AI終極充電寶爆發(fā)！萬億儲(chǔ)能風(fēng)口，龍頭被機(jī)構(gòu)瘋搶

文丨承承 編輯丨李壯

政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)下，全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，鋰電企業(yè)迎發(fā)展新機(jī)遇。

人工智能浪潮正推動(dòng)全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)入新一輪爆發(fā)期，AI數(shù)據(jù)中心驚人的耗電量與對(duì)供電穩(wěn)定性的極致要求，對(duì)現(xiàn)有電網(wǎng)構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在此背景下，配置儲(chǔ)能系統(tǒng)已成為保障數(shù)據(jù)中心穩(wěn)定運(yùn)行、平抑電力波動(dòng)、提升綠電消納的必然選擇。據(jù)預(yù)測(cè)，至2030年，全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，這為儲(chǔ)能鋰電池產(chǎn)業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，相關(guān)龍頭企業(yè)正成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)提振配儲(chǔ)需求

近年來，隨著人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，全球AIDC(AI數(shù)據(jù)中心)投資力度持續(xù)提升。就北美四大云廠商（亞馬遜、微軟、谷歌、Meta）和國(guó)內(nèi)阿里巴巴及騰訊控股來看，其2024年資本性支出合計(jì)同比增速分別達(dá)到了57%和169%。

此外，OpenAI、Oracle和日本軟銀預(yù)計(jì)未來四年共投資5000億美元，用于“星際之門”的AI基礎(chǔ)設(shè)施。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭緊隨其后，阿里巴巴計(jì)劃未來三年在云和AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投入將超過過去十年的總和；字節(jié)跳動(dòng)預(yù)計(jì)花費(fèi)1600億元人民幣打造自建數(shù)據(jù)中心集群。

在全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)入新一輪爆發(fā)期下，對(duì)電力的需求也迅猛提升。公開資料顯示，一個(gè)大型數(shù)據(jù)中心的年耗電量可以輕松超過一個(gè)中型城市。而據(jù)國(guó)際能源署在今年4月發(fā)布的《能源與人工智能》報(bào)告披露，在過去5年，全球數(shù)據(jù)中心占全球電力消耗量的比例以每年12%遞增。按照現(xiàn)有速度，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的電力需求將增加一倍以上，達(dá)到每年約945太瓦時(shí)，略高于目前日本每年的總用電量。

值得一提的是，AIDC依賴大規(guī)模GPU集群運(yùn)行，瞬時(shí)算力切換會(huì)引發(fā)電力負(fù)荷的劇烈波動(dòng)，影響電網(wǎng)穩(wěn)定與電能質(zhì)量，甚至導(dǎo)致設(shè)備故障、算力中斷。對(duì)數(shù)據(jù)中心而言，任何短暫的電力中斷都可能造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失和社會(huì)影響。

因此，在電氣架構(gòu)電源側(cè)與負(fù)荷側(cè)部署儲(chǔ)能系統(tǒng)，通過快速響應(yīng)實(shí)現(xiàn)削峰填谷、平抑波動(dòng)，并提供應(yīng)急供電，既能精準(zhǔn)匹配AIDC動(dòng)態(tài)供電需求、降低電網(wǎng)擴(kuò)容依賴，也是其供電系統(tǒng)的理想解。此外，在數(shù)據(jù)中心配置儲(chǔ)能設(shè)施，還能有效吸納風(fēng)電、光伏等綠色電力。

在2025年10月13日-10月16日舉行的OCP（開放計(jì)算技術(shù)）全球峰會(huì)上，英偉達(dá)發(fā)布了800V直流架構(gòu)白皮書，明確了下一代配電方案和AIDC配儲(chǔ)的必要。能量存儲(chǔ)允許在空閑期間充電，在高峰期間放電，對(duì)機(jī)架電流需求進(jìn)行低通濾波，這種能量?jī)?chǔ)存形式多樣，包括電解電容器、超級(jí)電容器、電池等。

對(duì)于儲(chǔ)能在數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用，今年2月，工信部等八部門聯(lián)合發(fā)布的《新型儲(chǔ)能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，首次從國(guó)家戰(zhàn)略高度明確提出“面向數(shù)據(jù)中心等重點(diǎn)領(lǐng)域推動(dòng)配置新型儲(chǔ)能”，為數(shù)據(jù)中心與儲(chǔ)能的協(xié)同發(fā)展提供了強(qiáng)有力的政策保障和方向指引。

在政策的積極引導(dǎo)和人工智能浪潮下，必然會(huì)進(jìn)一步加速儲(chǔ)能在國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用規(guī)模的提升。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2030年全球/中國(guó)數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)空間有望分別達(dá)212GWh/98.8GWh，2023-2030年CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）均約49%。

