間貸款占比也由39.18%降至31.86%。

2025年上半年，長沙銀行的四大零售業務中信用卡、個人經營貸和個人按揭業務均出現了負增長，其中信用卡貸款下滑更為明顯，環比2024年底下降了12.45%至159.03億。真正支撐零售板塊增長的只有個人消費貸，但增速只有個位數。

長沙銀行零售業務的近乎停滯說明零售戰略進展并不順利，在當下宏觀環境遭遇挑戰的背景下，下沉區域尤其是縣域市場客群的抗風險能力較差，或是零售業務不良率抬升的重要原因，且由于資產質量問題也導致了信用卡、個人經營貸等業務規模的下滑。

與此同時，該行的縣域金融信貸也已放緩。縣域金融被稱為長沙銀行的“一號工程”，前三季度的貸款余額為2291.69億，較上年末增長了13.80%，相較2024年的18.66%增速明顯下降。

此外，長沙銀行的凈息差一直是該行的優勢所在，多年來在A股上市城商行中始終排名首位。但進入2025年卻出現了明顯下滑，據同花順問財數據統計，由2024年的2.11%下降到了前三季度的1.63%，排名也降至第四位。

長沙銀行以往較高的凈息差與零售業務的高收益率密不可分，但2025年上半年卻同比下降了0.89%到4.88%，已經逼近公司業務的4.42%，高收益率優勢正在消退。

在零售業務疲軟之下長沙銀行提出了公司業務轉型工程，位居2024年至2026年的十大重點工程之首。可以看出近年來該行的對公信貸成為了拉動貸款增長的主力軍，自2020年以來增速一直在15%以上，上半年共投放了4049.24億，占貸款規模比重達67.19%。

然而，盡管長沙銀行對公貸款增長很快，由于零售業務的拖累對盈利的帶動效應大打折扣。

作為腰部城商行代表，顯然長沙銀行的資產質量問題已經顯著影響了自身盈利，若不盡快強化風控并穩住凈息差，增長動能乏力的狀況或仍將持續。

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