濟南，工業航母的資本覺醒

濟南這個城市的名字源于濟水，濟水是古代“江河淮濟”四瀆之一。后來，濟水被黃河奪取河道入海，消失在歷史里。

而濟南這個名字，在數千年的中華歷史中，熠熠閃爍。

11月6日的香港交易所，在四家企業成功上市的同時，遞表IPO的隊伍中，罕見地出現了地域的“三位一體”——來自濟南的臨工重機、科興生物制藥、建邦高科，三家硬核企業同日遞交上市申請。

這不僅僅是一場巧合，在星空君看來，這簡直是一聲響亮的“發聲”，宣告著一座深藏不露的“工業航母”正在加速其資本化的進程。

長期以來，山東省憑借擁有全國唯一全部41個工業大類的完整工業體系，構筑了中國最堅實的制造業底座。

作為省會，濟南的經濟實力并不弱，在創投圈和資本市場卻總被合肥、蘇州、蕪湖這些新興科創城市所壓制。

星空君認為，這并非實力不濟，而是高技術、重資產的工業企業需要更長的“孕育期”。而現在，這三家企業的集體爆發，恰恰標志著濟南的產業根基已經成熟，開始加速向資本動能轉化。

三家企業，三條賽道，共同揭示了濟南產業轉型升級的三個核心方向：高端裝備、生物醫藥和新能源材料。

一、臨工重機：國際化豪賭

在“濟南軍團”中，臨工重機無疑是最受矚目的一員。位于濟南高新區的礦山機械和高空作業機械制造商，資本路徑頗為曲折。

根據弗若斯特沙利文的權威報告，這家成立于2012年的公司，已在全球市場占據了不可撼動的地位：

1. 非公路寬體自卸車： 以2022年至2024年各年的收入計，臨工重機在全球該領域排名第一。

2. 全球礦山運輸及挖掘機市場： 以2024年收入計，位列國內企業第三。

這是一個全球競爭力已獲認證的“大國重器”制造商。

值得注意的是，臨工重機并非資本市場的新人。早在2022年12月，公司就曾申請在上海證券交易所主板上市。但鑒于彼時的“市場狀況和當時的企業戰略”，其于2024年1月自愿撤回了A股申請。隨后，在2024年12月又進行了A股上市輔導備案。

招股書顯示，公司選擇聯交所，是為了“對接國際資本、吸引多元化海外投資者”。星空君認為，這實質上是一場對全球市場和國際資本的“豪賭”，一個全球第一的非公路寬體自卸車制造商，目標絕不僅僅是國內市場，港股無疑是其拓展全球業務的最佳跳板。

二、建邦高科：光伏“隱形冠軍”的技術壁壘

如果說臨工重機代表了濟南工業的“重量”，那么建邦高科則體現了濟南工業的“精度”與“前瞻性”。

這家公司是光伏產業鏈上的“隱形冠軍”，主營產品是用于光伏銀漿生產的關鍵原材料——銀粉。

建邦高科的歷史可以追溯到2010年，其在2012年便啟動了專門針對光伏銀粉的商業生產研發項目，成為中國最早專注該領域的先行者之一。

市場地位： 按中國光伏銀粉銷售收入計，截至2024年12月31日止年度，公司在所有國內生產商中排名第三，市場份額為9.8%。在2022年和2023年，更是一度位列首位。

專利優勢： 截至最后實際可行日期，建邦高科擁有19項發明專利及26項實用新型專利，大部分與光伏銀粉生產技術和工藝相關。

建邦高科的二次遞表港交所，顯示出其對資本市場持續的渴望。在當前光伏行業內卷加劇、技術迭代加速的背景下，像銀粉這種高技術壁壘的核心材料供應商，其資本價值正在被重新評估。擁有19項發明專利，意味著其擁有抵抗行業內卷的“護城河”。它代表了濟南在新能源、新材料等戰略性新興產業的深耕和爆發。

三、科興制藥：雙平臺的資本高階

與前兩家企業不同，成立于1989年的科興生物制藥，是資本市場的老將。公司早在2020年12月便成功登陸科創板，是國內最早一批以“重組蛋白藥物產業化”實現上市的公司。

此次向港交所遞交H股上市申請，意味著科興制藥將構建“A+H”雙融資平臺。

星空君認為，在當前市場環境下，“A+H”早已不是簡單的多渠道融資。

A股提供穩健的基石資本，保障其研發投入和長期發展。

H股則打開了國際資本、全球人才和國際合作的大門，尤其是對于生物制藥這種高度依賴全球創新鏈的行業。

科興制藥的這一步，標志著其將創新生物藥與國際化作為企業發展的終極目標。從登陸科創板到布局港股，這條路徑是硬科技企業在資本市場實現高階晉級的典型模式。

四、不缺IPO的工業底座

濟南此次“三箭齊發”是其產業資本化的集中體現，但這并不是起點，也不是終點。

星空君認為，濟南的工業底座已經開啟了IPO爆發模式。

濟南多家企業早已在港交所IPO成功。

最典型的例子便是由濟南前首富宗艷民帶領的天岳先進（SICC）。公司作為國內碳化硅襯底領域的龍頭企業，在資本市場備受歡迎。

2022年1月，登陸科創板，成為“碳化硅襯底第一股”。

在IPO前，公司吸引了國內最頂級的產業和財務資本，包括華為旗下的哈勃投資、深創投、國投招商等。

戰略投資者名單中，還囊括了寧德時代、上汽集團、廣汽集團、小鵬汽車等新能源汽車產業鏈上的核心巨頭。

從2020年5月到10月，短短半年時間，天岳先進的估值從26億元飆升至100億元，晉升為硬科技領域的獨角獸。

如今，天岳先進也實現了“A+H”格局，完成了國際化布局。

天岳先進的成功，為后來的臨工重機、科興制藥提供了清晰的示范效應。

濟南的三箭齊發，標志著濟南這艘“工業航母”終于完成了技術積累、市場驗證的漫長周期，正以一種資本化的姿態，駛向國際資本的海洋。