金張科技IPO無果欲“另嫁”，國風新材漲停又跌停

國風新材籌劃收購金張科技已經快一年，近期公司股價發(fā)生異動，四連板后遭遇跌停，多路游資現(xiàn)身。并購標的金張科技曾委身東材科技，此后兩次籌劃IPO未果，如今能否順利“另嫁”國風新材呢？

來源：攝圖網(wǎng)

國風新材溢價1倍多收購，東材科技收益率達257%

11月27日，安徽國風新材料股份有限公司（證券簡稱：國風新材；證券代碼：000859.SZ）發(fā)布公告表示，深交所恢復審核公司的重大資產重組事項。

本次重組標的為太湖金張科技股份有限公司（以下簡稱：金張科技）。國風新材擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，向施克煒等10名交易對方購買金張科技4626.38萬股股份，占金張科技庫存股注銷后總股本的58.33%。

交易價格約7億元，國風新材擬通過發(fā)行股份的方式支付3.64億元，通過支付現(xiàn)金的方式支付3.36億元。同時，公司擬募集配套資金不超過3.51億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價、中介機構費用及發(fā)行費用等。

根據(jù)國風新材披露的收購草案，收益法下，金張科技100%股權的評估值為12.13億元，增值率為128.11%。以此為基礎，確定金張科技58.33%股權的交易價格為69993.56萬元，溢價率為125.65%，預計形成商譽35617.05萬元。

這并不是第一次有上市公司向金張科技拋出橄欖枝。早在2015年，四川東材科技集團股份有限公司（證券簡稱：東材科技；證券代碼：601208.SH）就以13344.80萬元收購了金張科技51%的股權，對其實現(xiàn)控股。

2017年3月，為推動金張科技獨立上市，東材科技以6224萬元交易對價向施克煒轉讓了金張科技19%的股權，其持股比例下降至32%。經過多輪增資和股權轉讓，截至國風新材本次收購前，東材科技持有金張科技26.02%的股權，為金張科技的單一第二大股東。

本次交易中，國風新材擬以9756.68萬元對價自東材科技處收購金張科技8.48%的股權。按此計算，東材科技此次出售股權的收益率達到257.54%。

標的IPO無果，產業(yè)鏈并購能否幫助國風新材走出虧損？

國風新材曾用名為安徽國風塑業(yè)股份有限公司，上市后，公司逐步剝離了塑膠建材、塑料型材、塑料門窗等業(yè)務，薄膜材料和木塑新材料等新材料業(yè)務成為公司主要營收來源。2022年1月，公司變更了名稱和證券簡稱。

隨后，國風新材披露了2021年年報，當年實現(xiàn)歸母凈利潤28215.59萬元，同比增長145.85%，創(chuàng)下上市以來新高。

然而，2022年至2024年，國風新材的歸母凈利潤分別為22971.79萬元、-2863.42萬元、-6972.25萬元，連續(xù)三年下滑。國風新材表示，行業(yè)供需失衡、公司產品價格及毛利下滑，是2023年、2024年凈利潤虧損的主要原因。

為了培育增長新動能，2024年12月，國風新材開始籌劃收購金張科技。國風新材表示，金張科技主要從事消費電子、新型顯示、大規(guī)模集成電路等領域用功能性涂層復合材料的研發(fā)、生產和銷售，而上市公司深度聚焦高分子功能膜材料、光電新材料、聚酰亞胺材料、綠色環(huán)保木塑新材料、新能源汽車輕量化材料等五大產業(yè)。本次交易有利于推動雙方在新材料領域構建產業(yè)鏈優(yōu)勢互補。

根據(jù)國風新材披露的收購草案，2023年、2024年、2025年上半年，金張科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入57478.60萬元、65609.70萬元、33404.15萬元，實現(xiàn)歸母凈利潤4091.99萬元、7218.77萬元、3469.59萬元，其2024年營業(yè)收入、歸母凈利潤分別較2023年增長14.15%、76.41%。

盈利能力方面，2023年至2025年上半年，金張科技的毛利率分別為15.93%、19.69%、19.69%，低于收購草案選取的可比公司毛利率均值23.50%、22.68%、21.17%，且2024年較2023年的變動方向與可比公司均值相反。國風新材表示，這主要由于金張科技的主要產品與同行業(yè)可比公司細分產品不同。

此外，國風新材與交易對方施克煒、盧冠群簽署了《業(yè)績承諾及補償協(xié)議》。施克煒、盧冠群承諾金張科技2025年凈利潤不低于8510萬元，2025年、2026年累計凈利潤不低于18310萬元，2025年至2027年累計凈利潤不低于30060萬元。

值得注意的是，金張科技曾于2019年12月披露招股書，申請在創(chuàng)業(yè)板上市。2020年6月，深交所受理了金張科技的創(chuàng)業(yè)板上市申請。然而，經過4輪問詢后，2020年12月，金張科技撤回了上市申請。

2021年7月，金張科技再次開始上市輔導，但在經歷了三期輔導后再無下文。

據(jù)金張科技此前披露的招股書，2016年至2019年，金張科技的營業(yè)收入分別為28164.05萬元、31165.69萬元、41876.93萬元、48492.88萬元，逐年增長；歸母凈利潤分別為4415.71萬元、5054.65萬元、4314.05萬元、5480.08萬元，在5000萬元上下波動。

股價四連板后遭遇跌停，知名游資參與炒作？

草案顯示，國風新材本次發(fā)行股份購買資產的發(fā)行價格為5.14元/股，為定價基準日前20個交易日的90%。宣布籌劃重組后，公司股價震蕩上行，截至2025年11月28日收盤報7.63元/股。

值得注意的是，國風新材近期股價發(fā)生異動，11月19日至24日連續(xù)4個交易日漲停，25日創(chuàng)10.21元/股的階段新高，27日跌停，28日繼續(xù)跌9.92%。

根據(jù)龍虎榜信息，11月20日，開源證券西安西大街營業(yè)部、東亞前海蘇州分公司、國泰海通上海江蘇路營業(yè)部、聯(lián)儲證券寧波分公司分別占據(jù)了國風新材買一到買四的席位，凈買入金額分別為6097.35萬元、5589.69萬元、2848.60萬元、2476.44萬元。

其中，開源證券西安西大街營業(yè)部、國泰海通上海江蘇路營業(yè)部均為知名游資席位。

11月21日，開源證券西安西大街營業(yè)部、國泰海通上海江蘇路營業(yè)部同時現(xiàn)身國風新材賣二、賣五席位，東亞前海蘇州分公司則現(xiàn)身賣三席位，凈買入金額分別為-5956.65萬元、-612.69萬元、-5796.85萬元。

11月21日，中信證券浙江分公司現(xiàn)身國風新材買二席位，凈買入金額為5494.23萬元，并于24日現(xiàn)身賣五席位，凈買入金額為-128.05萬元。24日當天，該交易席位買入國風新材2539.28萬元、賣出2667.34萬元。

中信證券浙江分公司在市場上也比較活躍，被認為與多個知名游資的交易席位相關。

11月24日，華林證券北京分公司現(xiàn)身國風新材買一席位，凈買入10867.61萬元。25日，該席位現(xiàn)身國風新材賣一席位，凈賣出10540.32萬元。