招商銀行謀變低利率時(shí)代

加快推進(jìn)“四化”轉(zhuǎn)型

作者 | 勝馬財(cái)經(jīng)陸馬

編輯 | 歐陽(yáng)文

“過(guò)去依賴(lài)規(guī)模擴(kuò)張的階段已然結(jié)束，中國(guó)銀行業(yè)已步入轉(zhuǎn)型升級(jí)、價(jià)值創(chuàng)造的新階段。”近日，招商銀行行長(zhǎng)王良在2025深圳國(guó)際金融大會(huì)上表示。他的判斷基于一個(gè)嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)：我國(guó)銀行業(yè)平均凈息差已降至1.42%，而不良貸款率卻達(dá)1.52%，息差與不良率出現(xiàn)歷史性倒掛。當(dāng)下，低利率已成為影響我國(guó)銀行業(yè)的最重要因素之一，關(guān)乎銀行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

招商銀行交出的2025年三季度成績(jī)單，為這一判斷提供了注腳。截至9月末，招行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2514.20億元，同比下降0.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)1137.72億元，同比增長(zhǎng)0.52%，在低利率與有效信貸需求不足的行業(yè)背景下，招行的這份業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

業(yè)績(jī)韌性

三季報(bào)顯示，招行在營(yíng)收微降的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)。截至9月末，該行實(shí)現(xiàn)凈利1137.72億元，同比增長(zhǎng)0.52%，這一增長(zhǎng)在營(yíng)收同比下降0.51%的背景下實(shí)現(xiàn)，表明招商銀行在成本控制與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化上取得了一定成效。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為招商銀行三季報(bào)最大亮點(diǎn)，截至三季度末，該行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比增長(zhǎng)0.90%，為近三年首次轉(zhuǎn)正。其中，財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入206.7億元，同比增長(zhǎng)18.76%，代銷(xiāo)理財(cái)、代理基金和代理信托計(jì)劃收入分別增長(zhǎng)18.14%、38.76%和46.79%。

同期，招商銀行管理零售客戶(hù)總資產(chǎn)（AUM）余額達(dá)16.6萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)11.19%；金葵花及以上客戶(hù)達(dá)578.12萬(wàn)戶(hù)，增長(zhǎng)10.42%；私人銀行客戶(hù)達(dá)19.14萬(wàn)戶(hù)，增長(zhǎng)13.20%。高凈值客群穩(wěn)健擴(kuò)張，客戶(hù)基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)，為財(cái)富管理業(yè)務(wù)提供了廣闊空間。

息差困境

凈息差收窄是當(dāng)下銀行業(yè)面臨的普遍挑戰(zhàn)，招商銀行也難以獨(dú)善其身。2025年前三季度，招行凈利息收益率為1.87%，同比下降12個(gè)基點(diǎn)，盡管這一水平仍高出行業(yè)平均水平，但壓力已然顯現(xiàn)。

招行副行長(zhǎng)彭家文用“絕對(duì)水平領(lǐng)先，相對(duì)變化承壓，未來(lái)趨勢(shì)可控”來(lái)概括招行面臨的息差現(xiàn)狀。他分析，存款端，客戶(hù)存款平均成本率1.26%已遠(yuǎn)低于同業(yè)，進(jìn)一步壓降空間幾乎觸頂；貸款端，個(gè)人住房按揭貸款占比高，存量貸款重定價(jià)帶來(lái)的利率下調(diào)影響比同業(yè)更大。

目前，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下調(diào)及存量房貸利率下調(diào)，疊加有效信貸需求尤其是零售貸款需求不足，新發(fā)生信貸業(yè)務(wù)收益率同比下行，導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益率持續(xù)下降，是拉低凈利息收益率的主要因素。

零售承壓

零售業(yè)務(wù)一直是招商銀行的“壓艙石”，但在當(dāng)前環(huán)境下也面臨挑戰(zhàn)。2025年三季度末，招行零售貸款總額占貸款總額的53.63%，較上年同期下降約1個(gè)百分點(diǎn)，零售貸款余額同比增長(zhǎng)僅1.47%，遠(yuǎn)低于公司貸款10.01%的增速。

