國聯民生研究所整合落地，4.63億傭金逆勢暴漲347%？

出品|中訪網

審核|李曉燕

當券商行業面臨公募費率改革深化、分倉傭金普遍縮水的雙重壓力，一場重磅整合正在重塑投研領域的競爭格局。國聯證券與民生證券研究業務的全面融合正式落地，全新的國聯民生證券研究所揚帆起航，以"全行業覆蓋+雙輪驅動"的戰略布局，在行業調整期交出了逆勢增長的亮眼答卷，為資本市場注入強勁動能。

此次整合并非簡單的規模疊加，而是經過深度磨合后的精準賦能。在國聯民生副總裁兼研究所總經理胡又文的統籌領航下，研究所構建起"頂層戰略+細分深耕"的立體架構，形成超過30支研究團隊與多支銷售團隊的強大陣容，實現了從宏觀策略到細分行業的全領域覆蓋。值得關注的是，整合后的團隊呈現出高度均衡的融合特質，原國聯證券與民生證券研究團隊各占半數，在人員結構、專業背景、行業資源等方面形成互補效應，既保留了雙方在各自優勢領域的積累，又通過交叉協作激發了新的研究活力。

作為研究體系的核心支撐，國聯民生研究所組建了一支星光熠熠的"研究天團"。首席經濟學家兼宏觀首席分析師陶川憑借深厚的宏觀研究積淀，為整個研究體系搭建起堅實的頂層邏輯框架，精準把握政策導向與經濟周期脈絡。研究所副總經理團隊則構成了多領域的"核心引擎"：策略領域領軍者包承超與周期行業專家邱祖學聯手筑牢研究根基，為市場趨勢判斷與周期行業分析提供權威支撐；汽車行業資深專家崔琰、海外研究領軍人孔蓉、家電行業權威分析師管泉森、能源開采領域資深研究者周泰等一眾骨干，在各自深耕多年的賽道上構建起深厚的研究壁壘，形成細分領域的專業優勢。這支團隊中不乏新財富白金分析師等行業頂尖人才，多個核心板塊均有新財富獲獎團隊坐鎮，憑借精準的市場判斷與專業的研究成果，持續鑄就研究所的行業品牌影響力。

除了強化內部研究力量，國聯民生研究所還積極聯動產學研各方資源，將研究價值延伸至政策制定與產業升級領域。通過深度參與地方產業發展規劃、為企業轉型升級提供專業智庫支持等方式，研究所不僅實現了研究成果的落地轉化，更助力地方產業集群高質量發展，構建起"資本市場-實體經濟"的良性互動橋梁。這種跳出傳統投研框架的跨界融合，讓研究所的價值不再局限于證券分析，而是延伸至更廣闊的產業服務領域。

在行業普遍承壓的2024年，國聯民生研究所的整合效應凸顯，交出了一份逆勢突圍的成績單。數據顯示，2024年全行業分倉傭金整體下滑34.74%，而國聯民生研究所憑借整合后的協同優勢，實現分倉傭金4.63億元，同比大幅增長347.73%，合并口徑下市占率達到4.22%，行業排名躍升至第六位，成為前20強中唯一實現正增長的券商研究所。這一成績的背后，是團隊融合的高效落地、研究質量的持續提升以及客戶資源的深度整合，充分印證了此次整合的戰略價值與執行成效。

未來，國聯民生研究所錨定"行業前列+國際布局"雙目標，開啟了新的發展征程。在國內市場，面對公募費率改革后日益激烈的行業競爭，研究所將通過三大舉措鞏固優勢：一是持續優化團隊結構，建立激勵與約束并舉的長效機制，充分激發核心骨干的創作活力與團隊凝聚力；二是升級研究評估體系，以更嚴謹的研究方法、更精準的市場判斷、更具深度的行業洞察，打造高質量研究產品，放大市場聲量；三是深化與監管部門、行業協會的協同合作，積極參與行業標準制定，穩步提升行業話語權，夯實領軍機構地位。

在國際化布局上，研究所堅持"本土產業賦能+海外市場拓展"的雙輪驅動戰略。一方面依托國內完備的產業稟賦，聯合國際金融機構、優質企業與全球投資者，共建跨境產業合作研究網絡，將中國產業優勢與全球資本需求精準對接；另一方面積極推進研究產品國際化，拓展海外銷售渠道，將兼具本土洞察力與國際視野的研究成果推向全球市場，在更大范圍撬動新增業務，實現國內國際業務的協同發展。在銷售渠道建設上，研究所將進一步多元化拓展合作邊界，深化與各類金融機構的戰略合作，同時構建全鏈條風險管理體系，確保業務擴張與風險防控的動態平衡，實現市場份額的持續提升。

國聯民生證券研究所相關負責人表示，此次整合升級是新的起點而非終點。未來，研究所將持續強化深度投研能力，以專業視角賦能資本市場改革與實體經濟發展，在宏觀策略、周期行業、高端制造、消費升級、海外市場等核心領域持續深耕，致力于成為兼具本土產業洞察力與國際視野的頂尖研究機構。在券商投研行業加速分化的背景下，國聯民生研究所憑借強大的團隊陣容、清晰的戰略布局與高效的執行能力，有望在新一輪行業競爭中持續領跑，為資本市場高質量發展貢獻更多專業力量。