鋰電池公司儲(chǔ)能收入占比穩(wěn)步提升

據(jù)高工產(chǎn)研統(tǒng)計(jì)顯示，2024年全球儲(chǔ)能鋰電池出貨340GWh，同比增長(zhǎng)51.1%。其中中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨335GWh，同比增長(zhǎng)62.62%。2025年前三季度，中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池合計(jì)出貨430GWh，同比增長(zhǎng)99.07%，電力儲(chǔ)能和戶用儲(chǔ)能出貨量分別為365GWh和33GWh。高工產(chǎn)研預(yù)計(jì)，2025年第四季度行業(yè)仍保持供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，全年總出貨量達(dá)580GWh，增速超過75%。

在年內(nèi)儲(chǔ)能鋰電池出貨的快速增長(zhǎng)下，多數(shù)鋰電池公司基本面持續(xù)向好。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，其儲(chǔ)能板塊的10家鋰電池公司中，除了天宏鋰電、孚能科技今年前三季度營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑外，余下的8家公司均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比增長(zhǎng)，其中營(yíng)收增速超過30%的有派能科技、鵬輝能源、億緯鋰能，同比增速分別達(dá)到42.52%、34.23%、32.17%。而在歸母凈利潤(rùn)方面，今年前三季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)公司同樣有8家，其中科力遠(yuǎn)、國(guó)軒高科、豪鵬科技的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e達(dá)到539.97%、514.35%、125.9%。

鋰電公司今年前三季度基本面的持續(xù)改善自然也吸引了市場(chǎng)資金的關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4月9日至11月24日期間，10家儲(chǔ)能鋰電池公司股價(jià)漲幅均超過了40%，其中鵬輝能源、天宏鋰電、國(guó)軒高科、寧德時(shí)代的階段漲幅甚至達(dá)到115.56%、113.85%、97.87%、73.17%。

在儲(chǔ)能電池公司中，寧德時(shí)代（300750.SZ）是絕對(duì)龍頭，公司最新總市值（截至11月24日，下同）達(dá)到16992.55億元。據(jù)寧德時(shí)代披露的主營(yíng)構(gòu)成數(shù)據(jù)，公司近年儲(chǔ)能系統(tǒng)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2017年末，公司儲(chǔ)能系統(tǒng)收入在產(chǎn)品收入構(gòu)成中占比還僅0.08%,金額為0.16億元。到了2024年末時(shí)，儲(chǔ)能系統(tǒng)收入占比已經(jīng)提升至15.83%，金額高達(dá)572.9億元。

在儲(chǔ)能方面，寧德時(shí)代提供電芯、電池柜、儲(chǔ)能集裝箱以及交流側(cè)系統(tǒng)等儲(chǔ)能產(chǎn)品解決方案，儲(chǔ)能電池廣泛應(yīng)用于表前儲(chǔ)能和表后儲(chǔ)能領(lǐng)域，包括公用事業(yè)儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能及數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能等。據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，在儲(chǔ)能領(lǐng)域，寧德時(shí)代2021-2024年連續(xù)4年儲(chǔ)能電池出貨量排名全球第一，2024年全球市占率為36.5%，較第二名高出23.3個(gè)百分點(diǎn)。目前，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能客戶及合作方包括NextEra、Synergy、W?rtsil?、Excelsior、Jupiter Power、Flexgen、國(guó)家能源集團(tuán)、國(guó)家電力投資集團(tuán)、中國(guó)華能、中國(guó)華電、中國(guó)石油等。

在儲(chǔ)能鋰電池公司中，億緯鋰能(300014.SZ)是唯二市值超過千億元的公司，最新總市值為1462.09億元。近年來，公司的儲(chǔ)能電池收入在儲(chǔ)能市場(chǎng)快速擴(kuò)容中也得到明顯提升。據(jù)億緯鋰能年報(bào)數(shù)據(jù)，其2023年儲(chǔ)能電池收入為163.4億元，占比33.5%，到了2024年末時(shí)提升至190.27億元，占比39.14%。

據(jù)億緯鋰能2025年半年報(bào)披露，其儲(chǔ)能電池主要應(yīng)用于電力儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能、戶用儲(chǔ)能、通信儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心備電和船舶動(dòng)力等領(lǐng)域，是全球首家量產(chǎn)600Ah+儲(chǔ)能電池的企業(yè)。此外，億緯鋰能在半年報(bào)還稱，“公司前瞻探索鈉離子電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用，其具有長(zhǎng)壽命、高倍率、高安全等優(yōu)勢(shì)，已聯(lián)合多家企業(yè)開展小批量試點(diǎn)應(yīng)用，助力儲(chǔ)能技術(shù)升級(jí)。”

