200多家知名機(jī)構(gòu)！36個(gè)問題！王來春出席，立訊精密，要爆了？

消費(fèi)電子龍頭立訊精密近期組織了一次大規(guī)模投資者活動(dòng)。

公告顯示，2025年11月20日至26日期間，立訊精密舉行了一次投資者關(guān)系交流活動(dòng)。董事長、總經(jīng)理王來春攜ABG事業(yè)群、數(shù)據(jù)中心、汽車業(yè)務(wù)、AI研究院等核心板塊負(fù)責(zé)人集體亮相，向高盛、黑石、淡馬錫、富達(dá)國際等全球超200家知名機(jī)構(gòu)投資者，回答了36個(gè)問題，全面解碼公司在消費(fèi)電子、AI算力、汽車零部件及機(jī)器人領(lǐng)域的戰(zhàn)略規(guī)劃、技術(shù)突破與未來目標(biāo)。

在 AI 算力板塊已經(jīng)在電連接、光連接、散熱和電源等領(lǐng)域完成了從 0 到 1、再從 1 到 10 的最艱難突破。可以做一個(gè)形象的比喻：AI 算力業(yè)務(wù)目前所處的發(fā)展階段，類似于我們消費(fèi)電子業(yè)務(wù)在2016至2017 年的狀態(tài)。但相較于消費(fèi)電子，汽車和 AI 算力業(yè)務(wù)在發(fā)展過程中更需要從 0 到 1 的底層技術(shù)創(chuàng)新能力。

作為深耕消費(fèi)電子領(lǐng)域二十年的龍頭企業(yè)，立訊精密持續(xù)鞏固核心優(yōu)勢，同時(shí)向高附加值領(lǐng)域升級。ABG事業(yè)群負(fù)責(zé)人王濤介紹，公司以精密零組件為起點(diǎn)，通過垂直整合與全球化布局，構(gòu)建了從核心部件到整機(jī)設(shè)計(jì)的全鏈條服務(wù)能力。其獨(dú)創(chuàng)的“樓層理論”將產(chǎn)能復(fù)制流程標(biāo)準(zhǔn)化，配合集團(tuán)技術(shù)委員會的跨學(xué)科統(tǒng)籌，使海外擴(kuò)張效率與品質(zhì)一致性居行業(yè)前列。

在業(yè)務(wù)模式上，公司堅(jiān)持ODM與OEM雙輪驅(qū)動(dòng)，OEM業(yè)務(wù)構(gòu)筑規(guī)模化生產(chǎn)基石，ODM能力則深化產(chǎn)品理解，兩者協(xié)同縮短開發(fā)周期30%以上，幫助客戶快速實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意落地。面向AI時(shí)代，消費(fèi)電子硬件生態(tài)迎來顛覆性變革，公司聚焦智能眼鏡、耳機(jī)等與聲音、視覺相關(guān)的終端形態(tài)，通過聲光電熱磁多領(lǐng)域技術(shù)融合，賦予傳統(tǒng)硬件環(huán)境感知、人體數(shù)據(jù)監(jiān)測等智能功能，目標(biāo)成為AI硬件生態(tài)的核心合作伙伴，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品明年將迎來多樣化落地。

AI算力業(yè)務(wù)成為本次交流的核心亮點(diǎn)，被管理層比作“處于2016-2017年消費(fèi)電子的黃金發(fā)展期”。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人熊藤芳透露，經(jīng)過多年技術(shù)攻堅(jiān)，公司已在電連接、光連接、散熱和電源四大核心領(lǐng)域完成從0到1、再從1到10的關(guān)鍵突破。

在電連接領(lǐng)域，自研“軒轅平臺”互聯(lián)界面家族支持448G傳輸，未來可演進(jìn)至896G，明星產(chǎn)品448G CPC在OCP大會上成功演示基于PAM4技術(shù)的1.5米銅傳輸，運(yùn)行頻率達(dá)106-110GHz，顛覆行業(yè)認(rèn)知；Cable Cartridge產(chǎn)品則憑借十余年技術(shù)積累，解決了系統(tǒng)端核心瓶頸。散熱方面，公司已實(shí)現(xiàn)從風(fēng)冷到液冷的全面轉(zhuǎn)型，涵蓋水冷、微通道、噴淋及浸沒冷卻技術(shù)，自研金剛石銅冷卻材料熱傳導(dǎo)性能優(yōu)于普通銅，且熱膨脹系數(shù)與硅一致，大幅降低熱阻，仿真與實(shí)測溫差控制在±1度以內(nèi)。

光產(chǎn)品領(lǐng)域，公司布局800G、1.6T硅光EML平臺，深入研究LPO、LRO等前沿技術(shù)，預(yù)計(jì)明后年將實(shí)現(xiàn)數(shù)量級增長。電源業(yè)務(wù)則覆蓋從AC/DC到芯片電源的全場景，模塊電源零不良率遠(yuǎn)超行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，單個(gè)模塊功率正從百瓦級向千瓦級跨越，未來整機(jī)柜供電有望達(dá)兆瓦級。公司目標(biāo)未來五年在各涉足領(lǐng)域進(jìn)入行業(yè)前三，目前已與核心客戶建立深度合作。

