深夜，跳水！利空來(lái)襲，AI重大變局！

美股AI交易格局突變。

當(dāng)前，谷歌正在利用其在人工智能（AI）模型領(lǐng)域的最新突破，對(duì)“AI芯片霸主”英偉達(dá)發(fā)起挑戰(zhàn)。據(jù)最新消息，Meta正與谷歌就2027年在其數(shù)據(jù)中心使用價(jià)值數(shù)十億美元AI芯片TPU（張量處理單元）進(jìn)行談判。

受此影響，隔夜美股開(kāi)盤(pán)后，英偉達(dá)股價(jià)大幅跳水，盤(pán)中一度大跌近7%，谷歌股價(jià)則一度大漲超3%，再創(chuàng)歷史新高。有分析指出，谷歌Gemini 3模型是一個(gè)“顛覆性模型”，正在改寫(xiě)AI交易格局，英偉達(dá)已非AI投資的核心焦點(diǎn)。

美股整體市場(chǎng)方面，三大指數(shù)集體走強(qiáng)，截至收盤(pán)，道指漲1.43%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.91%，納指漲0.67%。大型科技股多數(shù)走高，Meta大漲超3%，亞馬遜、博通漲超1%。中概股方面，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲0.35%。熱門(mén)中概股漲跌不一，蔚來(lái)汽車(chē)跌超4%，阿里巴巴跌超2%，百度跌超1%；禾賽大漲超10%，霸王茶姬漲超6%，小馬智行漲超5%。

英偉達(dá)盤(pán)中大跳水

北京時(shí)間11月25日晚間，美股開(kāi)盤(pán)后，英偉達(dá)股價(jià)直線跳水，盤(pán)初一度大跌超近7%，隨后跌幅有所收窄，截至收盤(pán)，跌幅為2.59%。而谷歌股價(jià)則持續(xù)走強(qiáng)，盤(pán)初一度大漲超3%，最終收漲1.53%，再創(chuàng)歷史新高，總市值升至3.9萬(wàn)億美元，逼近4萬(wàn)億美元關(guān)口。

消息面上，Meta正與谷歌就2027年在其數(shù)據(jù)中心使用價(jià)值數(shù)十億美元TPU芯片進(jìn)行談判，同時(shí)計(jì)劃明年從谷歌云租用芯片。

有分析指出，這一潛在交易可能讓谷歌搶占英偉達(dá)年收入的10%份額，為其帶來(lái)數(shù)十億美元的新增收入，谷歌云部門(mén)的部分領(lǐng)導(dǎo)層已向內(nèi)部表達(dá)這一目標(biāo)。

谷歌本月發(fā)布的Gemini 3模型在美股市場(chǎng)引發(fā)劇烈反應(yīng)，該模型主要在TPU芯片上訓(xùn)練，表現(xiàn)已接近甚至超越OpenAI的ChatGPT。這一重大突破令投資者重新評(píng)估美股AI芯片市場(chǎng)格局。

有消息人士透露，谷歌已告知各種潛在客戶(hù)，例如高頻交易公司、大型金融機(jī)構(gòu)等，在本地部署其TPU可以幫助他們滿足對(duì)敏感數(shù)據(jù)嚴(yán)格的安全和合規(guī)要求。

谷歌云內(nèi)部高管透露，提高TPU的市場(chǎng)采用率，有望幫助公司搶占英偉達(dá)年收入份額的10%。

隨著AI算力需求激增，且英偉達(dá)持續(xù)主導(dǎo)關(guān)鍵芯片供應(yīng)鏈，谷歌正推動(dòng)客戶(hù)部署其TPU的舉措，標(biāo)志著“AI芯片大戰(zhàn)”正進(jìn)入更激烈的階段。

盡管TPU不如英偉達(dá)GPU靈活，但它們開(kāi)發(fā)成本更低，滿負(fù)荷運(yùn)行時(shí)功耗也更小。

Melius分析師Ben Reitzes指出，谷歌已實(shí)現(xiàn)了在“AI領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)回歸”，其最新升級(jí)版Gemini人工智能模型和自主研發(fā)的TPU，已令部分投資者“相信谷歌將提前贏得AI戰(zhàn)爭(zhēng)”。