零售資產(chǎn)質(zhì)量壓力正逐步顯現(xiàn)， 截至9月末，招商銀行零售不良貸款率達(dá)1.05%，較上年末上升0.07個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，零售信貸全行業(yè)正面臨“發(fā)展端增量大幅下降、風(fēng)險(xiǎn)端壓力持續(xù)上升”的局面，零售信貸風(fēng)險(xiǎn)上升趨勢(shì)仍未見(jiàn)拐點(diǎn)。

面對(duì)挑戰(zhàn)，招行管理層在三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示：雖然零售資產(chǎn)需求、減費(fèi)等因素都在客觀上對(duì)招行的經(jīng)營(yíng)造成了一定壓力，總體營(yíng)收和利潤(rùn)依然承壓。但強(qiáng)調(diào)，一旦未來(lái)零售資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)企穩(wěn)，對(duì)零售資產(chǎn)增長(zhǎng)空間有信心。無(wú)論市場(chǎng)怎么變化，提升零售資產(chǎn)市場(chǎng)份額目標(biāo)仍然不變。

對(duì)公發(fā)力

在零售業(yè)務(wù)承壓的背景下，對(duì)公業(yè)務(wù)成為招商銀行增長(zhǎng)新引擎。2025年前三季度，招行公司貸款余額28564.00億元，同比增長(zhǎng)10.27%，占貸款總額的比重由上年同期的39.56%上升到42.19%。

科技金融成為對(duì)公業(yè)務(wù)重要增長(zhǎng)點(diǎn)，截至11月，招行服務(wù)科技企業(yè)近35萬(wàn)家，貸款余額超1.1萬(wàn)億元，形成“1+20+100”的科技金融組織陣型，即總行層面1個(gè)科技金融委員會(huì)，20家科技金融重點(diǎn)分行，100余家科技金融專(zhuān)門(mén)支行，構(gòu)建覆蓋科技企業(yè)全生命周期的服務(wù)體系。

國(guó)際業(yè)務(wù)亦是重點(diǎn)發(fā)力方向，前三季度，招行境外機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)增速達(dá)10%，營(yíng)收增速達(dá)25%，其中，在港機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)增長(zhǎng)達(dá)10%，營(yíng)收增速達(dá)27%。跨境業(yè)務(wù)方面，對(duì)公涉外收支客戶(hù)數(shù)超99萬(wàn)戶(hù)，業(yè)務(wù)量達(dá)到3400億美元。在外匯業(yè)務(wù)方面，金融市場(chǎng)對(duì)客業(yè)務(wù)增速接近15%。

轉(zhuǎn)型升級(jí)

為應(yīng)對(duì)低利率挑戰(zhàn)，招商銀行正加快推進(jìn)“四化”轉(zhuǎn)型——國(guó)際化、綜合化、差異化、數(shù)智化。招商銀行行長(zhǎng)王良指出，“中國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展，高度集中在中國(guó)業(yè)務(wù)、中國(guó)資產(chǎn)。目前行業(yè)遇到了利率下行、息差收窄的發(fā)展瓶頸，國(guó)際化既是大勢(shì)所趨，也是形勢(shì)所迫。”

綜合化經(jīng)營(yíng)方面，截至9月末，招行子公司表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)9000億元，較年初增長(zhǎng)8%以上。前三季度，子公司營(yíng)業(yè)凈收入同比增長(zhǎng)17%、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%，為招行整體利潤(rùn)做出積極貢獻(xiàn)。

數(shù)智化轉(zhuǎn)型方面，招行于10月24日全面升級(jí)企業(yè)數(shù)智金融服務(wù)，聚焦普惠數(shù)智化、場(chǎng)景金融、財(cái)資管理三大核心維度，以“AI+金融”重塑企業(yè)服務(wù)生態(tài)。截至9月末，招商銀行財(cái)資管理云服務(wù)集團(tuán)企業(yè)超8萬(wàn)家，覆蓋成員單位超過(guò)80萬(wàn)戶(hù)。

招商銀行的未來(lái)轉(zhuǎn)型方向十分明確：把國(guó)家所需、行業(yè)所需、客戶(hù)所求和自身所能緊密結(jié)合，通過(guò)國(guó)際化、綜合化、差異化、數(shù)智化轉(zhuǎn)型，提升特色化、專(zhuān)業(yè)化、綜合化、國(guó)際化能力。在低利率成為銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的當(dāng)下，招商銀行的轉(zhuǎn)型路徑將成為觀察金融行業(yè)的一個(gè)重要樣本。

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