4000點牛市為何散戶不賺錢？

最近ASIC（專用集成電路）概念股表現搶眼，寒武紀、芯原股份、翱捷科技等企業股價節節攀升。這讓我想起十年前剛接觸量化投資時，第一次看到機構資金運作軌跡時的震撼。如今的市場，與當年何其相似。

谷歌第七代TPU的發布引發行業震動，這款ASIC芯片被視作英偉達GPU的低成本替代方案。有趣的是，當普通投資者還在爭論"ASIC能否取代GPU"時，硅谷巨頭們早已行動：馬斯克組建芯片團隊，Meta考慮斥資數十億美元購買谷歌TPU。這讓我想起A股市場一個永恒的話題——為什么總是"賺了指數不賺錢"？

一、牛市中的殘酷真相

上證指數從4月7日企穩到10月30日突破4000點，漲幅19.6%，但僅有四成個股跑贏指數。更耐人尋味的是，4200家上漲個股中，4000余家的振幅大于30%。這說明什么？市場從不缺機會，缺的是把握時機的能力。

很多人以為牛市就是閉著眼睛買都能賺錢，這實在是對市場的誤解。股市本質是博弈場，不存在只賺不賠的童話。相反，牛市中的波動往往比熊市更劇烈——因為接盤者眾，大資金更容易施展拳腳。

二、走勢背后的障眼法

我常跟朋友說，走勢是最容易造假的。成本低、誤判率高、有群眾基礎…這些特性讓它成為大資金最愛的"障眼法"。就像魔術師的手帕，吸引你注意力的同時，真正的動作在別處發生。

舉個例子：

這兩只股票都是高位調整后反彈。左側股票三連板后開始震蕩，像短線資金手法；右側則呈現"進三退一"的節奏，似有長線資金布局。但僅憑肉眼觀察，誰敢斷言真偽？

三、量化數據揭示真相

十年前我開始使用的那套量化系統徹底改變了我的投資認知。它通過兩組關鍵數據還原市場本質：

第一組是"主導動能"，用紅黃藍綠四色柱體反映做多、回吐、做空和回補四種交易行為； 第二組是橙色"機構庫存"，顯示大資金的活躍程度。

當藍色"回補"行為與橙色"庫存"同時出現時，意味著機構在補倉——這就是經典的"震倉洗盤"。反之若無機構參與的回補，大概率是散戶搶反彈。

結果如何？

左側股票完成震倉后繼續上漲；右側短暫反彈后重歸跌勢。這就是機構與散戶的本質區別——前者能改變趨勢，后者只能隨波逐流。

四、從芯片大戰看投資本質

回到開篇的ASIC芯片話題。當普通投資者還在糾結技術路線時，大資金早已布局完畢。這就像A股市場：當散戶盯著K線圖猜漲跌時，機構早已通過量化工具看透本質。

阿里巴巴的自研PPU芯片超越英偉達A800、芯原股份AI業務翻倍增長…這些都不是偶然。正如浙商證券預測：2028年ASIC將占AI芯片市場19%，其單價僅為GPU的1/5。這種趨勢性變化中蘊含的機會與風險，需要更專業的工具才能把握。

五、給普通投資者的建議

十年量化投資經歷讓我明白：市場永遠存在信息不對稱。但現代金融科技正在縮小這種差距。我建議每位投資者：

1. 關注行業趨勢背后的資金動向

2. 學會區分機構行為與散戶行為

3. 善用量化工具還原市場真相

4. 建立自己的交易行為分析框架

記住：在這個由大數據驅動的時代，"看見"比"預測"更重要。就像ASIC芯片挑戰GPU霸權一樣，投資領域的新工具正在重塑游戲規則。

聲明： 本文所涉信息均來自公開渠道整理分析而成，旨在分享交流投資心得。部分數據如有疏漏或版權問題請聯系處理。本人不推薦任何具體標的或操作策略，謹防冒名收費薦股等詐騙行為。投資有風險，決策需謹慎。