市場在恐慌什么？｜財富周報

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過去一周，全球市場在美聯儲降息預期破滅與AI估值泡沫擔憂雙重打擊下呈現罕見的全面拋售格局。美聯儲12月降息25個基點的概率從10月的97%暴跌至本周的30%左右。風險板塊，尤其科技板塊市值大幅蒸發。比特幣連續四周下跌累計跌幅10.56%，11月美國現貨比特幣ETF錄得創紀錄的37.9億美元凈流出，短期持有者單日拋售14.8萬枚比特幣觸發大規模虧損事件。A股創業板指數周跌6.15%跌破3000點關口，全球AI熱潮降溫直接沖擊芯片設計、AI應用等核心持倉，前期炒作回調明顯，僅銀行、食品飲料等防御性板塊相對抗跌。

國內方面，10月財政數據呈現收入微增、支出大降的結構性矛盾。央行持續凈投放，銀行間資金面延續偏松態勢。最新LPR利率保持不變。海外方面，美國政府停擺長達六周后，延遲至11月20日發布的9月非農數據顯示新增11.9萬個工作崗位雖超預期但失業率意外升至4.4%，“就業強但失業率上升”的矛盾數據令市場對經濟前景判斷陷入混亂。市場波動率指數VIX攀升至25附近高位，12月降息概率從上周約70%驟降至22-41%。

本期財富周報將重點關注：全球大類資產價格近期表現、國內及海外重要宏觀經濟讀數解讀以及主要央行政策調整等重大事件。

財富周報每周日定期推送，每雙周開放市場觀察小課（最新一次11月23日）。如需獲取財富周報完整內容，參加市場觀察小課，歡迎成為香帥圈子用戶。

摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產的表現和走勢，進行了整理分析；對影響全球資本市場、房產市場的重要政策和數據更新，進行了解讀和研判：

在“全球大類資產表現”板塊，有本周全球各大類資產表現情況的梳理。其中，表現最好的是越南胡志明指數，周內上漲1.19%。表現最差的是比特幣，周內下跌10.56%，連續四周下跌。周報對主要資產進行了復盤。

在“全球股票市場”板塊，

• A股內部，領漲板塊是銀行（-0.87%）、食品飲料（-1.36%）、傳媒（-1.39%）。領跌板塊是綜合（-9.47%）、電力設備及新能源（-9.41%）、基礎化工（-8.24%）。A股內部，A股市場領漲的是江龍船艇（+64.97%）、榕基軟件（+61.06%）、中水漁業（+61.05%），領跌的是華盛鋰電（-33.19%）、山水比德（-31.71%）、中能電氣（-28.42%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現最好的是方正科技（+8.70%）、中國銀行（+8.08%）、恒立液壓（+7.06%）。

• 美股內部，S&P500+Nasdaq100指數成分股中，領漲的是Solventum Corporation（+9.57%）、Regeneron Pharmaceuticals, Inc.（+9.00%）、Alphabet Inc.（+8.41%），領跌的是Advanced Micro Devices, Inc.（-17.43%）、Jacobs Solutions Inc.（-16.61%）、Micron Technology, Inc.（-15.99%）。

• 日股內部，日經225指數成分股中，領漲的是AEON Co., Ltd.（+14.88%）、Obayashi Corporation（+9.63%）、Sumitomo Pharma Co., Ltd.（+8.83%），領跌的是Shiseido Company, Limited（-17.43%）、Nidec Corporation（-14.47%）、SoftBank Group Corp.（-13.60%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內市場：

• • 10月財政收支讀數解讀；

  • 央行公開市場操作動態；

  • LPR利率保持不變。

• 海外市場：

• 美國主要宏觀數據解讀；

• 美聯儲政策利率預期；

• 日本主要宏觀讀數和日本央行政策利率動態。

明天就是新的一周了，祝福大家工作順遂，健康開心，買的都漲。

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xiang shuai

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