汽車業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多點(diǎn)突破、高速增長的強(qiáng)勁態(tài)勢。汽車業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李晶介紹，公司歷經(jīng)十余年布局，已構(gòu)建連接器、線束、智能控制、動(dòng)力系統(tǒng)四大產(chǎn)品板塊，形成覆蓋五大洲13國57家工廠的全球化制造網(wǎng)絡(luò)。在連接器領(lǐng)域，公司今年上線全系低壓、高壓、高速產(chǎn)品目錄，成為中國少數(shù)全系正向開發(fā)廠商，高壓連接器已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并獲得海外訂單，高速連接器明年將迎來爆發(fā)，預(yù)計(jì)2027年成為中國最大汽車連接器廠商；線束業(yè)務(wù)方面，公司今年將登頂中國最大線束廠商，通過并購歐洲線束巨頭萊尼，雙方協(xié)同效應(yīng)顯著，新定點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)同比增長30%，全球化服務(wù)能力大幅提升。

在智能控制領(lǐng)域，基于100TOPS的中高階域控產(chǎn)品已量產(chǎn)，明后年將批量供應(yīng)500TOPS以上高階產(chǎn)品，覆蓋高通、MTK全產(chǎn)品線，并布局AI Box、抬頭顯示等產(chǎn)品。智能底盤作為戰(zhàn)略新賽道，公司切入轉(zhuǎn)向、制動(dòng)系統(tǒng)及底盤域控，線控后輪轉(zhuǎn)向已獲主流車廠下一代平臺項(xiàng)目，線控制動(dòng)（EMB）產(chǎn)品正推進(jìn)48伏下一代方案量產(chǎn)，目標(biāo)五年內(nèi)拿下全球10%市場份額。李晶強(qiáng)調(diào)，公司汽車業(yè)務(wù)核心競爭力源于全棧自研能力、消費(fèi)電子領(lǐng)域遷移而來的智能制造經(jīng)驗(yàn)，以及全球化布局優(yōu)勢，未來5-10年目標(biāo)成為全球前五汽車Tier 1供應(yīng)商。

AI賦能與機(jī)器人布局成為公司未來增長的重要引擎。AI研究院院長田玉銘介紹，公司內(nèi)部已建成成熟的數(shù)字孿生系統(tǒng)，構(gòu)建“AI智慧員工”體系，通過統(tǒng)一數(shù)據(jù)底座與知識庫搭建AI智能體，實(shí)現(xiàn)任務(wù)下達(dá)、數(shù)據(jù)調(diào)取、設(shè)備執(zhí)行的全閉環(huán)管理，同時(shí)對加工、物流、監(jiān)督設(shè)備進(jìn)行智能化改造，賦予“具身智能”。

在人形機(jī)器人領(lǐng)域，公司已具備全產(chǎn)業(yè)鏈核心能力，除電池與部分關(guān)節(jié)模組外，可自主完成諧波齒輪等關(guān)鍵部件精加工，自主研發(fā)的21關(guān)節(jié)靈巧手性能卓越，僅比業(yè)界領(lǐng)先產(chǎn)品少1個(gè)自由度。今年公司預(yù)計(jì)出貨3000臺人形機(jī)器人，全部面向外部客戶，明年初將推出高度柔性、自適應(yīng)的“制造2.0”產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)從零件到整機(jī)組裝的完整生產(chǎn)能力。田玉銘表示，公司更關(guān)注核心部件參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定及工業(yè)機(jī)器人賦能制造效率提升，而非短期出貨量，同時(shí)持續(xù)布局通用人工智能（AGI）、本體和靈巧手三大核心領(lǐng)域，把握中國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的機(jī)遇。

針對投資者關(guān)注的地緣政治、技術(shù)路線、產(chǎn)能布局等問題，管理層逐一回應(yīng)。王來春表示，面向美國市場的產(chǎn)能調(diào)整已在2018-2019年完成，目前三分之二產(chǎn)能保留在中國，通過精準(zhǔn)拆解不同國家產(chǎn)地率要求，避免成本增加；技術(shù)路線上，堅(jiān)定認(rèn)為CPO是光連接未來主流，NPO僅為過渡方案，市場應(yīng)用比例不會超過10%；海外布局方面，越南仍是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移優(yōu)選，同時(shí)將拓展東南亞其他地區(qū)產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)多元化布局。關(guān)于增長目標(biāo)，公司明確堅(jiān)持利潤導(dǎo)向，更關(guān)注利潤率提升，而非單純追求營收規(guī)模，通信與AI算力業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)漸進(jìn)式增長，未來2-3年光、電、電源、散熱四大板塊均將快速發(fā)展。

王來春在總結(jié)中強(qiáng)調(diào)，目前公司已形成“四駕馬車”并行的發(fā)展格局：海外大客戶生態(tài)、非海外大客戶消費(fèi)電子市場、汽車業(yè)務(wù)與AI算力，各板塊均具備廣闊增長空間。

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