A股：做好心理預期，明天（11月26日），會有更大級別的變化？

11月A股經歷了一番調整，但并非所有板塊都隨波逐流。高位的科技板塊成為風險的焦點，而低位的消費板塊和順周期板塊卻悄然上漲。

盡管市場整體成交額尚未恢復到2萬億元的高位，但板塊之間的輪動上漲依然活躍，每天漲停的股票數量超過60只，顯示出結構性機會依然存在。

從這一波調整來分析，11月的下跌并非沒有原因。美股AI板塊的大幅下跌引發了全球科技股的連鎖反應，A股科技板塊也未能獨善其身。

前期科技股的大幅上漲積累了大量獲利盤，此次調整正是獲利資金回吐的結果。同時，年底機構資金的結算需求進一步加劇了高位板塊資金的流出，使得科技板塊的調整風險進一步升溫，三大股指維持在較低位波動，滬指在11月跌穿了多個重要支撐點。

但MSCI中國指數新納入了26只A股，這一舉措有望吸引外資被動資金的流入。新納入的股票數量多于剔除的數量，顯示出外資對A股市場的整體態度依然較為積極。

不過，盡管外資看好行情，但內資機構的行為仍將是市場走勢的關鍵因素。如果內資機構繼續從高位板塊撤出資金，股市仍將處于多空博弈的階段，新的上漲趨勢的形成可能還需要更多時間來積累力量。

另一方面，多家上市銀行獲得大股東增持，這一行為不僅表明大股東對公司未來發展的信心，也為銀行板塊的股價提供了有力支撐。

數據顯示，險資在增配權益類資產時，銀行板塊的持倉規模占比超過50%，這顯示出機構對銀行板塊的關注度，以及參與熱情正在持續升溫。

銀行板塊的活躍表現，對滬指的走勢有著重要影響。如果銀行板塊能夠繼續保持強勢，滬指的下跌空間將被有效限制，甚至有望在3800點或3700點附近找到新的支撐，為市場再次醞釀多頭行情創造條件。

牡丹預計，11月的調整雖然給投資者帶來了一定的挑戰，但也為12月的市場變化埋下了伏筆。

科技板塊的調整雖然帶來了短線風險，但外資的積極流入有望帶動其他板塊的輪動上漲。銀行板塊的強勢表現，將為滬指提供有力的支撐，限制市場的下跌空間。

雖然目前市場還不具備大幅上漲的條件，但歷史經驗表明，在調整過程中，往往蘊含著新的機會。機構的參與熱情并未大幅降溫，未來小幅下跌可能帶來小機會，而加速下跌則可能孕育更大的機會。

做好心理預期，明天（11月26日），會有更大級別的變化。滬指很可能突破3900點。

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