拓璞數控四度沖擊上市：扭虧后沖刺港股“工業母機第一股”

11月26日，上海拓璞數控科技股份有限公司（簡稱“拓璞數控”）再次向港交所提交上市申請，擬沖刺“港股高端工業母機第一股”，聯席保薦人為國泰海通與建銀國際。這是其繼2019年、2020年兩度科創板折戟，以及2025年5月首次遞表港交所后的第四次上市嘗試。

作為專注于五軸數控機床的企業，拓璞數控近年業績表現亮眼。招股書顯示，2022年至2024年營收分別達1.36億元、3.35億元和5.32億元，復合年增長率高達97.9%；凈利潤則從2022年的-1.97億元扭虧為盈，2024年實現盈利688.6萬元，2025年上半年進一步增至9415萬元，同比激增270%。其核心業務航空航天智能制造裝備收入占比超94%，2024年該業務收入達5.03億元，三年復合增長率94.97%。

業績增長得益于高端數控機床國產化浪潮。灼識咨詢數據顯示，我國五軸數控機床國產化率從2021年的6%飆升至2024年的55%，預計2029年將超75%。政策層面，《“十四五”智能制造發展規劃》將五軸加工中心列為重點，2025年11月《推進商業航天高質量安全發展行動計劃》進一步釋放市場需求。在此背景下，拓璞數控在中國航空航天五軸數控機床市場以11.6%的份額位居首位。

不過，公司仍面臨多重挑戰。盡管營收高增，研發投入卻持續縮減，2022年至2025年上半年研發開支從1.08億元降至0.37億元，研發團隊也進行了優化。財務數據顯示，其現金及現金等價物從2022年末的3.47億元降至2025年3月末的9814.5萬元，而計息借款則增至1.48億元。此外，其整體市場份額仍處追趕態勢，2024年在國內五軸數控機床市場排名第五，份額為4.3%。

此次募集資金擬用于新材料研發、智能數控系統開發等領域。公司創始人王宇晗表示，將依托航空航天領域技術積累，拓展半導體、新能源汽車等通用市場。市場關注，這家上交大產學研背景的企業能否憑借此次上市，在高端“工業母機”國產化進程中占據更關鍵地位。

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