“兩個電話”引爆的行情與主線博弈

今日行情不錯，A股迎來強勢反彈，全市場993家個股待漲，成交額放量至858億，這次行情回暖的核心主要是圍繞“兩個關鍵電話”展開。這兩通跨國通話不僅重塑了短期地緣政治預期，更直接推動了資本市場的風險偏好提升。

1. 中美通話：釋放階段性緩和信號

據外交部披露，此次中美通話由美方主動發(fā)起，氛圍“積極、友好、建設性”。雙方就經貿合作（芬太尼、大豆等農產品）、俄烏局勢及明年4月特朗普訪華事宜達成共識。特朗普在通話后明確表示“與中國的關系非常強勁”，尤其值得關注的是其提及“中國當年為二戰(zhàn)勝利發(fā)揮了重要作用，美方理解臺灣問題對中國的重要性”，這一表態(tài)被市場解讀為美方在涉臺問題上的務實姿態(tài)，為中美關系穩(wěn)定注入強心劑。

2. 美日通話：美方“約談”意味濃厚

在中美通話后，特朗普隨即主動要求與日本首相高市早苗通話。據日本共同社報道，高市早苗在被問及是否討論涉臺謬論時，以“涉及外交磋商”為由拒絕透露細節(jié)，僅強調“日美確認緊密合作”。這一異常反應加深了市場對“美方施壓日方收斂對華挑釁”的猜測——結合此前特朗普在菲律賓南海問題上的冷淡態(tài)度（拒絕接馬科斯的南海議題話茬），此次通話更可能是美方對盟友“定調”，避免日本在中美關系緩和期制造麻煩，尤其是在明年4月特朗普訪華的關鍵窗口期前。

受外交利好與科技產業(yè)動態(tài)雙重影響，隔夜美股大幅上漲，而AI領域的“新舊交替”成為最引人矚目的主線切換，直接傳導至A股市場。

今日美股盤前谷歌漲4%，總市值逼近4萬億美元，其推出的Gemini 3模型及Antigravity平臺被市場視為AI應用落地的重要突破；反觀英偉達則跌4%，主要受“大空頭唱空+份額被搶”影響——Meta等企業(yè)開始采用谷歌TPU芯片，而TPU雖單卡性能不及GPU，但多芯集群需6倍于GPU的光模塊用量，反而催生算力基礎設施新需求。這種產業(yè)格局變化打破了“英偉達一家獨大”的預期，也為A股相關產業(yè)鏈帶來差異化機會。

國內市場方面，阿里巴巴今日釋放兩大重磅消息：一是財報超預期，并宣布不排除在三年3800億元投資外追加投入；二是通義千問將整合電商、地圖導航、本地生活服務功能。更具里程碑意義的是，新加坡國家人工智能計劃（AISG）宣布放棄Meta模型，轉向通義千問Qwen開源架構，其推出的“Qwen-SEA-LION-v4”模型在東南亞語言處理榜單中登頂，標志著國產大模型獲國家級項目背書。

這一突破不僅打開通義千問的出海空間，更帶動阿里系生態(tài)個股走強，當然不管是谷歌還是阿里，最后還是需要CPO

今日A股三大指數均展開反彈，但悉數止步于5日線，該位置成為短期多空博弈的關鍵分界線。板塊層面呈現“科技領漲、新能源企穩(wěn)”的格局，但主線尚未明確。

重點可以關心以下核心板塊表現

• CPO/光通信：領漲兩市，受亞馬遜500億算力投資及谷歌TPU光模塊需求提振，板塊依托“準中繼型鴛鴦底”獲得支撐，但需注意龍頭與非龍頭分化及上方套牢盤壓力。

• AI應用：受益于谷歌與阿里的雙重催化，存在主線潛力，但需觀察谷歌今晚走勢及阿里能否持續(xù)放量，避免沖高回落風險。

• 新能源：鋰電為首的板塊出現企穩(wěn)雛形，固態(tài)電池（國內首條大型生產線建成，續(xù)航1000公里）等細分領域有修復動作，但套牢盤較重，暫宜觀望。

• 貴金屬：美聯儲12月降息預期回升至81%，推動國際金價上漲，滬金主連呈收斂三角形整理，中長期趨勢向好。

疊加美聯儲12月降息概率升溫（今天最新數據是，12月降息概率回升到了82%。），共同打造中美“攜手放水”的預期，進一步打開資本市場想象空間，尤其利好科技成長板塊融資環(huán)境。

操作策略與后續(xù)關注點：

當前市場處于“情緒修復+主線醞釀”階段，操作上以短線為主，待跨年度行情明確后再轉向持股。

關鍵觀察點：① 谷歌今晚走勢及Gemini 3應用落地進展；② 5日線得失（三大指數能否站穩(wěn)）；③ 12月美聯儲議息會議與中央經濟工作會議政策定調；④ 11月29日朱雀三號可回收火箭發(fā)射對商業(yè)航天板塊的催化。

風險提示：AI產業(yè)競爭加劇導致的業(yè)績不及預期、地緣政治反復、流動性寬松不及預期。

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