牛市兩大錯覺：90%股民都中招！

1. 商業航天板塊異軍突起

11月24日那天早上，我正盯著電腦屏幕喝咖啡，突然看到商業航天板塊像火箭發射一樣直線拉升。招標股份、航天環宇、航天長峰這些股票一個接一個漲停，整個板塊漲得讓人眼花繚亂。作為一個量化交易的老手，我立刻意識到這絕不是簡單的市場波動。

政策面確實給力：四中全會把"航天強國"寫進了現代化產業體系建設目標，十五五規劃建議明確支持航空航天發展，工信部還啟動了為期兩年的衛星物聯網商用試驗。賽迪智庫預測2025年產業規模將突破2.5萬億，2030年達到7.8萬億。全國各地都在布局這個賽道，北京搞"南箭北星"，上海要打造千億級產業集群。

技術層面也讓人振奮：藍箭航天的液氧甲烷發動機、星河動力的3D打印火箭技術，還有500多家商業航天企業里那些專精特新企業的突破。二級市場上，商業航天板塊年內累計上漲41.03%，泛亞微透漲了190.3%，斯瑞新材漲172.94%，融資凈買入前三的航天發展、電科芯片、振華科技分別吸金4.52億、2.07億和1.78億。

2. 牛市里的殘酷真相

看著這些數據，我突然想起很多散戶常犯的錯誤。他們總以為牛市就是送錢行情，覺得自己的股票一定會漲。但現實是，股市的本質是零和博弈，有人賺錢就有人虧錢。2025年4月之后的市場就很能說明問題：指數漲了900點，但不少板塊卻在下跌。

就拿廣聚能源(000096)來說，一季度漲幅超過50%，結果在這么好的行情下竟然跌掉了60%的漲幅。更諷刺的是，很多人還在傻等反彈，白白浪費了半年時間。這就是典型的"牛市錯覺"——以為牛市里所有股票都會漲。

另一個錯覺是認為"反彈就是機會"。從全局看確實如此，畢竟牛市根基是流動性推動。但對個人投資者來說，資金有限選擇不多，一旦選錯可能把前面賺的全賠進去。我統計過2025年前9個月各板塊表現，幾乎沒有哪個能連續2個月表現好，電子板塊算是個例外，但也有四個月是下跌的。

3. 不看高低看行為

面對這種市場環境該怎么辦？我的經驗是：不要只看股價高低，要看機構行為。散戶總是為上漲焦慮為下跌煩惱，但真正關鍵的是背后的機構意圖。通過量化分析工具，我們可以把所有的交易行為數據保存下來，經過長期積累和大數據模型計算，就能看出不同的交易行為特征。

比如下面這只近期風頭正盛的股票：

圖中橙色柱體是我用了十多年的量化系統中反映機構資金活躍程度的指標。45個交易日里出現7次漲停，每次高位調整都會形成巨大心理壓力。但如果看數據就會發現，從畫框位置開始機構資金一直活躍參與交易。

再看另一個例子：

同樣是四個反彈位置，但沒有機構資金參與的跡象。所以別看反彈多卻一路下跌，直到最近幾天隨著機構資金活躍才企穩。

4. 量化思維改變投資格局

回到開頭的商業航天板塊。為什么這個板塊能異軍突起？從量化角度看：

首先，政策紅利轉化為業績預期需要時間差。機構資金往往提前布局，等散戶看到利好消息時可能已經晚了。

其次，技術突破帶來的估值重構是個漸進過程。像液氧甲烷發動機、3D打印火箭這些技術突破不會一蹴而就影響業績。

最重要的是資金流向數據。融資凈買入前三的股票表現明顯優于板塊平均水平，這說明大資金的選擇往往預示著未來走勢。

現在的市場環境下，"誘多"和"誘空"行為會非常多。建議大家：

1. 多關注量化數據而非表面消息

2. 建立自己的交易行為數據庫

3. 學會識別機構資金的真實意圖

4. 不要被短期波動迷惑

記?。涸谫Y本市場里，數據永遠比直覺可靠。與其盲目跟風追漲殺跌，不如靜下心來研究量化工具提供的事實依據。

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