虧損6億、交付腰斬，理想汽車為何仍被寄予厚望？

據(jù)媒體報道，理想汽車在2025年第三季度交出了一份令市場震驚的財報：營收273.65億元，同比下滑36.2%；凈虧損6.24億元，去年同期為凈利潤28.21億元；經(jīng)調(diào)整（Non-GAAP）凈虧損3.6億元。這是理想自上市以來首次出現(xiàn)季度凈虧損，也是其邁入“第二個十年”的第一道深坎。

然而，在冰冷的數(shù)據(jù)背后，我們看到的不僅是一家企業(yè)短期的陣痛，更是一個中國智能電動車企在技術(shù)浪潮、組織進(jìn)化與全球競爭中艱難但堅(jiān)定的自我重塑。

一次召回，11億元代價背后的擔(dān)當(dāng)

2024年10月23日，一輛理想MEGA（參數(shù)丨圖片）在上海發(fā)生起火事件。經(jīng)內(nèi)部調(diào)查，問題源于同批次車輛冷卻液防腐性能不足，可能導(dǎo)致動力電池?zé)崾Э亍?0月31日，理想主動向國家市場監(jiān)督管理總局備案召回計劃——這一負(fù)責(zé)任的舉措雖贏得監(jiān)管肯定，卻也直接吞噬了超11億元利潤。

財報顯示，若剔除MEGA召回預(yù)估成本，理想三季度毛利率可達(dá)20.4%，而非實(shí)際的16.3%。這意味著，召回事件拉低整體毛利率超過4個百分點(diǎn)，車輛毛利率更是從去年同期的20.9%跌至15.5%。

這11億元的損失，不是經(jīng)營失敗，而是一次“成長的代價”。在中國車企普遍追求銷量規(guī)模的時代，理想選擇用真金白銀為潛在風(fēng)險買單，恰恰體現(xiàn)了自主品牌走向成熟的標(biāo)志——對用戶安全的敬畏，遠(yuǎn)勝于短期財報的光鮮。

從“華為化”到“再創(chuàng)業(yè)”：一場深刻的組織反思

更值得深思的是，理想正在經(jīng)歷一場靜水深流的組織變革。自2022年起，公司大舉引入“華為系”高管，全面學(xué)習(xí)其職業(yè)經(jīng)理人治理體系。然而三年實(shí)踐后，CEO李想坦言：“我們變成了越來越差的自己。”

在財報電話會上，他罕見地用大量時間剖析這場改革的得失。他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)公司與職業(yè)經(jīng)理人模式并非流程差異，而是管理哲學(xué)的根本不同。在AI重塑產(chǎn)業(yè)的今天，敏捷、對話、聚焦用戶價值的創(chuàng)業(yè)文化，遠(yuǎn)比層級森嚴(yán)的匯報體系更適合技術(shù)創(chuàng)新。

因此，從2025年第四季度起，理想宣布“重返創(chuàng)業(yè)公司”管理模式。核心聚焦四點(diǎn)：更多深度對話而非匯報、聚焦用戶價值而非任務(wù)交付、持續(xù)提升效率而非占有資源、識別關(guān)鍵問題而非制造信息壁壘。

這一轉(zhuǎn)向，不僅是理想的自救，更是對中國科技企業(yè)治理路徑的一次勇敢探索——當(dāng)規(guī)模膨脹時，如何不失創(chuàng)新銳氣？理想選擇相信自己最初的基因。

60億砸向AI，押注“具身智能”的中國野心

盡管虧損，理想并未削減對未來的投入。2025年第三季度研發(fā)投入高達(dá)30億元，全年預(yù)計達(dá)120億元，其中人工智能領(lǐng)域投入超過60億元。公司正全面自研芯片、基座大模型、底層操作系統(tǒng)及核心控制器。

李想提出一個極具前瞻性的判斷：“未來十年，最有價值的具身智能產(chǎn)品，就是具備自動和主動能力的汽車。”在他眼中，車不應(yīng)只是“帶輪子的智能手機(jī)”，而應(yīng)成為能迎接你、幫你停車、為你充電的“機(jī)器人伙伴”。

這一愿景，跳出了當(dāng)前行業(yè)對屏幕尺寸、語音交互等“偽智能”的內(nèi)卷，直指下一代人機(jī)協(xié)同的核心——物理世界的自主行動能力。這不僅是技術(shù)路線的選擇，更是中國品牌能否定義未來出行規(guī)則的關(guān)鍵一躍。

出海中亞，邁向全球：中國高端制造的新敘事

在海外市場，理想也悄然邁出實(shí)質(zhì)性步伐。2025年10月，首個海外授權(quán)零售中心在烏茲別克斯坦開業(yè)；11月，哈薩克斯坦門店落地。初期銷售車型為L9、L7、L6——均為30萬元以上高端增程式SUV。

這意味著，理想并未走低價傾銷的老路，而是以技術(shù)、空間與智能化體驗(yàn)切入新興市場。公司明確表示，2026年將逐步拓展至拉丁美洲、歐洲及東南亞，實(shí)現(xiàn)全球重點(diǎn)市場覆蓋。

這種“高端出海”策略，標(biāo)志著中國自主品牌正從“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“輸出品牌價值”，是中國制造向中國創(chuàng)造躍遷的重要一步。

989億現(xiàn)金儲備：彈藥充足，但考驗(yàn)才剛開始

截至2025年三季度末，理想賬上現(xiàn)金儲備高達(dá)989億元，流動性極為充裕。這為其應(yīng)對短期交付下滑和持續(xù)高研發(fā)投入提供了堅(jiān)實(shí)后盾。

但真正的挑戰(zhàn)在于：如何將巨額資金高效轉(zhuǎn)化為技術(shù)壁壘、用戶口碑與全球影響力？2026年L系列大改款能否兌現(xiàn)“重回增程式領(lǐng)先地位”的承諾？AI投入何時能反哺產(chǎn)品體驗(yàn)？這些問題，將決定理想是短暫回調(diào)，還是真正引領(lǐng)下一個十年。

結(jié)語：真正的理想，不在財報里，而在勇氣中

回望中國汽車工業(yè)百年征程，從“以市場換技術(shù)”的被動模仿，到新能源時代的彎道超車，再到如今智能電動的原創(chuàng)引領(lǐng)，理想汽車的起伏恰是中國自主品牌進(jìn)化的縮影。

在這個全球汽車產(chǎn)業(yè)百年未有之大變局中，中國車企不能再做追隨者，而必須成為定義者。理想或許會經(jīng)歷更多風(fēng)雨，但只要堅(jiān)持技術(shù)信仰、用戶至上與創(chuàng)業(yè)初心，它就有機(jī)會代表中國，為世界重新定義“什么是真正的智能汽車”。

畢竟，真正的理想，從來不在財報數(shù)字里，而在敢于為未來押注的勇氣中。