當散戶看多時，市場往往反向運行！

引子

那天刷手機看到條新聞，說滬深兩市83只股票連續獲融資凈買入，工大高科更是連續11天被資金追捧。我盯著手機屏直樂——這不就是典型的"后視鏡炒股"嗎？等散戶看見新聞沖進去，黃花菜都涼了。

你們知道嗎？我書柜里還留著2007年《證券日報》的剪報，上面用紅筆圈著"基金重倉股名單"。當年我就是照著這個買，結果完美接盤。現在想想真蠢，人家機構建倉能登報告訴你？

一、市場永遠在演"羅生門"

記得《小馬過河》的寓言嗎？老牛說水很淺，松鼠說會淹死人。現在的A股市場就是個放大版的寓言——同一個消息，有人當利好猛沖，有人當利空狂拋。

去年維生素D3漲價360%，夠利好吧？結果73只概念股里23只下跌。今年工大高科被融資客瘋搶，但你們知道嗎？量化系統顯示主力資金早在三個月前就開始潛伏。這就好比看演唱會，VIP區觀眾都坐定了，門口黃牛才開始吆喝賣票。

行為金融學有個"信息瀑布效應"：當散戶看到融資凈買入數據時，機構早已完成布局。就像這張維生素漲價行情的對比圖：

二、大數據下的"皇帝新衣"

我電腦里存著十多年的交易數據。你們猜發現什么規律？但凡媒體集中報道的"重大利好"，之后三個月跑贏大盤的概率不到40%。反倒是那些靜悄悄創新高的股票，持續性往往超預期。

看看天新藥業的機構資金圖譜就明白了：

橙色柱體是量化系統捕捉到的機構活躍度。2024年二季度就有資金潛伏，那時可沒多少媒體報道維生素漲價。等新聞鋪天蓋地時，股價早已翻倍。反觀華恒生物：

像不像追著婚車跑的小孩？以為能撿喜糖，結果只吃到汽車尾氣。

三、量化視角下的真相

現在明白為什么我說要看"交易行為"而不是消息本身了吧？機構建倉像暗戀——越喜歡越低調；出貨像分手——巴不得全世界都知道。

那83只融資凈買入股票里，我用量化系統篩了一遍：32只出現主力資金背離跡象。什么意思？就是融資客在買買買的時候，"聰明錢"正在偷偷撤退。這就像自助餐廳，當食客瘋狂搶龍蝦時，老板正在后廚補貨便宜的三文魚。

凱恩斯說過："市場保持非理性的時間可能比你保持不破產的時間長。"但用大數據工具，至少能看清誰在裸泳。比如同樣受益維生素漲價：

? 天新藥業：機構提前194天介入 ? 華恒生物：行情啟動后37天才跟風

這237天的時差，就是翻倍收益和保本出局的距離。

尾聲

回到開頭那則新聞。現在你們應該懂了：融資凈買入數據就像餐廳門口的等位屏——顯示的數字永遠比實際叫號慢三桌。真正想吃到美味，得學會觀察廚師的表情。

這些年我最大的感悟是：市場永遠在獎勵少數人。要么你成為那10%的洞察者，要么就老實承認自己需要工具輔助。畢竟連巴菲特都說："給普通投資者最好的建議就是買指數基金。"但如果你偏要自己下場…

記住我的話：在這個信息過剩的時代，"看見"不等于"看懂"。

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