市場再無巴菲特，95 歲股神謝幕

作者：CEO來信君

來源：CEO來信（ID：ceolaixin）

北京時間2025年11月11日（即美國當(dāng)?shù)貢r間11月10日），95歲的“股神”沃倫·巴菲特發(fā)布了最后一封伯克希爾·哈撒韋CEO公開信，宣布自己將“安靜辭職”。

這封謝幕信里，他感慨“出乎意料地活到95歲”，卻很少有人知道，87年前的1938年，8歲的他曾因急性闌尾炎險些喪命，是一場深夜的緊急手術(shù)，為后來的投資傳奇續(xù)上了生命的火種。

當(dāng)股神轉(zhuǎn)身離場，當(dāng)摯友查理·芒格已先一步去世，一個時代落幕的背后，是怎樣的人生傳奇與知己深情？

01巴菲特發(fā)布謝幕信：95歲股神的優(yōu)雅退場

“我將不再撰寫伯克希爾的年度報告，也不會在年會上滔滔不絕地講話。用英國人的話說，我將‘保持沉默’。差不多吧?！?/p>

這封短短數(shù)千字的信，藏著權(quán)力交接、財富規(guī)劃、人生感悟三重核心，更藏著歲月沉淀的智慧。

1. 權(quán)力交接：給繼任者的“定心丸”

巴菲特明確宣布，現(xiàn)年63歲的格雷格·阿貝爾將于2025年底正式接任CEO，毫不吝嗇地稱贊其“不知疲倦的工作態(tài)度和坦誠的溝通”。

為了幫新CEO贏得股東信任，巴菲特承諾保留相當(dāng)數(shù)量的A類股份，用自己的信譽給伯克希爾的未來背書。

2. 財富規(guī)劃：慈善是最終的歸宿

巴菲特謝幕信中最受關(guān)注的，是他的慈善布局：將1800股A類股（約13億美元）轉(zhuǎn)換為270萬股B類股，立即捐贈給四個家族基金會；同時加快向子女基金會轉(zhuǎn)移總計1490億美元遺產(chǎn)的步伐——因為他的子女們也已年過六旬。

“偉大不源于萬貫家財、顯赫聲名或顯耀權(quán)位，而在于善行。善良無價。”這句話道破了他對財富的終極認(rèn)知。

3. 人生回顧：95歲的幸運，始于1938年的重生

巴菲特在信中反復(fù)強調(diào)自己“活到95歲是純粹的運氣”，這份運氣的起點，是1938年那個驚險的夜晚。

當(dāng)時的奧馬哈市，醫(yī)院還按宗教分為“天主教醫(yī)院”和“新教醫(yī)院”，家庭醫(yī)生哈利·霍茨是位友善的天主教徒，出診時總提著黑色醫(yī)藥包，還親切地叫他“小船長”。

某天巴菲特突發(fā)劇烈腹痛，霍茨醫(yī)生初診后寬慰他“次日便好”，回家吃了晚飯、打了橋牌后，卻始終對那些“古怪的癥狀”放心不下。

深夜，醫(yī)生折返將他緊急送往圣凱瑟琳醫(yī)院，一場闌尾切除手術(shù)，從死神手里搶回了這個8歲的孩子。

住院的三周里，三年級老師讓全班30名同學(xué)寫信慰問巴菲特，巴菲特幽默地說當(dāng)時自己扔掉了男生們的信，反復(fù)讀女生們寫的信；姨媽送小巴菲特的專業(yè)指紋套裝，他還讓所有照顧自己的醫(yī)院修女按了指紋——當(dāng)時的他還幻想“萬一有修女犯罪，F(xiàn)BI能用上這些指紋”。

這場瀕死經(jīng)歷，讓巴菲特更懂生命的偶然與寶貴。

4. 最后箴言：給所有人的投資與人生指南

巴菲特這封信更是一本濃縮的智慧手冊：

• 對股東，巴菲特說：“股價偶爾會下跌50%左右……別灰心，美國會復(fù)蘇的，伯克希爾的股票也會”；

• 對繼任者，巴菲特說：警惕企業(yè)貪婪和管理層自肥，“避開那些只想65歲退休、爭當(dāng)富豪或建家族王朝的人”；

• 對所有人，巴菲特說：“別為過去的錯誤自責(zé)——吸取教訓(xùn)就好，改進永遠(yuǎn)不晚。找到好榜樣并效仿他們”。

1938年的重生，只是巴菲特傳奇人生的序章。從奧馬哈的普通男孩到掌控萬億帝國的投資大師，他的每一步都藏著“價值投資”的密碼。

兒時和年輕時的巴菲特

1. 天賦初顯（1930-1950）：巴菲特11歲買了第一支股票

1930年8月30日，巴菲特生于奧馬哈，父親是股票經(jīng)紀(jì)人兼國會議員。6歲時他就挨家挨戶賣口香糖、可樂和雜志。

11歲的巴菲特就用攢的錢買入人生第一支股票——城市服務(wù)優(yōu)先股，14歲靠送報等兼職攢下1000美元（相當(dāng)于當(dāng)時美國人一年的收入）。

1950年，20歲的巴菲特從哥倫比亞大學(xué)畢業(yè)時，他已是價值投資之父本杰明·格雷厄姆的得意門生，奠定了一生的投資基石。

2. 創(chuàng)業(yè)起步（1956-1965）：巴菲特26歲開“客廳公司”

1956年，26歲的巴菲特回到奧馬哈，在自家客廳創(chuàng)立“巴菲特合伙公司”，初始資金僅約10萬美元。

10年后的1965年，巴菲特的公司市值暴漲至718萬美元，其中102.5萬美元屬于他個人；同年，他控股瀕臨破產(chǎn)的伯克希爾·哈撒韋紡織廠，為萬億帝國埋下種子。