相比寧德時(shí)代和億緯鋰能的千億元甚至萬億元市值，股價(jià)年內(nèi)表現(xiàn)出色的國(guó)軒高科(002074.SZ)總市值僅有686.86億元。在其主營(yíng)構(gòu)成中，儲(chǔ)能電池收入近年同樣持續(xù)增長(zhǎng)，金額由2022年的35.08億元提升至2024年末的78.32億元，占比也由2022年末的15.22%提升至2024年末的22.13%。

對(duì)于公司的儲(chǔ)能電池新增產(chǎn)能規(guī)劃情況，在近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，國(guó)軒高科表示，“公司儲(chǔ)能電池訂單充足，為了滿足市場(chǎng)需求，同時(shí)為未來產(chǎn)品迭代做好準(zhǔn)備，正加速推進(jìn)唐山、金寨等基地的儲(chǔ)能產(chǎn)能擴(kuò)建。隨著新產(chǎn)能的逐步釋放，儲(chǔ)能電池的出貨量將大幅提升，進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求?！?

機(jī)構(gòu)關(guān)注上市公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)進(jìn)展

在今年前三季度儲(chǔ)能鋰電池出貨量的明顯提升下，對(duì)于儲(chǔ)能鋰電池公司，機(jī)構(gòu)明顯提升了關(guān)注力度，今年四季度以來的調(diào)研頻次增多，基金持倉占比也在提升。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在機(jī)構(gòu)持倉方面，有7家儲(chǔ)能電池生產(chǎn)企業(yè)在今年三季度獲得基金加倉，其中加倉比例在1%以上的公司有億緯鋰能、欣旺達(dá)、鵬輝能源、國(guó)軒高科，相比一季度的持倉占比，分別提升了3.18、2.99、1.68、1.63個(gè)百分點(diǎn)。

相比基金大面積加倉，社保基金在今年三季度重點(diǎn)加倉了豪鵬科技。數(shù)據(jù)顯示，相比一季度的3.84%的持倉占比，社?；饘?duì)豪鵬科技三季度末的持倉占比達(dá)到了5.24%。

值得一提的是，豪鵬科技(001283.SZ)在今年四季度獲得了中信證券、中金公司等23家機(jī)構(gòu)連續(xù)2次調(diào)研。在調(diào)研中，針對(duì)機(jī)構(gòu)提出的“公司在算力中心相關(guān)能源解決方案方面的布局情況?”問題，豪鵬科技表示，“在算力需求爆發(fā)的背景下，公司依托在電芯技術(shù)與BMS管理系統(tǒng)領(lǐng)域的深厚積累，率先在數(shù)據(jù)中心備用電源（BBU）領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性突破。公司推出的高倍率、毫秒級(jí)響應(yīng)BBU電池系統(tǒng)，能夠在瞬間大功率放電場(chǎng)景下保持穩(wěn)定運(yùn)行，為算力基礎(chǔ)設(shè)施提供安全可靠的能源保障。目前公司已成為全球領(lǐng)先服務(wù)器廠商的合格供應(yīng)商，并實(shí)現(xiàn)批量出貨，標(biāo)志著公司成功切入了數(shù)據(jù)中心核心能源供應(yīng)鏈。以此為基礎(chǔ)，公司正積極推進(jìn)多個(gè)BBU項(xiàng)目的量產(chǎn)導(dǎo)入，通過‘技術(shù)-場(chǎng)景-生態(tài)’的三重協(xié)同，持續(xù)深化在AI服務(wù)器市場(chǎng)的戰(zhàn)略卡位。”

除了豪鵬科技獲得機(jī)構(gòu)2次調(diào)研外，四季度以來獲得機(jī)構(gòu)2次調(diào)研的公司還有科力遠(yuǎn)和欣旺達(dá)，涉及機(jī)構(gòu)家數(shù)分別達(dá)到35家和30家。此外，獲得1次調(diào)研的公司有派能科技、國(guó)軒高科、億緯鋰能、寧德時(shí)代。

在針對(duì)中信證券、中信建投、中金公司等機(jī)構(gòu)在10月28日調(diào)研時(shí)提出的“當(dāng)前公司固態(tài)電池領(lǐng)域是否有新的進(jìn)展?”問題，科力遠(yuǎn)(600478.SH)表示，“公司與聯(lián)合體成員單位中固世代雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將干法電極技術(shù)與其結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和系統(tǒng)創(chuàng)新技術(shù)結(jié)合，加快干法電極技術(shù)在固態(tài)和半固態(tài)電池領(lǐng)域的應(yīng)用，共同開展固態(tài)電池技術(shù)開發(fā)……本次聯(lián)合體單位成員在河北省多元技術(shù)路線獨(dú)立儲(chǔ)能試點(diǎn)項(xiàng)目清單里面一共有1.6Gw/5.2GWh以上容量項(xiàng)目顯示，其中6個(gè)項(xiàng)目為固態(tài)、半固態(tài)的混儲(chǔ)項(xiàng)目?！?

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作投資建議。）