Reitzes表示，谷歌之所以能對(duì)許多AI公司構(gòu)成威脅，在于其“是垂直整合程度最高的AI大廠(hyperscaler)”，并特別提及該公司的TPU和定制網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。他補(bǔ)充道：“只有谷歌團(tuán)隊(duì)真正具備能力將更多芯片設(shè)計(jì)內(nèi)部化，并推動(dòng)自主定制的光學(xué)電路交換機(jī)應(yīng)用?！?/p>

另外，華爾街機(jī)構(gòu)還擔(dān)憂，若谷歌擊敗OpenAI，可能危及后者在AI領(lǐng)域履行財(cái)務(wù)承諾的能力。在此之前，OpenAI曾主導(dǎo)了美國(guó)AI領(lǐng)域一系列“鐵索連環(huán)”式循環(huán)融資合作模式。

據(jù)The Information上周發(fā)布的一份內(nèi)部備忘錄，OpenAI CEO Sam Altman承認(rèn)：“谷歌的AI進(jìn)展可能會(huì)給公司帶來(lái)一些暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)，我預(yù)計(jì)外面的氛圍會(huì)有一段時(shí)間很艱難。”

AI交易格局突變

D.A. Davidson分析師Gil Luria估計(jì)，如果將谷歌DeepMind AI研究實(shí)驗(yàn)室和TPU銷(xiāo)售業(yè)務(wù)作為獨(dú)立部門(mén)，其價(jià)值將接近1萬(wàn)億美元，使其“可以說(shuō)是Alphabet最有價(jià)值的業(yè)務(wù)之一”。

英偉達(dá)CEO黃仁勛已迅速采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)這一威脅。據(jù)此前報(bào)道，有知情人士透露，在谷歌與Anthropic達(dá)成提供多達(dá)100萬(wàn)個(gè)TPU的協(xié)議后，黃仁勛立即宣布向該公司投資數(shù)十億美元，并獲得其繼續(xù)使用英偉達(dá)GPU的承諾。類(lèi)似的，在OpenAI計(jì)劃從谷歌云租用TPU的消息傳出后，黃仁勛也與該公司達(dá)成了高達(dá)1000億美元的投資意向。

高盛Global Banking & Markets部門(mén)交易員Rich Privorotsky在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，谷歌Gemini 3模型是一個(gè)“顛覆性模型”，正在改寫(xiě)AI投資生態(tài)，盡管英偉達(dá)盡管財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)良好，但已非AI投資的核心焦點(diǎn)。

Melius Research的Reitzes警告：“現(xiàn)在就宣布Alphabet最近的進(jìn)展使其成為長(zhǎng)期AI贏家還為時(shí)過(guò)早。但話雖如此，半導(dǎo)體和超大規(guī)模云計(jì)算公司(尤其是甲骨文)需要意識(shí)到‘谷歌問(wèn)題’是一個(gè)令人擔(dān)憂的因素。”

甲骨文此前已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了數(shù)十億美元的英偉達(dá)芯片通過(guò)云端出租，如果其他公司建立AI云競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成本更低的TPU或許在價(jià)格上具有更明顯的優(yōu)勢(shì)。

Bernstein高級(jí)分析師Stacy Rasgon在接受CNBC采訪時(shí)表示：“我們還沒(méi)到需要擔(dān)心誰(shuí)贏誰(shuí)輸?shù)牡夭?。更重要的是‘目前AI的機(jī)會(huì)是否可持續(xù)’。如果可持續(xù)，他們都沒(méi)問(wèn)題；如果不可持續(xù)，他們都會(huì)遇到麻煩?！?/p>

Wedbush Securities的Dan Ives表示，市場(chǎng)正在“重新發(fā)現(xiàn)”ASIC芯片的巨大市場(chǎng)。谷歌主要引領(lǐng)了這一趨勢(shì)，而其TPU是市場(chǎng)上最成熟的ASIC芯片之一。

高盛交易臺(tái)指出，以谷歌和博通為核心的組合，正展現(xiàn)出對(duì)以微軟、Oracle等為代表的“OpenAI鏈”的強(qiáng)烈替代趨勢(shì)，投資者正重新押注谷歌強(qiáng)大的云基礎(chǔ)設(shè)施及其自研芯片生態(tài)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

上版：汪云鵬

校 對(duì)：許欣

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