前沿觀察 | 今日博弈停戰(zhàn)與減產(chǎn)，明日恐迎“油滿為患”：高盛預(yù)警2027年油價(jià)或跌破30美元

今日博弈停戰(zhàn)與減產(chǎn)，明日恐迎“油滿為患”：

高盛預(yù)警2027年油價(jià)或跌破30美元

【Oilprice網(wǎng) 11月26日報(bào)道】

核心要點(diǎn)：

長期看跌：高盛與摩根大通預(yù)警，因持續(xù)供應(yīng)過剩，油價(jià)長期承壓，2027年布倫特油價(jià)或下探30美元區(qū)間。

短期承壓：俄烏和談進(jìn)展與OPEC+會(huì)議在即，可能釋放更多供應(yīng)或維持高產(chǎn)，加劇近期下行壓力。

根據(jù)高盛預(yù)測，由于市場面臨巨大供應(yīng)過剩，油價(jià)將從當(dāng)前水平進(jìn)一步下跌至明年。該投行預(yù)計(jì)2026年美國基準(zhǔn)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）均價(jià)將達(dá)到每桶53美元。高盛全球大宗商品研究聯(lián)席主管達(dá)安·斯特魯伊文上周向CNBC表示，該行判斷明年油價(jià)將繼續(xù)下行，建議投資者立即建立原油空頭頭寸。

高盛測算2025年平均每日供應(yīng)過剩量將達(dá)200萬桶，但特別指出2026年將是當(dāng)前這輪大規(guī)模供應(yīng)沖擊的收官之年。斯特魯伊文補(bǔ)充道，隨著2026年成為"市場需要消化的最后一輪大型原油供應(yīng)沖擊"，石油市場有望在2027年實(shí)現(xiàn)再平衡。

短期市場動(dòng)態(tài)

原油價(jià)格周四亞洲早盤交易時(shí)段走低，市場一方面消化俄烏和平談判重現(xiàn)曙光的消息，另一方面為定于周日舉行的關(guān)鍵OPEC+會(huì)議做準(zhǔn)備。截至發(fā)稿時(shí)，近月WTI原油期貨下跌約0.55%至每桶58.33美元；布倫特原油期貨同步下跌0.48%，徘徊在每桶62.83美元附近。

此次走軟延續(xù)了周三的疲軟態(tài)勢——盡管前一個(gè)交易日油價(jià)從一個(gè)月低點(diǎn)反彈微漲，但分析師指出那些漲幅主要源于空頭回補(bǔ)和技術(shù)性買盤，而非基本面改善。

地緣政治因素

本周油市最關(guān)鍵進(jìn)展當(dāng)屬俄烏和平談判取得的明顯進(jìn)展。美國特使史蒂夫·維特科夫定于下周訪問莫斯科，而據(jù)報(bào)道烏克蘭已原則上接受和平協(xié)議框架，僅余細(xì)節(jié)待敲定。市場擔(dān)憂和平協(xié)議將釋放更多俄羅斯原油供應(yīng)，加劇本已充裕的全球庫存壓力，這一預(yù)期本周內(nèi)將持續(xù)壓制油價(jià)。

供需前景展望

盡管市場仍期待美國降息或季節(jié)性因素能提振需求，但長期前景明顯傾向供應(yīng)過剩，這與近期預(yù)測2026年出現(xiàn)供應(yīng)過剩的評(píng)估不謀而合。即將召開的OPEC+會(huì)議更添不確定性，市場正密切關(guān)注任何關(guān)于產(chǎn)量配額或生產(chǎn)策略的信號(hào)——這些決策既可能支撐油價(jià)，亦可能強(qiáng)化看跌壓力。目前普遍預(yù)期該組織不太可能調(diào)整第一季度產(chǎn)量政策或修改2026年整體產(chǎn)出目標(biāo)。

機(jī)構(gòu)預(yù)測補(bǔ)充

值得注意的是，摩根大通通過社交媒體X發(fā)布的預(yù)測同樣警示，國際原油基準(zhǔn)布倫特價(jià)格可能在2027年跌至每桶30美元區(qū)間，因供應(yīng)過剩或?qū)⒀蜎]市場。今年以來布倫特原油已累計(jì)下跌14%，周一早間曾相對穩(wěn)定地交投于每桶62.59美元，當(dāng)時(shí)市場正在等待烏克蘭問題和平談判的最新進(jìn)展。

美烏雙方周日曾在日內(nèi)瓦舉行被形容為"卓有成效"的會(huì)談，并同意就美方上周首提的"精細(xì)化"和平方案持續(xù)開展密集工作。分析師指出，盡管存在供應(yīng)過剩擔(dān)憂，但多數(shù)分析師與投行認(rèn)為油價(jià)不會(huì)跌破40美元關(guān)口，即便在OPEC+及美洲非OPEC產(chǎn)油國強(qiáng)勁供應(yīng)導(dǎo)致近期走弱的情況下亦然。分析師同時(shí)強(qiáng)調(diào)，若烏克蘭局勢緩和導(dǎo)致對俄制裁松綁，可能進(jìn)一步對能源價(jià)格形成壓制。

在感恩節(jié)期間交投趨于清淡的背景下，除非出現(xiàn)明確的需求催化劑，否則原油價(jià)格仍面臨進(jìn)一步下探風(fēng)險(xiǎn)。

翻譯 | 黃小倩（微信部）

審校 | 許婷婷（微信部）

編輯 | 黃小倩（微信部）

注：圖片來源網(wǎng)絡(luò)，內(nèi)容有刪減

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