3. 帝國崛起（1965-2000）：從“煙蒂投資”到“買優(yōu)質(zhì)企業(yè)”

巴菲特的投資理念，曾因一個決策徹底改變：1972年收購喜詩糖果，投資2500萬美元的這筆交易，讓他從“撿低價爛公司”的“煙蒂投資”，轉(zhuǎn)向“以合理價格買優(yōu)質(zhì)企業(yè)”。

1980年投資1.2億美元買入可口可樂7%股份，后來增持至4億股，總回報超1000億美元；1994年，伯克希爾市值突破100億美元，他的個人財富達(dá)30億美元，“股神”之名響徹全球。

4. 時代傳奇（2000-2025）：巴菲特是危機中的“逆行者”

2008年金融危機，當(dāng)市場一片恐慌時，巴菲特豪擲50億美元投資高盛，踐行“別人恐懼時我貪婪”；2016年巴菲特重倉蘋果，截至2025年持股價值超1000億美元，成為伯克希爾最大持倉。

到2025年巴菲特謝幕時，伯克希爾市值1.07萬億美元，現(xiàn)金儲備3816.7億美元。

巴菲特的個人財富達(dá)1680億美元，累計慈善捐贈超550億美元，到2024年，巴菲特已經(jīng)連續(xù)四年位居《福布斯》美國最慷慨億萬富豪榜——巴菲特活成了“財富與善良”的雙重標(biāo)桿。

03伯牙子期：巴菲特與芒格的64年知己情

有人說，巴菲特的謝幕，是因為“子期已逝，伯牙斷弦”。

沃倫·巴菲特與查理·芒格

2023年11月28日，99歲的查理·芒格離世后，巴菲特曾說“我的一部分也隨他而去了”，這份深情，藏著64年的相知相守。

1. 相識：1959年的“沙漠遇綠洲”

29歲的巴菲特與35歲的芒格，在奧馬哈一家咖啡館初次見面。巴菲特回憶：“他幾乎第一眼就讓我感到非同尋?！?；芒格則形容：“兩個異類在沙漠中找到綠洲”。兩人徹夜長談，從投資理念到人生哲學(xué)，一拍即合。

2. 相知：“他是設(shè)計師，我是總承包商”

巴菲特與芒格是投資上的“黃金搭檔”：巴菲特擅長財務(wù)分析和談判，芒格則用心理學(xué)、物理學(xué)等跨學(xué)科視角把控風(fēng)險；

是芒格顛覆了巴菲特的“煙蒂投資”理念，提出“不要用打折價買爛生意，要為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)付溢價”，這一轉(zhuǎn)變讓伯克希爾走上巔峰。

他們更是超越商業(yè)的知己：巴菲特視芒格為“從未擁有的兄長”，說“要論30秒看透本質(zhì)，全世界沒人比得上他”；

芒格則稱巴菲特“是我見過最聰明的人，沒有之一”。

這份兄弟情誼，“比婚姻堅固，比宗教虔誠”。

3. 相離：謝幕信里的“大哥”緬懷

芒格去世后，巴菲特在公開場合極少提及悲傷，但在2025年的謝幕信中，他還是寫下了那句深情緬懷：“60多年來，查理（芒格）對我影響巨大，他是一位極好的老師，也是我保護有加的‘大哥’”。

就像伯牙失去子期后“破琴絕弦”，芒格走后，巴菲特也選擇了告別舞臺——那個兩人共同締造的“雙子星時代”，終究畫上了句號。

04結(jié)語：時代落幕，但智慧永存

巴菲特的謝幕，芒格的離世，標(biāo)志著一個以價值投資為核心的時代終結(jié)。但他們留下的，從來不止萬億財富。

那份“以合理價格買優(yōu)質(zhì)企業(yè)，長期持有，重視內(nèi)在價值而非短期波動”的投資哲學(xué)，那份“財富終要回饋社會”的價值觀，早已刻進全球投資者的心里。

就像1938年那場手術(shù)讓生命延續(xù)，他們的智慧也會在投資史上不斷“重生”。

市場再無巴菲特與芒格的雙子星，但每個堅守價值的投資者，都是他們智慧的傳承人。

五、附上巴菲特與芒格的經(jīng)典語錄：

• 巴菲特：投資的第一條規(guī)則是不要虧錢，第二條規(guī)則是永遠(yuǎn)不要忘記第一條。

• 芒格：我們不試圖成為最聰明的人，只避免成為最蠢的人。長期成功靠的是不犯大錯。

• 巴菲特：如果你不愿意持有一只股票十年，那就不要持有它十分鐘。

• 芒格：以一般價格買偉大公司，遠(yuǎn)好于以便宜價格買平庸公司。

• 巴菲特：別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。

• 芒格：反過來想，總是反過來想。想明白如何失敗，就知道該如何成功。

• 巴菲特：明確你的能力圈，堅守在圈內(nèi)，這比智商更重要。

• 芒格：承認(rèn)無知是智慧的開端。

• 巴菲特：股市是專為轉(zhuǎn)移金錢從急躁者到耐心者而設(shè)計的。

• 芒格：投資的大筆錢，從來不是在頻繁買賣中賺的，而是在等待中賺的。

• 巴菲特：最好的投資是投資自己，因為沒人能奪走你自身的能力。

• 芒格：我這輩子遇到的聰明人，沒有不每天閱讀的——沒有，一個都沒有。

• 芒格：要得到你想要的東西，最好的辦法是讓自己配得上它。

巴菲特和芒格一直在身體力行的告訴我們，在市場上要不貪、不蠢、耐心、專注、保持逆向思維以及終身學(xué)習(xí)。

向他們致敬！

THE END